動力煤:正走出至暗時刻?
發(fā)布時間:2020-05-09 10:02
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2020年至今,新冠疫情來襲,由于煤炭市場
“供給彈性明顯大于需求
”的特性,導(dǎo)致煤價先漲后跌,進入4月后國內(nèi)供需失衡態(tài)勢加劇,外加海外疫情爆發(fā)致使國內(nèi)煤價跌幅擴大。
針對后期煤價走勢,國盛證券最新研報認(rèn)為,當(dāng)前煤價正走出至暗時刻,煤價企穩(wěn)反彈在即。當(dāng)前煤價已將市場多數(shù)利空反應(yīng)在內(nèi),從當(dāng)前時點往后看,利多因素逐步占據(jù)上風(fēng)。
分析認(rèn)為,
“煤電長協(xié)初步意向已經(jīng)達成
”、
“當(dāng)前煤價下,北方港口近半產(chǎn)能處于虧損
”、
“電廠日耗已恢復(fù)去年同期水平且存進一步回升預(yù)期
”、
“迎峰度夏前的補庫窗口
”、
“進口煤干預(yù)預(yù)期再起
”等種種跡象均將有助煤炭市場走出至暗時刻,煤價亦有望企穩(wěn)反彈,但反彈高度仍需視下游需求回升速度。
最新港口市場方面看,節(jié)后買賣雙方整體持觀望態(tài)度,由于近期港口庫存快速下降,賣方報價較為堅挺,而少量詢貨需求還盤繼續(xù)壓價,成交僵持,現(xiàn)階段市場多空因素交織,買賣雙方繼續(xù)僵持博弈,多數(shù)客戶認(rèn)為短期煤價以穩(wěn)為主,后續(xù)走勢仍待進一步觀望。
截止5月6日,CCI5500
動力煤價格報469元/噸,連續(xù)三期持穩(wěn)運行,較上月同期價格下調(diào)45元/噸或8.8%;CCI 5000
動力煤價格報403元/噸,連續(xù)三期持穩(wěn)運行,較上月同期價格水平下調(diào)43元/噸或9.6%。
下游電廠看,截止5月7日,沿海六大電廠庫存1559.5萬噸,周環(huán)比減少43.3萬噸,較上月同期水平減少99.4萬噸;日耗煤59.9萬噸,周環(huán)比增加6萬噸,較上月同期水平增加7.8萬噸;可用天數(shù)為26天,周環(huán)比減少3.7天,較上月同期減少5.9天。
神木當(dāng)?shù)刭Q(mào)易商表示:
“近幾日發(fā)運情況不太好,中間商節(jié)前考慮煤價低、運費低等因素備貨較多,下游電廠目前庫存偏高,需求較弱。而產(chǎn)地煤企為了刺激需求,再次紛紛下調(diào)煤價。
”
進口煤方面,進口煤市場暫無明顯變化,印尼低卡煤由于已在成本線之下,加之前期電廠中標(biāo)的貿(mào)易商出來詢貨采購,外盤報價暫時穩(wěn)定。澳煤礦方報價穩(wěn)中略降,多數(shù)客戶還是以觀望為主。
產(chǎn)地方面,節(jié)后
陜西、
內(nèi)蒙古地區(qū)受高速公路收費影響,物流商及終端采購減少,部分煤礦出現(xiàn)滯銷、頂倉情況,坑口煤價下調(diào)10-20元。
山西晉北地區(qū)受港口煤價趨穩(wěn),下游尋貨情況較前期有所好轉(zhuǎn),煤價下跌幅度有所收窄。
汾渭CCI估價顯示,截至5月6日,
榆林5800大卡
指數(shù)335元/噸,和上月同期相比,下調(diào)37元;
鄂爾多斯5500大卡指數(shù)270元,較上月同期下調(diào)36元;
大同5500大卡指數(shù)報323元/噸,較上月同期下調(diào)32元。
綜合來看,4月底動力煤港口價格逐步企穩(wěn)。華西證券研報指出,神華5月價格雖與往期定價方式一致,但稍低于市場預(yù)期,短期市場情緒或受影響,但考慮到高速公路收費、進口政策收緊、水泥需求提升等,港口動力煤價已在筑底過程中??涌诿簝r方面,高速公路收費對其有短期負(fù)面沖擊,在煤炭企業(yè)議價相對較弱的情況下,預(yù)計該費用部分由礦方承擔(dān)。近期坑口煤價走勢預(yù)計弱于港口。
長周期來看,疫情導(dǎo)致的需求沖擊下,本輪動力煤價底部預(yù)計提前至今年上半年,二季度預(yù)計為全年煤價低點,但向上拐點仍需后續(xù)需求配合。
備注:數(shù)據(jù)僅供參考,不作為投資依據(jù)。