華泰期貨：策略周報(bào)20170626

市場(chǎng)表現(xiàn)：總體偏弱，金屬與煤炭偏強(qiáng)

上周商品市場(chǎng)相對(duì)弱勢(shì)分化，其中有色金屬和煤炭板塊相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，能源、農(nóng)產(chǎn)品、化工等板塊延續(xù)調(diào)整，商品總體表現(xiàn)偏弱

主導(dǎo)邏輯：

我們判斷近期基本面將主導(dǎo)個(gè)商品價(jià)格走勢(shì)，上周表現(xiàn)較為強(qiáng)勢(shì)的是煤炭和有色板塊，煤炭方面，由于蒙煤供應(yīng)減少以及電廠日耗量的增加，電廠與港口煤炭庫(kù)存再度回落，而焦煤焦炭方面，得益于煉廠目前的高利潤(rùn)，增加了原料的采購(gòu)力度，此前期貨貼水也得到部分修復(fù)，有色方面，鋅依然維持低庫(kù)存，銅與鉛近期庫(kù)存下降有所加快，上周能源板塊依然偏弱拖累整體商品表現(xiàn)，5月份以來全球石油庫(kù)存持續(xù)回升，現(xiàn)貨供應(yīng)過剩加劇，短期OPEC減產(chǎn)困難的背景下，預(yù)計(jì)短期依然偏弱。

策略跟蹤：

淀粉-玉米套利組合逐步平倉(cāng)，關(guān)注菜豆油價(jià)差回到300后的做擴(kuò)機(jī)會(huì)，焦煤買1拋9套利獲利了結(jié)，便溏方面買入6400-6500行權(quán)價(jià)的看跌期權(quán)，考慮建立1709-1801月差反套。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。