1月份以來,隨著天氣的轉(zhuǎn)冷,戶外施工基本停滯,鋼材消費(fèi)日漸清淡,鋼材庫存季節(jié)性累計(jì),鋼價(jià)開始下跌調(diào)整。尤其是近期地產(chǎn)高頻成交數(shù)據(jù)表現(xiàn)依舊不佳,基建項(xiàng)目資金到位情況低于預(yù)期,疊加外圍美聯(lián)儲(chǔ)延遲降息,市場情緒轉(zhuǎn)為悲觀,人們對(duì)鋼材價(jià)格預(yù)后不佳。我們認(rèn)為從目前基本面來看,鋼材價(jià)格不存在大跌條件,大概率在電爐鋼谷電成本和峰電成本間振蕩蓄勢。
生鐵產(chǎn)量階段性觸底,原料采購預(yù)期上漲
自去年11月開始,鋼廠盈利不佳疊加冬季空氣污染加重導(dǎo)致鋼廠停產(chǎn)檢修增加,鐵水產(chǎn)量連續(xù)10周環(huán)比下降,由日均248.99萬噸下滑至1月初的218.17萬噸。進(jìn)入2024年,雖然下游消費(fèi)季節(jié)性轉(zhuǎn)弱,且鋼廠盈利不佳,有7成多的鋼廠虧損,虧損幅度在300元/噸左右,但鋼廠的日均生鐵產(chǎn)量卻連續(xù)三周環(huán)比上揚(yáng),由低點(diǎn)的218.17萬噸上升至本周的223.29萬噸,增量主要來源于2023年度超產(chǎn)地區(qū)檢修鋼廠的復(fù)產(chǎn)。因此,目前從生鐵產(chǎn)量來看已經(jīng)階段性觸底,也就是說隨著消費(fèi)的轉(zhuǎn)暖和生鐵產(chǎn)量的上升,鋼廠對(duì)原料的需求將增加,這對(duì)原料價(jià)格有利。
高爐焦?fàn)t大型化,主焦煤需求結(jié)構(gòu)性上漲
2017年至2023年12月底,全國已公告的置換項(xiàng)目建設(shè)煉鐵產(chǎn)能約4億噸、煉鋼產(chǎn)能約4.3億噸。我國鋼鐵產(chǎn)能置換前后爐容分布結(jié)構(gòu)有明顯變化,煉鐵裝備退出的高爐主要是1200立方米以下的限制類裝備,而建設(shè)高爐爐容主要分布在1200—2000立方米和2001—3000立方米以及超過3000立方米的高爐。從冶煉技術(shù)上來看,鋼鐵行業(yè)冶煉裝備大型化水平化對(duì)焦炭的質(zhì)量要求上升,需要通過提高主焦煤和肥煤配比來改善焦炭的M10、M40以及CSR、CSI指標(biāo)。另外,我國焦化行業(yè)在持續(xù)退出4.3米焦?fàn)t,而新投產(chǎn)的焦?fàn)t碳化室高度都是5.5米及以上的焦?fàn)t。焦?fàn)t大型化也要求焦炭質(zhì)量提高,需要配入較多緊缺的主焦煤。因此,優(yōu)質(zhì)主焦煤的需求將明顯上升,主焦煤價(jià)格上漲會(huì)抬升鋼材成本。
庫存季節(jié)性累積,但處于歷年低位
自12月底開始,由于下游消費(fèi)季節(jié)性下滑,貿(mào)易商庫存出現(xiàn)連續(xù)6周的上漲,鋼廠庫存出現(xiàn)連續(xù)4周的上漲,貿(mào)易商和鋼廠庫存合計(jì)周環(huán)比連續(xù)增加,但增速連續(xù)兩周放慢。與歷年同期相比,這個(gè)庫存水平處于歷史低位,這是因?yàn)槭袌鲱A(yù)期悲觀主動(dòng)降庫所致。較低的庫存使得市場缺乏大的拋壓,一旦下游需求季節(jié)性恢復(fù),鋼價(jià)快速反彈的概率較大。
綜上所述,短期鋼材市場供需兩弱,鋼價(jià)追隨成本波動(dòng),而電爐鋼的谷電成本3750元/噸是鋼價(jià)下沿,鋼價(jià)進(jìn)一步下跌空間有限。
備注:數(shù)據(jù)僅供參考,不作為投資依據(jù)。
名稱 | 最新價(jià) | 漲跌 |
---|---|---|
盤螺 | 3570 | +50 |
冷軋卷 | 3870 | +30 |
高建鋼 | 4410 | - |
焊管 | 3590 | -30 |
不等邊角鋼 | 3500 | - |
鍍鋅板卷 | 4350 | -30 |
熱軋卷板 | 13390 | -100 |
冷軋無取向硅鋼 | 4460 | - |
焊絲 | 4560 | - |
鉬鐵 | 237000 | -1,000 |
低合金方坯 | 2920 | - |
鐵精粉 | 1110 | - |
二級(jí)焦 | 2320 | - |
硅 | 14600 | |
中廢 | 1690 | 0 |
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