1月24日建材周度庫存分析報告

導語:

過去一周，建材社會庫存如期進一步壘庫，但期貨走勢依然偏強，市場冬儲行情仍在上演，本周鋼價相對穩(wěn)中小漲，但市場情緒平和，成交一般，累庫速度不及去年，當前市場整體庫存壓力一般偏低，但在社庫逐步增加的情況下，鋼價還能繼續(xù)上漲嗎，下面我們就結合本周的庫存數據，為朋友們進行解讀！一、本周庫存數據

本周市場公布庫存數據具體如下：

A:本周螺紋鋼全國統(tǒng)計倉庫庫存量（如圖1所示）： 461.18萬噸，環(huán)比上周增加49.16萬噸，環(huán)比上升15.61%，與去年同期（2018年1月24日）相比，同比下降4.58萬噸，同比減少0.98%。圖1：螺紋鋼2015年—2019年每周庫存總量走勢圖（單位：萬噸）
數據來源：成都鋼鐵網鋼鐵網

B:本周線材全國統(tǒng)計倉庫庫存量（如圖2所示）：160.38萬噸，環(huán)比上周增加19.34萬噸，環(huán)比上升13.71%，與去年同期（2018年1月24日）相比，同比增加17.08萬噸，同比上升11.92%。圖2：線材2015年—2019年每周庫存總量走勢圖（單位：萬噸）
數據來源：成都鋼鐵網鋼鐵網

二、數據解讀

從本周數據對比來看，螺紋鋼社會庫存環(huán)比上周增加15.61%，上周社庫環(huán)比前一周增加9.9%；鋼廠庫存環(huán)比上周下降6.35%（見圖3），上周廠庫環(huán)比前一周增加1.12%。本周社會庫存進一步壘庫，且環(huán)比增幅進一步擴大達到15.61%，而鋼廠庫存則由升轉降，二者結合起來觀察，因本周是春節(jié)前的最后補貨階段，市場運輸工具也越來越少，行業(yè)已逐漸進入休假模式，故在鋼價總體偏強震蕩的情況下，原本無貨或低庫存的商家擔心節(jié)后上漲、無貨踏空的尷尬局面，所以在本周也開始積極補貨，另一方面，社庫的快速壘庫也表明下游實際用料需求基本降至冰點，社庫消化動力進一步趨弱；同時，鋼廠庫存主動在向市場轉移，一定程度上也緩解了因冬儲進展遲緩、部分廠家?guī)齑鎵毫^大、資金回籠速度慢的不利局面。另外，雖然當前壘庫有所提速，但整體增速和冬儲規(guī)模較去年相比依然偏緩，多空分歧依然較為明顯。在節(jié)前冬儲即將進入尾聲之際，我們認為社庫的增加和廠庫的適當減少既符合預期，同時也為節(jié)后行情的進一步演繹平添了一絲變數，但節(jié)前以及節(jié)后1~2周而言，鋼價仍有望保持震蕩偏強的模式運行，補庫速度和規(guī)模的進一步快速提升以及需求一旦遲滯，將是節(jié)后行情的階段轉折。圖3：2016-2019年鋼廠庫存對比圖
數據來源：成都鋼鐵網資訊

三、未來趨勢分析

市場方面：成都鋼鐵網鋼鐵網大數據顯示，全國29個重點城市的本周價格同比過去一周均出現(xiàn)不同程度的漲跌（如圖4所示）。圖4：全國29重點城市一周鋼價情況
數據來源：成都鋼鐵網資訊

截止到1月24日，全國29個重點樣本城市中，大多數地區(qū)的鋼價同比上周呈現(xiàn)不同程度的調整。隨著春節(jié)的日益臨近，下游施工幾乎停滯，實際需求正式降至冰點，現(xiàn)貨價格表現(xiàn)中規(guī)中矩。從個別漲幅較大的地區(qū)了解到，當前鋼廠規(guī)格短缺且市場惜售心態(tài)較重，市場提價則更為容易。圖5-1：1月唐山普碳方坯價格表數據來源：成都鋼鐵網資訊圖5-2：2018年9月至今：唐山普碳方坯價格走勢圖
數據來源：成都鋼鐵網資訊

綜上所述，我們預計節(jié)前社會庫存隨著冬儲最后一波補庫需求的延續(xù)，將進一步有所累積，但也基本接近尾聲，節(jié)前庫存結構整體中性偏好，價格總體階段高位徘徊為主。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。