5日鉛價小漲 成交清淡資金以減倉觀望為主

　　今日滬期鉛走勢：今日滬期鉛小跌，滬鉛主力合約2604開盤報16775元，高點16880元，低點16770元，結算價16820元，收盤16775元/噸，跌10元，跌幅0.06%。倫鉛最新價報1947.5美元，跌15美元。

　　今日ccmn鉛價統(tǒng)計，今日ccmn長江綜合1#鉛價報16600-16700元/噸，均價16650元，漲20元；廣東現(xiàn)貨市場1#鉛報16560-16660元/噸，均價16610元，漲25元。今日現(xiàn)貨鉛市場報價在16500-16700元/噸之間，對比滬期鉛2603合約貼水250-貼水50元/噸，滬期鉛2604合約貼水335-貼水135元/噸。

　　ccmn鉛市分析：今日國內(nèi)現(xiàn)貨鉛價小漲，3 月 5 日鉛價全天維持窄幅震蕩、微跌整理，上下空間被明顯鎖死，暫無趨勢性突破。核心驅(qū)動來自海外宏觀多空對沖、國內(nèi)供需雙弱、高庫存持續(xù)壓制，市場資金整體觀望情緒濃厚。海外方面，美元指數(shù)偏強運行壓制工業(yè)品估值，美股反彈分流商品資金，中東局勢緩和削弱避險與成本支撐，疊加美聯(lián)儲政策預期搖擺，共同形成利空約束。國內(nèi)則受益于兩會穩(wěn)增長信號托底，下游電池企業(yè)緩慢復工帶來剛需支撐，防止鉛價深跌。整體來看，當前鉛市呈現(xiàn)外壓內(nèi)穩(wěn)、多空均衡格局，宏觀預期反復、基本面缺乏單邊驅(qū)動，價格被迫維持區(qū)間震蕩。
鉛供需核心情況
供給端，春節(jié)后原生鉛冶煉企業(yè)逐步復產(chǎn)，3月產(chǎn)量預計環(huán)比增加，主要來自多地停產(chǎn)企業(yè)恢復及部分煉廠提產(chǎn)；再生鉛企業(yè)受廢電瓶高價、利潤承壓影響，復產(chǎn)積極性不足，產(chǎn)量恢復慢于原生鉛，3月預計環(huán)比有增量但存在不確定性；截至3月4日，國內(nèi)鉛社會庫存較春節(jié)前大幅增長至階段性高點，對鉛價形成壓制。需求端，下游鉛蓄電池企業(yè)復工節(jié)奏平緩，采購以剛需小單為主，暫未出現(xiàn)集中補庫；電動自行車、汽車領域的"以舊換新"政策對鉛需求有一定托底，但鉛蓄電池在電動二輪車領域面臨競爭，且5G基站等新興領域需求增長緩慢，整體需求拉動有限。
今日現(xiàn)貨交投
今日現(xiàn)貨與持倉方面，市場成交清淡、資金以減倉觀望為主?，F(xiàn)貨交投中，鉛價小幅下跌，散單成交稀少，貿(mào)易商報價隨行就市，下游企業(yè)按需采購、不追價，整體市場氛圍偏弱；持倉與資金上，滬鉛持倉量小幅回落，成交量偏低，無主力資金主動布局方向，盤面缺乏動能。
短期鉛價走勢預測
短期鉛價走勢預測以窄幅區(qū)間震蕩為主，難有大漲大跌。上方受美元偏強、庫存高位及需求偏弱制約，反彈空間有限，其中美元偏強通過計價機制等對鉛價形成下行壓力，高庫存則直接壓制價格上行；下方依托再生鉛虧損托底及下游剛需復工形成支撐，下跌空間被封閉，而再生鉛虧損與廢電瓶高價、鉛價波動的聯(lián)動影響密切相關；關鍵變量集中在下游真實補庫力度、美元指數(shù)走向以及中東局勢反復，其中中東局勢作為地緣風險因素，可能通過避險情緒、供應鏈擾動間接影響鉛價走勢。
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