淡水河谷危機(jī)影響有限 但中國(guó)進(jìn)口鐵礦依存度上升

2015年國(guó)內(nèi)鐵礦石對(duì)外依存度首次突破80%，達(dá)到了83.57%，此后逐年遞增，2017年比例達(dá)到87.5%隨著潰壩事故的發(fā)酵，淡水河谷的股價(jià)由1月25日的14.50美元每股降至2月11日的11.22美元每股，與此相對(duì)的是鐵礦石期貨價(jià)格的持續(xù)上漲。價(jià)格震蕩受供應(yīng)削減預(yù)期的影響，2月11日，巴西淡水河谷（NYSE：VALE）潰壩事故發(fā)生第18天，國(guó)內(nèi)鐵礦石期貨開(kāi)盤(pán)漲停，漲幅7.95%，創(chuàng)2017年3月以來(lái)新高；國(guó)際鐵礦石期貨震蕩明顯，2月5日新加坡鐵礦石掉期合約結(jié)算價(jià)持續(xù)上行，2月8日盤(pán)中上漲至94美元/噸，創(chuàng)2014年8月以來(lái)新高。淡水河谷連續(xù)暫停多個(gè)礦區(qū)的生產(chǎn)。一月下旬，淡水河谷稱(chēng)將在未來(lái)3年加速關(guān)閉剩余10座尾礦壩。2月4日，該公司另一礦區(qū)Brucutu被巴西法院要求暫停生產(chǎn)。據(jù)悉受影響的鐵礦石產(chǎn)量總計(jì)約達(dá)7000萬(wàn)噸，占其2019年生產(chǎn)計(jì)劃4億噸的17.5%。盡管淡水河谷早前曾表示不會(huì)在鐵礦石合同上宣布不可抗力，但Brucutu礦區(qū)被要求關(guān)閉之后，該公司還是在其部份鐵礦石銷(xiāo)售合同上宣布了不可抗力。不可抗力條款將保護(hù)淡水河谷無(wú)法履行供應(yīng)合同的行為。作為世界第一大鐵礦石生產(chǎn)和出口商，外界擔(dān)心淡水河谷停產(chǎn)將引起全球鐵礦石市場(chǎng)的進(jìn)一步收緊。Jefferies & Company分析師表示，這將對(duì)鐵礦石市場(chǎng)產(chǎn)生遞增式供應(yīng)沖擊，并將支撐鐵礦石價(jià)格超過(guò)預(yù)期水平。瑞銀預(yù)測(cè)淡水河谷的減產(chǎn)將造成全球鐵礦石供應(yīng)出現(xiàn)3000萬(wàn)噸左右的缺口?；ㄆ靹t將2019年鐵礦石價(jià)格預(yù)測(cè)上調(diào)約40%，至每噸88美元，并預(yù)期淡水河谷運(yùn)營(yíng)繼續(xù)惡化并可能持續(xù)多年?；ㄆ煸趫?bào)告中稱(chēng)，Brucutu礦區(qū)停產(chǎn)可能是淡水河谷眾多礦山停產(chǎn)中的第一個(gè)，而更嚴(yán)格的監(jiān)管可能波及其他礦企的供應(yīng)。不過(guò)，據(jù)《北京商報(bào)》報(bào)道稱(chēng)，中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)專(zhuān)家認(rèn)為因中國(guó)今年對(duì)巴西鐵礦石的依存度下降，淡水河谷停產(chǎn)對(duì)中國(guó)鋼鐵業(yè)影響不大。該專(zhuān)家分析，“國(guó)際市場(chǎng)并不缺少鐵礦石資源，目前鐵礦石期貨市場(chǎng)價(jià)格拉升只是預(yù)期炒作”。淡水河谷在2015年發(fā)生的另一起鐵礦石尾礦壩潰壩事故當(dāng)時(shí)并未對(duì)鐵礦石期貨價(jià)格造成太大影響。期間鐵礦石期貨價(jià)格正處下行，礦難在短期內(nèi)延緩了礦價(jià)跌速，但面對(duì)15年底難以改變的礦石產(chǎn)能供給過(guò)剩，鐵礦石價(jià)格依舊延續(xù)下跌趨勢(shì)。有分析稱(chēng)，目前國(guó)內(nèi)鐵礦石期貨價(jià)格2018年12月份以來(lái)處于上行，大商所鐵礦石期貨價(jià)格由于鋼廠補(bǔ)庫(kù)實(shí)施支撐處于高位，受事故影響的漲勢(shì)或?qū)⒅饾u趨緩。對(duì)外依存度居高不下1月14日中國(guó)海關(guān)總署公布數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)2018年鐵礦石進(jìn)口量同比下降1%，較2017年10.75億噸的進(jìn)口量減少0.11噸至10.64億噸。這是自2010年以來(lái)鐵礦石年度進(jìn)口量首次出現(xiàn)下降。