全球海洋工程裝備市場(chǎng)展望

2017年，國(guó)際原油價(jià)格企穩(wěn)上行為整個(gè)油氣行業(yè)帶來(lái)期許已久的曙光，油氣公司借以走上“脫困”之路，海上油氣開(kāi)發(fā)熱情在冷滅三年之后有所復(fù)燃，海洋工程裝備運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)得以觸底企穩(wěn)；但建造企業(yè)在一系列閃轉(zhuǎn)騰挪之后仍難徹底揮除業(yè)務(wù)萎縮、盈利困難、庫(kù)存高壘等諸多困擾，持續(xù)面臨生存高壓。未來(lái)，油價(jià)走勢(shì)并不明朗，海洋工程裝備運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)復(fù)蘇之路依舊漫長(zhǎng)，建造企業(yè)仍需調(diào)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)方向、化庫(kù)存，整個(gè)行業(yè)仍需熬存。

一、國(guó)際油價(jià)走勢(shì)并不明朗，海洋油氣開(kāi)發(fā)有望繼續(xù)回暖

油價(jià)站上60美元/桶，并于近期一路高歌猛進(jìn)，這有供需形勢(shì)改善的有力支撐，但中東政治形勢(shì)動(dòng)蕩的影響不可忽略，如果未來(lái)一段時(shí)期內(nèi)中東政治形勢(shì)緩和，油價(jià)也將一定程度回落。從供需形勢(shì)來(lái)看，美國(guó)頁(yè)巖油在當(dāng)前相對(duì)較高的油價(jià)水平以及美國(guó)能源獨(dú)立的戰(zhàn)略背景下進(jìn)一步增產(chǎn)的可能性極大；而OPEC和非OPEC主要產(chǎn)油國(guó)方面，是否能夠像2017年一樣高標(biāo)準(zhǔn)履約減產(chǎn)也存在一定的不確定性，不排除部分國(guó)家在相對(duì)較高油價(jià)水平下退出減產(chǎn)協(xié)議，再次擾亂全球原油供給。但不可否認(rèn)，全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好于預(yù)期，將從需求端提振油價(jià)，因此，未來(lái)一段時(shí)期內(nèi)國(guó)際油價(jià)走勢(shì)并不明朗，存在較大的不確定性，但油價(jià)很難再出現(xiàn)大幅下滑。

對(duì)于全球海上油氣開(kāi)發(fā)而言，盡管2014年的高度繁榮難以再現(xiàn)，但得益于整個(gè)油氣行業(yè)自我調(diào)整和優(yōu)化，當(dāng)前相當(dāng)一部分海上油氣開(kāi)發(fā)項(xiàng)目已經(jīng)具備商業(yè)開(kāi)發(fā)價(jià)值，同時(shí)考慮到油氣公司和產(chǎn)油國(guó)為維持產(chǎn)量接續(xù)，將更加積極主動(dòng)擴(kuò)大投資，全球海洋油氣開(kāi)發(fā)也將繼續(xù)回暖。麥肯錫預(yù)測(cè)，2018年全球深水項(xiàng)目支出將較2017年增長(zhǎng)15%。

二、運(yùn)營(yíng)行業(yè)格局繼續(xù)調(diào)整，供需關(guān)系有望小幅改善

運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)觸底，裝備價(jià)值持續(xù)低位，2017年部分企業(yè)成功實(shí)現(xiàn)兼并收購(gòu)，為行業(yè)整合帶來(lái)示范和參考，未來(lái)將有更多的資本參與到本次抄底的“饕餮盛宴”之中，繼續(xù)重構(gòu)運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)格局。在市場(chǎng)收購(gòu)過(guò)程中，性能先進(jìn)的新裝備將成為資本關(guān)注的重點(diǎn)，加之收購(gòu)方基本上能夠輕裝上陣參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，新裝備競(jìng)爭(zhēng)力將進(jìn)一步提升，將更多的老舊平臺(tái)擠出市場(chǎng)，盡管裝備拆解在閑置封存成本大幅下滑的背景下不會(huì)加速，但該批老舊裝備將很難重返市場(chǎng)，市場(chǎng)供需關(guān)系將在一定意義上改善。但是，對(duì)于租金而言，隨著裝備運(yùn)營(yíng)商重組逐步推進(jìn)完成以及更多新晉者加入，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)很可能進(jìn)一步激化，制約裝備租金上漲，預(yù)計(jì)低位波動(dòng)仍將是2018年主要海工裝備租金發(fā)展走勢(shì)，部分裝備租金甚至存在進(jìn)一步小幅走低的可能。

三、建造市場(chǎng)將延續(xù)低迷態(tài)勢(shì)，浮式生產(chǎn)平臺(tái)仍是焦點(diǎn)

