糧倉守護者：油脂油料期貨助力產(chǎn)業(yè)崛起

1993年，大豆期貨隨著大連期貨市場開市的鑼聲而誕生。25年來，大連期貨市場油脂油料品種體系不斷豐富，合約規(guī)則逐步完善，服務產(chǎn)業(yè)的模式持續(xù)創(chuàng)新。如今，包括黃大豆一號、黃大豆二號、豆粕、豆油、棕櫚油在內(nèi)的油脂油料品種已成為我國期貨市場運行最為成熟的期貨品種體系。

同時，伴隨國內(nèi)外相關政策及宏觀市場環(huán)境的調(diào)整和變化，國內(nèi)油脂壓榨等產(chǎn)業(yè)企業(yè)的生存方式、貿(mào)易模式、風險管理理念，以及相關產(chǎn)業(yè)企業(yè)對期貨市場的認知、對期貨市場信息與工具的利用日漸成熟，與時俱進，以服務“三農(nóng)”等為主的創(chuàng)新業(yè)務層出不窮。

“領頭羊”的秘密武器

“中國大豆產(chǎn)業(yè)在風險中的成長史可以成為我國農(nóng)業(yè)領域風險管理很好的教科書，它的成長和逐步堅強，都離不開期貨市場這個管理和分散風險的平臺。”中國大豆產(chǎn)業(yè)協(xié)會會長、九三糧油工業(yè)集團有限公司董事長楊寶龍這樣評價期貨對于中國糧食產(chǎn)業(yè)的作用。

事實上，這是國內(nèi)諸多企業(yè)家對于以大豆等為代表的農(nóng)產(chǎn)品期貨的真實看法。

作為國內(nèi)糧油領域不折不扣的“領頭羊”，中糧集團是行業(yè)內(nèi)運用期貨工具促進企業(yè)發(fā)展的標桿，其以“確保國家糧食安全，把中國人的飯碗牢牢端在自己手中”為己任，在維護我國糧油市場穩(wěn)定中，發(fā)揮著重要的支撐作用。

“我們每一筆日常業(yè)務中都包含有兩個系統(tǒng)，一是現(xiàn)貨采購、銷售，二是期貨風險管理，即每筆現(xiàn)貨業(yè)務就與一筆期貨套保業(yè)務是配套好的。”中糧油脂副總經(jīng)理昌木平說。

昌木平告訴記者，中糧集團涉足期貨市場較早，積累了豐富成熟的市場經(jīng)驗，加上相關制度完善，以及堅持以套期保值為主的期貨操作，這不但幫助企業(yè)規(guī)避了較大的市場波動風險，讓企業(yè)長期經(jīng)營穩(wěn)定，而且在較為特殊的市場時期獲取了額外的風險管理收入。他為記者講述了2008年金融危機全面爆發(fā)時的一個案例。

“2008年國內(nèi)糧油市場風起云涌，其中豆粕、豆油市場行情經(jīng)歷了大起大落，憑借多年來積累的豐富經(jīng)驗與對市場數(shù)據(jù)的準確搜集和分析，我們把握住了市場運行的大方向。”昌木平介紹，當年他們針對國內(nèi)自然災害多發(fā)，糧油市場需求趨增的特點，從保證國內(nèi)市場供應的角度出發(fā)，先是以較低的價格在國際市場大量采購大豆等油料油脂，隨后為了穩(wěn)定國內(nèi)糧油價格和規(guī)避波動風險，又分別在國際期貨市場及大連大豆、豆粕與豆油期貨市場進行了大量的套保操作，同時配合有關機構加大了在國內(nèi)現(xiàn)貨市場上的豆粕、豆油供應量。

2007年年底與2008年年初，在大豆現(xiàn)貨采購與期貨套保計劃制定好以后，他們積極地買進大豆，同時安排好生產(chǎn)。隨后國內(nèi)出現(xiàn)了較為嚴重的冰雪災害，此時市場對糧油供應十分擔憂，大豆、豆粕、豆油等商品價格全線上漲。因為可以運用期貨工具來規(guī)避風險，他們貨備得很充足。

“2008年，中糧集團的油脂加工能力與現(xiàn)在相比還比較小，在500萬噸左右，油廠主要集中在廣東等地，一個月的大豆采購量在50萬噸左右，但那一年，為了保證國內(nèi)供應，我們進口的棕櫚油、豆油、菜油數(shù)量約100萬噸。現(xiàn)在看起來這個數(shù)量很小，但在當時是很大的，持有這么多的油脂油料，所承擔的價格波動風險很高。我們只有通過期貨套保操作來化解。”昌木平說。

據(jù)昌木平介紹，當時中糧集團主要在豆粕近、遠期合約上進行了賣出套保操作，在大豆、豆油等期貨市場也進行了套保。很快全球性金融危機爆發(fā)，油脂油料價格開始全線大幅下滑。如果事先沒有采取充分的風險管理措施將會損失慘重，但中糧集團不但沒有出現(xiàn)損失，而且還獲得了較多的利潤。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。