綠電鋁單日飆漲近3%突破2.56萬(wàn)！碳關(guān)稅元年下"綠色溢價(jià)"如何影響鋁市？

根據(jù)金屬網(wǎng)2026年3月5日發(fā)布的最新現(xiàn)貨數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)綠電鋁市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)上行。當(dāng)日綠電鋁現(xiàn)貨均價(jià)報(bào)25,610元/噸，價(jià)格區(qū)間為25,590-25,630元/噸，較前一日均價(jià)上漲730元，單日漲幅高達(dá)約2.93%，價(jià)格一舉突破2.56萬(wàn)元整數(shù)關(guān)口，創(chuàng)下近期新高。

從供給端看，全球鋁供應(yīng)增長(zhǎng)正面臨近乎停滯的剛性約束，構(gòu)成了價(jià)格難以深跌的核心支撐

國(guó)內(nèi)方面，電解鋁行業(yè)產(chǎn)能"天花板"政策已被嚴(yán)格執(zhí)行，行業(yè)運(yùn)行產(chǎn)能接近滿(mǎn)負(fù)荷，新增產(chǎn)能僅能通過(guò)存量指標(biāo)置換實(shí)現(xiàn)，凈增量極為有限。同時(shí)，鋁水直供比例持續(xù)提升，導(dǎo)致市場(chǎng)上可交割的鋁錠資源偏緊，社會(huì)庫(kù)存處于歷史低位，進(jìn)一步加劇了現(xiàn)貨市場(chǎng)的緊張局面。海外供應(yīng)同樣不容樂(lè)觀，新興產(chǎn)區(qū)的產(chǎn)能投放受制于基礎(chǔ)設(shè)施問(wèn)題，進(jìn)度緩慢；而歐洲部分產(chǎn)能則因持續(xù)高企的能源成本面臨關(guān)停風(fēng)險(xiǎn)，全球供給彈性顯著萎縮。近期地緣局勢(shì)緊張，部分重要鋁企受不可抗力影響供應(yīng)，合計(jì)影響產(chǎn)能規(guī)?？捎^，疊加全球鋁貿(mào)易關(guān)鍵通道的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)的擔(dān)憂(yōu)。

在需求側(cè)，市場(chǎng)正經(jīng)歷深刻的結(jié)構(gòu)性分化，新能源領(lǐng)域已成為鋁消費(fèi)增長(zhǎng)的絕對(duì)引擎

傳統(tǒng)建筑領(lǐng)域用鋁需求雖仍顯疲軟，但其拖累效應(yīng)正被儲(chǔ)能系統(tǒng)、新能源汽車(chē)及光伏產(chǎn)業(yè)的爆發(fā)式增長(zhǎng)所強(qiáng)勁對(duì)沖。新能源汽車(chē)輕量化趨勢(shì)推動(dòng)單車(chē)用鋁量顯著提升，光伏裝機(jī)量的持續(xù)攀升則直接拉動(dòng)了鋁邊框及支架的消費(fèi)。更為關(guān)鍵的是，歐盟碳邊境調(diào)節(jié)機(jī)制已于年初正式實(shí)施并開(kāi)始征稅，這徹底重塑了全球鋁貿(mào)易格局。高碳鋁產(chǎn)品出口將承擔(dān)高昂的碳成本，而獲得國(guó)際認(rèn)證的綠電鋁則能有效規(guī)避此項(xiàng)壓力，從而在國(guó)際市場(chǎng)上獲得明確的"綠色溢價(jià)"，刺激相關(guān)出口訂單增長(zhǎng)。此外，當(dāng)前銅鋁比價(jià)處于歷史高位，也加速了在相關(guān)領(lǐng)域"以鋁代銅"的替代進(jìn)程，為鋁需求帶來(lái)額外增量。

政策環(huán)境正從國(guó)內(nèi)外兩個(gè)維度強(qiáng)力驅(qū)動(dòng)行業(yè)綠色躍遷

國(guó)際上，相關(guān)機(jī)制的全面實(shí)施使得產(chǎn)品的碳足跡成為硬性貿(mào)易門(mén)檻。國(guó)內(nèi)層面，政策力度空前，相關(guān)部門(mén)已明確對(duì)電解鋁等行業(yè)設(shè)定強(qiáng)制性的綠色電力消費(fèi)比例考核目標(biāo)。近期，主要產(chǎn)區(qū)相繼出臺(tái)政策，明確支持電解鋁等有綠電消費(fèi)比例要求的行業(yè)，并通過(guò)推動(dòng)綠電直連、提供綠證核發(fā)與碳足跡認(rèn)證一體化服務(wù)等方式，為綠電鋁的發(fā)展鋪平道路。這意味著高碳產(chǎn)能的生存空間被急劇壓縮，而擁有清潔能源配給優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)能價(jià)值凸顯，行業(yè)綠色轉(zhuǎn)型正在政策倒逼下加速。

從宏觀與資金層面觀察，鋁的定價(jià)邏輯正在發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變

傳統(tǒng)的"供需平衡"模型已升級(jí)為"供需+環(huán)境成本"的復(fù)合模型。隨著全球主要經(jīng)濟(jì)體碳中和目標(biāo)的推進(jìn)，環(huán)境、社會(huì)和治理投資理念成為主流，大量長(zhǎng)期配置資金正積極尋找符合可持續(xù)發(fā)展標(biāo)準(zhǔn)的資產(chǎn)。綠電鋁因其顯著的低碳屬性，成為吸引這類(lèi)資金的天然標(biāo)的，其價(jià)格中蘊(yùn)含的"綠色溢價(jià)"具備了長(zhǎng)期可持續(xù)的金融基礎(chǔ)。同時(shí)，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)加劇了全球供應(yīng)鏈的不確定性，鋁作為重要的戰(zhàn)略金屬，其資源屬性與金融屬性被進(jìn)一步強(qiáng)化，為價(jià)格提供了額外的支撐。

綜合來(lái)看

當(dāng)前綠電鋁市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)上漲，是供給剛性、需求結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)、國(guó)內(nèi)外碳規(guī)制政策加碼以及宏觀資金偏好轉(zhuǎn)變等多重因素共同作用的結(jié)果。展望后市，這種供需緊平衡的格局短期內(nèi)難以打破。盡管下游復(fù)工節(jié)奏、社會(huì)庫(kù)存變化可能引發(fā)短期價(jià)格波動(dòng)，但在全球能源轉(zhuǎn)型與低碳發(fā)展的大趨勢(shì)下，綠電鋁與普通鋁錠的價(jià)格分化或?qū)⑦M(jìn)一步擴(kuò)大。行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的核心已從單純的成本控制轉(zhuǎn)向"碳生產(chǎn)率"的比拼，擁有穩(wěn)定清潔能源供應(yīng)、完成低碳認(rèn)證并布局高端應(yīng)用的鋁企，將在新一輪產(chǎn)業(yè)變革中占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。

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