2018年甲醇期現(xiàn)貨價格走勢可謂跌宕起伏,1—7月區(qū)間振蕩,8—10月重心抬升,10月底開始急速下跌,目前仍處于底部。進入2019年,全球經(jīng)濟下行壓力增大,甲醇自身供應偏寬松,預計價格繼續(xù)下移。
2019年全球經(jīng)濟下行壓力增大
2016年是全球經(jīng)濟回升周期的起點,全球經(jīng)濟的好轉(zhuǎn)提升了大宗商品的需求,帶來一波大宗商品的牛市。但2018年以來,全球經(jīng)濟相繼減速,OECD領先指標于2018年年初開始回落。從PMI來看,中國制造業(yè)PMI自2017年年底開始回落,歐元區(qū)和日本制造業(yè)PMI2018年以來也相繼回落,一枝獨秀的美國制造業(yè)PMI2018年9月也開始下滑。IMF的《世界經(jīng)濟展望》中,將2018—2019年全球經(jīng)濟增速從3.9%下調(diào)到3.7%,預示著從2016年開始的全球經(jīng)濟回升周期結(jié)束。因此,2019年內(nèi)外宏觀環(huán)境的轉(zhuǎn)弱將導致全球范圍的需求下滑,大宗商品市場承壓,包括甲醇市場。
供應將轉(zhuǎn)為偏寬松狀態(tài)
2018年,我國新增甲醇產(chǎn)能610萬噸,由于生產(chǎn)利潤良好,企業(yè)開工意愿較強,全年平均開工率為64.15%,高于2017年的61.62%,當年產(chǎn)量在4900萬—5000萬噸,同比增速為8%—10%。2019年,計劃新增695萬噸/年產(chǎn)能,但受利潤、政策、環(huán)保等因素影響,實際投產(chǎn)力度和開工率將略低于2018年,預計2019年甲醇產(chǎn)量在5300萬—5400萬噸,同比增速在6-8%。
由于進口倒掛、外盤部分裝置老化,2018年1—11月,我國甲醇進口量僅為671.2萬噸,同比下降12%,預計2018年全年甲醇進口量在750萬噸。2019年,國際甲醇市場新增產(chǎn)能將達到687.3萬噸(不含中國大陸),超過2018年的水平。美國OCI投產(chǎn)后,美國從甲醇凈進口國轉(zhuǎn)為出口國,中東甲醇更多地流向我國,加之美國制裁伊朗也使得伊朗對我國的甲醇出口量增加,預計2019年我國甲醇進口量再創(chuàng)新高,月度均值在70萬—80萬噸,全年的進口量在900萬噸。
需求方面,2018年,甲醛、二甲醚、醋酸等甲醇傳統(tǒng)下游的開工負荷整體平穩(wěn),占比繼續(xù)縮小。甲醇制烯烴(CTO/MTO)成為甲醇最大的下游需求領域,截至2018年年末,CTO/MTO占甲醇下游需求的比例為47%,2019年預計達到55%。2019年,CTO/MTO的投產(chǎn)量仍有495萬噸,但整體開工負荷受利潤的影響,預計2018年行業(yè)整體開工負荷為70%,2019年為68%。通過CTO/MTO行業(yè)的產(chǎn)能、開工率和需求占比倒推甲醇需求量,2018年的需求量為5764萬噸,2019年為6213萬噸。
從供需平衡表上可以看出,2017—2018年,我國甲醇供需處于緊平衡狀態(tài),價格重心上移,而2019年,供應將轉(zhuǎn)為偏寬松狀態(tài),價格重心將較2018年下移。
從基本面看,甲醇供應繼續(xù)增加,進口量或再創(chuàng)新高,以甲醇制烯烴為代表的需求保持平穩(wěn),但受利潤影響開工負荷恐下滑,甲醇市場整體供應轉(zhuǎn)向?qū)捤?,預計2019年甲醇價格重心下移,鄭醇指數(shù)全年運行在2000—3000元/噸的區(qū)間內(nèi)。
備注:數(shù)據(jù)僅供參考,不作為投資依據(jù)。
名稱 | 最新價 | 漲跌 |
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螺紋鋼 | 3140 | -20 |
熱軋開平板 | 3260 | -20 |
低合金中板 | 3310 | -50 |
螺旋管 | 4060 | -20 |
工字鋼 | 3370 | -50 |
鍍鋅板卷 | 3560 | -50 |
管坯 | 30790 | - |
冷軋無取向硅鋼 | 4190 | - |
圓鋼 | 3390 | -50 |
硅鐵 | 6200 | 0 |
低合金方坯 | 2980 | -50 |
鋅精礦 | 20640 | -410 |
等外級焦 | 1460 | - |
硅 | 14600 | |
重廢 | 1800 | 0 |
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