對(duì)于鉆井平臺(tái)和海工支持船等運(yùn)營(yíng)租賃屬性較強(qiáng)的海工裝備而言，盡管運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)供需關(guān)系呈現(xiàn)向好勢(shì)頭，但上游市場(chǎng)觸底企穩(wěn)傳導(dǎo)至建造市場(chǎng)需要一定的時(shí)間，且當(dāng)前裝備過(guò)剩規(guī)模以及手持訂單規(guī)模仍十分龐大，在供需形勢(shì)實(shí)質(zhì)性改善之前，新訂單缺乏生成基礎(chǔ)。2018年，全球海工建造市場(chǎng)焦點(diǎn)仍將集中在浮式生產(chǎn)平臺(tái)、海上風(fēng)電場(chǎng)建設(shè)運(yùn)維裝備以及LNG相關(guān)裝備等。

浮式生產(chǎn)平臺(tái)方面，一定程度恢復(fù)的油價(jià)、大幅削減的油氣開(kāi)發(fā)成本、油氣公司逐步改善的經(jīng)營(yíng)以及不斷迫切的產(chǎn)量接續(xù)需求都將加快海上油氣項(xiàng)目推進(jìn)，一批浮式生產(chǎn)平臺(tái)項(xiàng)目將陸續(xù)授出總包合同。據(jù)EMA統(tǒng)計(jì)，2018年將有約20個(gè)包含浮式生產(chǎn)平臺(tái)的海上油氣開(kāi)發(fā)項(xiàng)目授出總包或租賃合同，F(xiàn)PSO項(xiàng)目占據(jù)總量的三分之二，其中不乏巴西Buzio V和Libra 2 FPSO、圭那亞Liza2/Liza3 FPSO、加納Paradise/Pecan FPSO、印度KG-DWN-98/2 FPSO、美國(guó)Vito半潛式生產(chǎn)平臺(tái)等大型項(xiàng)目，我國(guó)流花16-2項(xiàng)目FPSO以及陵水17-2/25-1半潛式生產(chǎn)平臺(tái)訂單也有望于2018年落地。

LNG相關(guān)裝備方面，全球能源結(jié)構(gòu)調(diào)整將成為需求的根本來(lái)源，管道氣供給短時(shí)間不能大幅增長(zhǎng)的特點(diǎn)難以滿足全球天然氣消費(fèi)快速增長(zhǎng)的需求，LNG需求將加快增長(zhǎng)。從LNG生產(chǎn)出口來(lái)看，海上邊際氣田開(kāi)發(fā)將為中小型FLNG應(yīng)用創(chuàng)造空間，不斷增長(zhǎng)的美國(guó)陸上天然氣出口需求也將帶動(dòng)近海天然氣液化出口設(shè)施需求增長(zhǎng)；從LNG接收來(lái)看，由于陸上接收站在建設(shè)成本、周期、靈活性、環(huán)評(píng)等方面存在一定的限制，F(xiàn)SRU以及浮式LNG發(fā)電站建設(shè)項(xiàng)目將不斷涌現(xiàn)。

海上風(fēng)電建設(shè)運(yùn)維裝備方面，已經(jīng)成熟的歐洲海上風(fēng)電市場(chǎng)仍將是全球海上風(fēng)電建設(shè)運(yùn)維裝備需求的主導(dǎo)力量，而中國(guó)和美國(guó)則有望接續(xù)歐洲成為未來(lái)裝備需求增長(zhǎng)的主要來(lái)源。中國(guó)大力支持海上風(fēng)電發(fā)展，國(guó)家能源局以及相關(guān)省市已提出具體目標(biāo)和規(guī)劃；美國(guó)也在積極推動(dòng)海上風(fēng)電開(kāi)發(fā)技術(shù)發(fā)展，降低海上風(fēng)電開(kāi)發(fā)成本，加快海上風(fēng)電發(fā)展。但值得注意的是，受瓊斯發(fā)展的限制，美國(guó)海上風(fēng)電建設(shè)和運(yùn)維帶來(lái)的訂單需求很有可能落在美國(guó)本土。

總的來(lái)看，2018年全球海洋工程裝備運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)仍將處于低位，但優(yōu)化改善已在路上，最壞的時(shí)期將成為歷史。建造市場(chǎng)復(fù)蘇將明顯滯后，盡管浮式生產(chǎn)平臺(tái)市場(chǎng)將持續(xù)活躍，但很難滿足全球業(yè)已形成的龐大產(chǎn)能，特別是之前以鉆井平臺(tái)和海工支持船為主要產(chǎn)品的海工企業(yè)，將持續(xù)面臨“吃不飽，穿不暖”的生存問(wèn)題。

海洋工程裝備市場(chǎng)是周期性波動(dòng)市場(chǎng)，這也就意味著市場(chǎng)復(fù)蘇終將到來(lái)，特別是隨著海洋開(kāi)發(fā)利用的進(jìn)一步深入，海洋工程裝備的內(nèi)涵也將更加豐富，為行業(yè)企業(yè)發(fā)展創(chuàng)造更加廣闊的空間。能否把握未來(lái)市場(chǎng)機(jī)遇，當(dāng)前已是關(guān)鍵時(shí)期，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、增強(qiáng)研發(fā)管理能力、創(chuàng)新工藝工法、利用信息化和數(shù)字化技術(shù)提升效率是有抱負(fù)、有理想企業(yè)當(dāng)前的應(yīng)有作為。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。