昨日市場表現(xiàn)
(1)外匯市場:美元的短期調整
1、美元指下跌0.06%,收于93.719(美財政+歐央行),關注風險過后流動性變動風險;
2、人民幣震蕩收漲,離岸收于6.6155(美元),關注人民幣匯率政策;
(2)權益市場:美股震蕩,A股高開低走
1、標普500指數下跌0.18%;道瓊斯工業(yè)平均指數下跌0.06%(調整)。
2、A股震蕩,上證上漲0.76%,深證上漲1.6%,維持對貨幣信用收緊背景下的波動率回升判斷;
(3)債券市場:關注利率轉向風險
1、10年美債利率持穩(wěn)0.00%至2.361%(休市),關注風險過后經濟環(huán)比回升的動能;
2、10年中債利率上漲0.41%至3.653%(緊平衡),關注去杠桿延續(xù)背景下脈沖風險;
(4)商品市場:中期調整風險
1、文華商品夜盤下跌0.29%,黑色(螺紋-3.42%、熱卷-3.14%)領跌。
2、沙特石油部發(fā)言人:沙特仍然將原油出口限制在670萬桶/日以內。
大類資產關注點
長假的風險偏好在開市第一天得到釋放——股市高開后回落,商品維系著節(jié)前的不快。市場運行中,貨幣政策結束寬松卻欲退還休,財政擴張卻捉襟見肘。十月料將終結很多市場的爭吵,也將開啟很多新的變化——美聯(lián)儲將開始縮減購債量的進程,雖然短期對于流動性的影響有限,但是方向的確定性情況下,市場對于12月以及未來利率上升預期(9月薪資增速回升至2.9%)的博弈料逐漸改變貨幣政策的生態(tài);雖然也還有不確定性,但是美國財政逐漸擴張的可能性料引領著市場對于新需求的展望,驅趕著資金流向;歐央行將宣布未來的Tapering路徑選擇,我們已經看到隨著德法大選落幕、歐洲經濟回升帶來的市場預期的轉變,而這種轉折點的延續(xù)性需要政策上新的接力;中國在經濟“L”型的那個臺階上仍需要更多的改變來帶動新的引擎,去杠桿的延續(xù)性以及更多相應的配套措施在呈現(xiàn)經濟更多韌性的同時,尋找著壓力的釋放窗口和引導著轉變經濟增長形式的運行。從外圍市場來看,資產價格的高位是在等待預期新增長點的出現(xiàn),而政策推動的遲緩或目前低波動率狀態(tài)的打破料將帶來短期更多的調整風險;從內部市場來看,等待政策明朗時間窗口的過程中,或將延續(xù)市場低波動的狀態(tài),但我們認為依然值得逐步布局相關資產——通脹預期的資產主題、“脫虛向實”的資產板塊以及對應著波動率逐漸放大的組合配置。
備注:數據僅供參考,不作為投資依據。
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