受成本塌陷和供應(yīng)過剩的影響,PVC價格持續(xù)走弱。不過,隨著下游補庫,PVC下行動能或減弱,近期將呈現(xiàn)振蕩走勢。
由于此前PVC價格跌幅較大,加之原油暴跌對PVC的影響較小,近期PVC的走勢較其他化工品更為強勢。從技術(shù)上來看,PVC主力1905合約在6200元/噸附近有止跌跡象,但是短線反彈遭到了20日均線的壓制。
成本重心持續(xù)下移
9月底,國家出臺了環(huán)保限產(chǎn)不再一刀切的政策,要求污染企業(yè)采取錯峰生產(chǎn)。在這種情況下,環(huán)保因素對電石的影響較往年明顯減弱。目前電石企業(yè)的開工負(fù)荷處于高位,企業(yè)庫存堆積,去庫存壓力較大,后期電石價格仍將維持弱勢。油頭方面,由于美國給予8個國家和地區(qū)從伊朗進口原油的豁免權(quán),加之美國原油產(chǎn)量持續(xù)攀升,原油供應(yīng)增加幅度超出市場預(yù)期,油價呈現(xiàn)持續(xù)走弱的態(tài)勢。
在目前的情況下,無論是電石法還是乙烯法的成本重心,都呈現(xiàn)下移的態(tài)勢,這會拖累PVC價格。
供應(yīng)壓力仍然較大
從供應(yīng)端來看,受PVC價格持續(xù)走弱的影響,PVC生產(chǎn)企業(yè)利潤處于偏低水平。截至目前,電石法PVC的生產(chǎn)利潤不到200元/噸,乙烯法PVC處于小幅虧損狀態(tài)。不過,受環(huán)保等因素影響,燒堿價格近期表現(xiàn)良好,生產(chǎn)企業(yè)在以堿養(yǎng)氯的作用下,生產(chǎn)負(fù)荷并沒有過多的下降。
截至11月13日,國內(nèi)PVC生產(chǎn)企業(yè)的開工負(fù)荷為80%,近期PVC檢修企業(yè)不多,除了鹽海鎂業(yè)降低負(fù)荷之外,只有山東信發(fā)將檢修10天。前期檢修的企業(yè)在本月中旬將集中復(fù)產(chǎn),而由于生產(chǎn)事故停車的新疆宜化和鹽湖海納也將陸續(xù)低負(fù)荷開車,因此后期PVC開工負(fù)荷將呈現(xiàn)穩(wěn)中有升的態(tài)勢。整體來看,當(dāng)前PVC的開工負(fù)荷明顯高于往年同期,市場的供應(yīng)將延續(xù)充裕的態(tài)勢,這對PVC價格將形成壓制。
下游需求有所回暖
由于PVC價格偏低,目前下游型材和管材的生產(chǎn)利潤相對較好,生產(chǎn)積極性增加。9月數(shù)據(jù)顯示,目前型材的開工負(fù)荷在45%左右,特別是大型生產(chǎn)企業(yè)開工負(fù)荷處于高位,顯示出下游消費向好的態(tài)勢。由于消費回暖,當(dāng)前PVC社會庫存處于極低水平,僅為240402噸,相較3月高點下降443798噸,降幅達到64.86%,已經(jīng)臨近2016年10月的低點。
整體來看,由于下游需求表現(xiàn)好于往年,下游企業(yè)對PVC的需求量將增加,而目前偏低的庫存使企業(yè)可消耗的貨源有限,企業(yè)補庫將對PVC的價格產(chǎn)生一定的支撐。
后市預(yù)測
目前PVC基本面多空交織:一方面,PVC生產(chǎn)企業(yè)開工負(fù)荷上升,市場供應(yīng)增加,PVC的利空因素仍未完全消化;另一方面,考慮到目前下游庫存偏低和消費回暖,需求對于PVC的價格將產(chǎn)生支撐。在這種情況下,PVC或呈現(xiàn)振蕩走勢,近期的上漲仍然以反彈來對待,多單進場仍然需要等待。
備注:數(shù)據(jù)僅供參考,不作為投資依據(jù)。
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