中國(guó)鐵礦石進(jìn)口量從2000年的0.7億噸增加到2017年的10.75億噸，18年增幅達(dá)1435.7%。2003年，中國(guó)鐵礦石進(jìn)口量首次超過(guò)日本，成為世界上第一大鐵礦石進(jìn)口國(guó)。2017年，中國(guó)鐵礦石進(jìn)口量占全球總貿(mào)易量約70%。進(jìn)口量雖略有回調(diào)，對(duì)外依存度卻仍居高不下。近五年間，中國(guó)鋼鐵企業(yè)每使用的100噸鐵礦石原料就有約80噸是進(jìn)口原料。數(shù)據(jù)顯示，2015年國(guó)內(nèi)鐵礦石對(duì)外依存度首次突破80%，達(dá)到了83.57%，此后逐年遞增，2017年比例達(dá)到87.5%。中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)朱繼民認(rèn)為這會(huì)對(duì)中國(guó)在鐵礦石貿(mào)易市場(chǎng)上的話語(yǔ)權(quán)和鋼鐵企業(yè)的安全權(quán)帶來(lái)挑戰(zhàn)。鞍鋼集團(tuán)副總經(jīng)理邵安林則表示，國(guó)際礦業(yè)巨頭正在“吞噬”中國(guó)鋼鐵行業(yè)的利潤(rùn)。在2017年中國(guó)礦業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈大會(huì)上，邵安林稱(chēng)，我國(guó)鋼鐵行業(yè)近十年的平均利潤(rùn)率僅為1.6%，遠(yuǎn)低于工業(yè)企業(yè)6.2%的平均利潤(rùn)率，而國(guó)際幾大礦業(yè)巨頭近十年的平均利潤(rùn)率則達(dá)到45.6%。比較2017年上半年的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)三大鋼鐵集團(tuán)——河北鋼鐵、沙鋼集團(tuán)、寶武集團(tuán)實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)分別為12.51億、1.89億、85.1億，同比上漲205.82、187.56%、58.2%；而世界三大礦山——巴西淡水河谷（Vale S.A.，NYSE：VALE）、澳大利亞力拓（Rio Tinto PLC，NYSE：RIO）和必和必拓（BHP Group Plc，NYSE：BBL）實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)分別為70.4億美元、33.1億美元、67.3億美元，力拓和必和必拓凈利潤(rùn)同比上漲93%、12%。有分析稱(chēng)，三大礦山在2016年合計(jì)實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)是國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)的兩倍。2016年，國(guó)內(nèi)不少于500家的國(guó)有和民營(yíng)鋼企合計(jì)盈利僅約400多億，但力拓、必和必拓和淡水河谷2016年合計(jì)盈利約120億美元（合人民幣約815億元）。三大礦山的耀眼利潤(rùn)來(lái)自于國(guó)內(nèi)鋼企的成本支出。淡水河谷黑色金屬價(jià)值鏈總監(jiān)Vagner Loyola先生在接受采訪時(shí)表示，中國(guó)是淡水河谷的最大市場(chǎng)，淡水河谷有57%產(chǎn)品都供向中國(guó)市場(chǎng)。而去年，澳大利亞和巴西對(duì)中國(guó)進(jìn)口的鐵礦石合計(jì)占中國(guó)鐵礦石總到港量的89.5%。中國(guó)冶金礦山企業(yè)協(xié)會(huì)常務(wù)副秘書(shū)長(zhǎng)馬增風(fēng)接受媒體采訪時(shí)坦言，就目前國(guó)際國(guó)內(nèi)的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)趨勢(shì)而言，鐵礦石對(duì)外依存度短期內(nèi)難有大變化，礦山企業(yè)需做好打持久戰(zhàn)的準(zhǔn)備。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。