華泰期貨：量化期權(quán)日報20170718

豆粕期權(quán)行情介紹和分析

豆粕期貨主力九月合約7月17日低開振蕩，日盤收跌于2810元/噸，當(dāng)日成交量為90萬手，持倉量151萬手，持倉量繼續(xù)走低。

豆粕期權(quán)7月17日成交活躍度回落，總成交量178萬手（單邊，下同），持倉量10.24萬手。9月合約成交量占所有合約總量的66%，占比維持穩(wěn)定。持倉量占比51%。豆粕看跌期權(quán)成交量與看漲期權(quán)成交量的比值為0.95，PC_Ratio繼續(xù)回升?？吹跈?quán)持倉量與看漲期權(quán)持倉量的比值則維持在0.82，市場情緒偏悲觀。

九月豆粕期權(quán)平值合約行權(quán)價移動至2800的位置，今日行情振蕩，波動率有所回落。但隱含波動率仍處高位，近期豆粕易跌難漲，可賣出上方較難行權(quán)的虛值看漲合約（m1701-C-2950和m1701-C-3000）。

白糖期權(quán)行情介紹和分析

白糖期貨的主力合約切換至一月合約，7月14日白糖價格大幅下挫，日盤價格收于6187元/噸，今日成交量為28萬手，持倉量為53萬手，現(xiàn)處于移倉階段，成交量、持倉量偏低屬正常情況。

白糖期權(quán)今日成交量為1.13萬手（單邊，下同），持倉量為5.08萬手，七月期權(quán)合約臨近換月，成交量走低。白糖期權(quán)九月成交量占比為所有合約的43%，持倉量占比為44%，考慮到九月合約到期日漸近，九月合約持倉占比逐漸走低，目前一月合約成交量占比為44%，持倉占比為36%。今日白糖期權(quán)整體成交量PC_Ratio回升至0.80，持倉量PC_Ratio同樣維持在0.80，市場情緒偏中性偏悲觀。

近期一月隱含波動率整體出現(xiàn)大幅攀升，白糖做多波動率獲利空間較小，如上周系列報告所不斷提升“建議買入遠(yuǎn)月寬跨策略止盈離場”，今日買入一月寬跨組合果然出現(xiàn)明顯虧損，買入寬跨組合1（SR801-P-6100和SR801-C-6300）損益-16元/份，單日收益率為-4.3%，而買入寬跨組合2（SR801-P-6000和SR801-C-6400）損益-19元/份，單日收益率為-6.5%。

白糖的波動率回看歷史區(qū)間則仍處于歷史低位，波動率繼續(xù)下行空間有限，近期波動率有些許反彈，但考慮到目前白糖隱含波動率相比60日歷史波動率已經(jīng)出現(xiàn)大幅溢價，不建議在此時繼續(xù)持有買入寬跨組合。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。