華泰期貨：策略周報20170626

市場表現：總體偏弱，金屬與煤炭偏強

上周商品市場相對弱勢分化，其中有色金屬和煤炭板塊相對強勢，能源、農產品、化工等板塊延續(xù)調整，商品總體表現偏弱

主導邏輯：

我們判斷近期基本面將主導個商品價格走勢，上周表現較為強勢的是煤炭和有色板塊，煤炭方面，由于蒙煤供應減少以及電廠日耗量的增加，電廠與港口煤炭庫存再度回落，而焦煤焦炭方面，得益于煉廠目前的高利潤，增加了原料的采購力度，此前期貨貼水也得到部分修復，有色方面，鋅依然維持低庫存，銅與鉛近期庫存下降有所加快，上周能源板塊依然偏弱拖累整體商品表現，5月份以來全球石油庫存持續(xù)回升，現貨供應過剩加劇，短期OPEC減產困難的背景下，預計短期依然偏弱。

策略跟蹤：

淀粉-玉米套利組合逐步平倉，關注菜豆油價差回到300后的做擴機會，焦煤買1拋9套利獲利了結，便溏方面買入6400-6500行權價的看跌期權，考慮建立1709-1801月差反套。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。