供應形勢嚴峻 動力煤強勢難改

新年以來，國內(nèi)動力煤期貨持續(xù)走高，主力合約1805合約最新收報678.8元/噸，月度累計上漲12.12%。分析人士表示，當前，北方處于供暖階段，且近期全國大范圍出現(xiàn)雨雪天氣，耗電量大增，導致煤炭供不應求。短期來看，需求的拉動還將持續(xù)一段時間，動力煤期價仍有望維持高位運行。

期價節(jié)節(jié)攀高

周一，動力煤期貨主力1805合約繼續(xù)攀高，盤中最高達679.8元/噸，再度刷新2013年上市以來高點，截至收盤，該合約收報678.8元/噸，漲9元或1.34%。

伴隨著期貨價格的走高，昨日A股煤炭板塊亦表現(xiàn)不俗。截至收盤，數(shù)據(jù)顯示，中信一級煤炭指數(shù)報漲2.55%，領漲29個行業(yè)板塊指數(shù)。

分析師張敏表示，目前電煤價格處于相對高位，以秦皇島港5500大卡動力煤為例，現(xiàn)平倉價格為750元/噸，與2017年同期相比價格漲幅高達25%，不僅遠遠高于盤面價格，也遠遠高于電廠盈虧平衡線所能接受的價格。而受高煤價影響，電廠面臨大面積虧損，虧損面已高達60%，且現(xiàn)又處于冬季用煤高峰季，導致煤炭供不應求。

“當前，北方處于供暖階段，且全國大范圍出現(xiàn)雨雪天氣，耗電量大增，導致耗煤量大漲。在此情況下，電廠又出現(xiàn)采煤難、運煤難現(xiàn)象，導致電廠電煤庫存持續(xù)低位，電煤保供形勢嚴峻。因此，春節(jié)之前動力煤價格仍有較強支撐力度。”張敏表示。

下游日耗需求增加

展望后市，方正中期期貨能源化工組研究員胡彬表示，上周港口煤炭報價繼續(xù)維持漲勢，但環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)出現(xiàn)下降，這也說明大型煤炭企業(yè)在試圖帶頭降價，以平抑煤價過快漲幅。但全國大范圍的雨雪以及寒潮天氣刺激了需求，煤炭價格開始飛漲。短期來看，需求的拉動還將持續(xù)一段時間，如果沒有強有力的政策刺激出臺，動力煤期價強勢的盤面氛圍有望維持到春節(jié)前一周。操作上，建議多單續(xù)持，關注逢高做空機會。

中財期貨研究員修政濟也認為，當前下游日耗需求高位超預期，日耗季節(jié)性下降影響還未到來，現(xiàn)貨基本面仍較好，動力煤期貨1805合約基差較大，政策面不斷加強，短期暫以高位震蕩看待，需關注上下游庫存變化情況。

不過，針對目前情況，政策層面也在積極協(xié)調。據(jù)張敏介紹，目前相關部門已出臺了相應措施，比如積極釋放先進產(chǎn)能、大煤企帶頭降價穩(wěn)價，春節(jié)期間大礦正常生產(chǎn)、積極調配鐵路運力保證電煤運輸，通過以上多方面的努力，預計春節(jié)之前，電煤供應緊張形勢將會有所緩解。春節(jié)過后，隨著煤炭先進產(chǎn)能的不斷釋放，天氣回暖、供暖結束，動力煤價格整體下行概率較大。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。