3月24日庫存高位運行 價格或將繼續(xù)下行

春節(jié)后至當前已經(jīng)進入第四周，江蘇省建筑鋼材生產(chǎn)企業(yè)廠內(nèi)建筑鋼材庫存繼續(xù)呈現(xiàn)增加態(tài)勢，而省內(nèi)各地市場建筑鋼材現(xiàn)貨庫存總和雖有微幅減少，但部分城市庫存繼續(xù)高位運行。通過對省內(nèi)22家樣本企業(yè)調(diào)研，我們發(fā)現(xiàn)節(jié)后省內(nèi)鋼廠基本滿負荷生產(chǎn)，產(chǎn)量增加；而南京等主導市場資源消化緩慢，這主要有兩方面因素導致：其一，春節(jié)后市場價格在短暫上行后，隨著鋼廠庫存的前移，市場資源急速增加；其次，今年春節(jié)后陰雨天氣較多、工地采購量減少且工地開工時間較往年遲緩，致使部分市場庫存下降并不明顯。

由上圖可見，春節(jié)后第一周省內(nèi)建筑鋼材鋼廠庫存為114.975萬噸，節(jié)后第四周庫存增加至123.849萬噸，增加8.874萬噸且有繼續(xù)增加的趨勢；市場庫存中以南京市場建材庫存為例，春節(jié)后第一周庫存約26.3033萬噸，節(jié)后第四周庫存增加至33.3137萬噸，增加7.0104萬噸。江蘇省是資源輸出型大省，從當前了解到的上海、杭州等地的建材庫存情況來看，依然處于高位運行的狀態(tài)，而省內(nèi)鋼廠除中天等少數(shù)鋼廠檢修外，其余仍繼續(xù)滿負荷生產(chǎn)。在市場需求并未積極啟動的情況下，我們預計短期內(nèi)鋼廠庫存的減少將非常有限。

分品種來看，據(jù)我網(wǎng)同口徑統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2月22日南京市場螺紋鋼現(xiàn)貨庫存約有18.5201萬噸，3月16日螺紋鋼庫存約24.5137萬噸，增加了6萬噸左右。線盤庫存2月22日約有7.7832萬噸，3月16日約有8.8萬噸，增加1.0168萬噸。我們發(fā)現(xiàn)，節(jié)后一個月市場螺紋鋼和線盤的庫存均有相對明顯的增加。而從最近兩周的數(shù)據(jù)情況來看，南京本地螺紋鋼庫存仍維持在24萬噸左右，增速放緩且出現(xiàn)微幅下降的趨勢，但盤螺庫存仍持續(xù)小幅增加。整體來看，在2017年全年建材價格高位運行的影響下，市場商家信心較足，節(jié)前冬儲資源較歷年明顯增加，這也是導致節(jié)后連續(xù)四周南京市場建材庫存高于歷年水平的主要原因之一。當前鋼廠發(fā)貨及時，但隨著下游工地需求的增量，市場反饋資源已經(jīng)開始有效消化。

從市場交易情況來看，根據(jù)我網(wǎng)成交量數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截止當前2018年3月南京市場一線鋼廠16-25mm規(guī)格的月均螺紋鋼價格約4080元/噸，而2017年3月月均價格則為3829元/噸，相比去年同期價格約高251元/噸左右；但交易量對比發(fā)現(xiàn)較去年增加并不明顯。另據(jù)了解，今年SG、YG等廠到貨情況明顯要好于歷年，在資源不斷上升的情況下，貿(mào)易商當前后市信心不足，操作仍以消化庫存為主，遂導致市場低價位資源不斷出現(xiàn)。市場預計，若短期內(nèi)現(xiàn)貨庫存無法實質性消化，預計本地價格繼續(xù)下行的可能依然較大。

以下是南京市場部分倉庫的調(diào)研情況：

倉庫A

代表鋼廠：萍鋼、西城、沙鋼、馬鋼、雨花、馬長江等

據(jù)了解，該倉庫節(jié)后萍鋼到貨量最大，現(xiàn)約有5萬噸不到；其余則有西城、沙鋼、馬鋼等廠資源。另外，該倉庫當前螺紋鋼庫存占比較高，現(xiàn)約有8萬噸左右；線盤庫存約有不到3萬噸。據(jù)悉，春節(jié)后該倉庫建材庫存約有14萬噸左右，目前總庫存已經(jīng)回落至11.9萬噸不到，已經(jīng)出現(xiàn)了庫存下降的趨勢。

倉庫B

代表鋼廠：永鋼、申特、新興鑄管、中天等

市場反饋，當前該倉庫鋼廠資源充足、規(guī)格齊全。春節(jié)前該倉庫主要以存放永鋼、新興鑄管、申特等廠資源為主，隨著節(jié)后各大鋼廠持續(xù)發(fā)貨，目前該倉庫還有少量馬長江、江蘇鴻泰等廠資源；同時，永鋼的螺紋鋼和盤螺到貨比例較往年有明顯增加；中天、申特和新興鑄管螺紋鋼到貨也相對集中，庫存繼續(xù)上升；另外，貴航桂鑫今年開始也出現(xiàn)現(xiàn)貨庫存且資源穩(wěn)定、規(guī)格齊全。整體來看，當前該倉庫約有12萬噸左右的建材資源，較春節(jié)后的14萬噸已經(jīng)下降2萬噸左右。

倉庫C

代表鋼廠：連云港興鑫、臨沂三德、徐鋼東南、河北敬業(yè)、武鋼、富鑫等

該庫以存放三線鋼廠資源為主，節(jié)后第一周庫存約有4.8萬噸，截至目前統(tǒng)計庫存已經(jīng)消化至2.6萬噸左右。倉庫x總反饋，春節(jié)過后三線鋼廠集中到貨，庫存短期內(nèi)驟然增加，但隨著資源向周邊價格相對偏高的市場分流以及本地需求的啟動，在最近兩周該倉庫資源開始出現(xiàn)逐漸下降的走勢。

倉庫D

代表鋼廠:不定

該公司常備庫存約有2萬噸左右，規(guī)格齊全、資源充裕。春節(jié)后第一周，自有庫存約有1.8萬噸，但隨著節(jié)后永鋼、南鋼、沙鋼等廠資源的陸續(xù)入庫，截止本周末該倉庫庫存已經(jīng)達到3.4萬噸，其中螺紋鋼約有3萬噸，盤螺約有0.4萬噸。另據(jù)消息反饋，近期還將有部分沙鋼、永鋼和南鋼在途資源陸續(xù)到達。

通過對比發(fā)現(xiàn)，今年春節(jié)后第四周庫存下降速度較往年有明顯減弱。在庫存高位運行的當前，市場貿(mào)易商資金壓力和庫存風險將逐漸顯現(xiàn)，后市信心不足，急于套現(xiàn)的心理較為明顯。加之近期期貨及鋼坯價格的大幅走低，受買漲不買跌的心理影響，工地備貨積極性不高、采購非常謹慎，導致需求仍顯低迷。筆者預計，在鋼廠及市場庫存仍舊偏高的情況，短期內(nèi)建材價格止跌上行的壓力較大，行情仍將以弱勢下探為主。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。