10月31日建材周度庫(kù)存分析報(bào)告

成都鋼鐵網(wǎng)資訊10月31日消息:

導(dǎo)語(yǔ):

本周，現(xiàn)貨市場(chǎng)需求表現(xiàn)尚可，社會(huì)庫(kù)存繼續(xù)下降，且降幅環(huán)比擴(kuò)大，而供給方面基本保持穩(wěn)定，使得鋼價(jià)出現(xiàn)階段性的反彈，后期鋼價(jià)是否還有上漲機(jī)會(huì)？下面我們就結(jié)合本周的庫(kù)存數(shù)據(jù)，為朋友們進(jìn)行解讀！

一、本周庫(kù)存數(shù)據(jù)

本周市場(chǎng)公布庫(kù)存數(shù)據(jù)具體如下：

A:本周螺紋鋼全國(guó)統(tǒng)計(jì)倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存量（如圖1所示）：386.77萬(wàn)噸，較上周減少30.2萬(wàn)噸，環(huán)比下降7.24%，與去年同期（2018年11月1日）相比，增加16.87萬(wàn)噸，同比上升4.56%。

圖1：螺紋鋼2015年—2019年每周庫(kù)存總量走勢(shì)圖（單位：萬(wàn)噸）

數(shù)據(jù)來(lái)源：成都鋼鐵網(wǎng)鋼鐵網(wǎng)

B:本周線材全國(guó)統(tǒng)計(jì)倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存量（如圖2所示）：144.42萬(wàn)噸，較上周減少10.26萬(wàn)噸，環(huán)比下降6.63%，與去年同期（2018年11月1日）相比，增加30.93萬(wàn)噸，同比上升27.25%。

圖2：線材2015年—2019年每周庫(kù)存總量走勢(shì)圖（單位：萬(wàn)噸）

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二、數(shù)據(jù)解讀

從本周數(shù)據(jù)對(duì)比來(lái)看，本周螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存為386.77萬(wàn)噸，較上周減少30.2萬(wàn)噸，環(huán)比下降7.24%，而之前三周的社庫(kù)環(huán)比升降幅（由前往后）分別為-4.13%、-10.52%、-7.1%，從該數(shù)據(jù)的環(huán)比變動(dòng)情況來(lái)看，本周螺紋鋼社庫(kù)不僅延續(xù)下降，而且?guī)齑娴南陆捣扔兴鶖U(kuò)大，主要原因有三點(diǎn)：首先，市場(chǎng)的需求確實(shí)不乏韌性，帶動(dòng)庫(kù)存進(jìn)一步消化；其次，行情處在下跌中的反彈階段，商家多希望能盡量多出點(diǎn)貨；再次，在當(dāng)前鋼廠的利潤(rùn)結(jié)構(gòu)下，市場(chǎng)階段供應(yīng)壓力有限，，也使得去庫(kù)壓力相對(duì)不是很強(qiáng)。

咱們?cè)賮?lái)看線材的情況：本周線材的社會(huì)庫(kù)存為144.42萬(wàn)噸，較上周減少10.26萬(wàn)噸，環(huán)比下降6.63%，而之前三周的社庫(kù)環(huán)比增幅（由前往后）分別為3.69%、-3.9%、-7.53%。繼近期連續(xù)兩周社庫(kù)下降后，本周線材社會(huì)庫(kù)存進(jìn)一步回落，不過(guò)不同于螺紋的是，環(huán)比降幅有所收縮。在實(shí)際調(diào)研了解過(guò)程中得知，螺紋相對(duì)線材而言賣(mài)的更好，但從利潤(rùn)對(duì)比來(lái)看，由于線材較螺紋的利潤(rùn)明顯高出，有些區(qū)域的盤(pán)線的價(jià)格的級(jí)差更大，生產(chǎn)方和市場(chǎng)這供需的兩方，還是多少會(huì)存在一些預(yù)期上的偏差。

我們?cè)購(gòu)谋局茕搹S產(chǎn)量來(lái)觀察一下，本周螺紋鋼周產(chǎn)量為357.54萬(wàn)噸，較前一周增加2.43萬(wàn)噸，環(huán)比上升0.68%，較去年同期增加5.68萬(wàn)噸，同比上升1.62%。進(jìn)入“銀十”后，期、現(xiàn)貨兩方圍繞預(yù)期和現(xiàn)實(shí)的博弈使得鋼價(jià)承壓下行，而鋼廠方面雖然利潤(rùn)收縮，但還是肩負(fù)著對(duì)十月市場(chǎng)需求提供保障的任務(wù)，同時(shí)，十月份也是鋼廠全年最為看重的盈利階段，所以產(chǎn)量一般不會(huì)收縮很多，基本會(huì)保持較高的水平，尤其是之前一周，北方地區(qū)限產(chǎn)解除后，鋼廠復(fù)產(chǎn)后的供給彈性使得供給有所增加。不過(guò)考慮到全月鋼價(jià)走低的影響，短流程鋼廠已出現(xiàn)小幅虧損后停產(chǎn)檢修的情況，且供給方面也受到空氣污染導(dǎo)致環(huán)保限產(chǎn)再次啟動(dòng)的影響，所以整體增加幅度也比較有限，符合我們此前的預(yù)期。

圖3：全國(guó)螺紋鋼周度產(chǎn)量變化走勢(shì)圖（單位：萬(wàn)噸）

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本周鋼廠庫(kù)存方面：實(shí)際廠庫(kù)庫(kù)存為216.2萬(wàn)噸，較上一周減少9.23萬(wàn)噸，環(huán)比下降4.09%，而之前三周的廠庫(kù)環(huán)比變動(dòng)幅度（由前往后）分別為-7.38%、-2.54%、0.13%，廠庫(kù)數(shù)據(jù)在上周微增后，本周再次下降，一方面，鋼廠也趁價(jià)格反彈加速降庫(kù)，另一方面，由于產(chǎn)量微增，供給壓力并不是很大，所以本周廠庫(kù)得以很好地下降。

圖4：2016-2019年鋼廠庫(kù)存對(duì)比圖

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三、未來(lái)趨勢(shì)分析

綜合分析來(lái)看，本周的庫(kù)存數(shù)據(jù)屬于偏利多，但是需要注意的是需求雖還不錯(cuò)，而價(jià)格反彈的幅度卻不大，表明市場(chǎng)對(duì)現(xiàn)在的反彈并不是過(guò)分的樂(lè)觀，而是一種主動(dòng)的降庫(kù)降風(fēng)險(xiǎn)的操作。當(dāng)前，對(duì)行情起到關(guān)鍵影響的因素還是氣溫，在華東和南方氣溫進(jìn)一步大幅下降之前，市場(chǎng)需求依然有一定的韌性，同時(shí)供給總體保持基本穩(wěn)定，鋼價(jià)總體還是處于震蕩的一個(gè)階段。當(dāng)前行情的走勢(shì)發(fā)展，符合我們此前報(bào)告中的預(yù)期，即進(jìn)入“銀十”，鋼價(jià)雖有反彈，但鋼價(jià)反彈的高度較為有限，所以在預(yù)期方面，我們還是要客觀理性看待。對(duì)于后期，我們建議逢高出貨為主或謹(jǐn)慎觀望為宜。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。