瀝青期貨仍存多頭機(jī)會(huì)

近日，美元弱勢(shì)為國(guó)際油市帶來(lái)明顯提振，國(guó)內(nèi)瀝青期貨在外盤(pán)帶動(dòng)下，于1月24日開(kāi)始展開(kāi)加速上漲。截至昨日收盤(pán)，瀝青期貨主力1806合約報(bào)收2928元/噸，較前一日收盤(pán)價(jià)上漲0.48%。分析人士表示，國(guó)際油價(jià)持續(xù)上漲抬升了煉廠生產(chǎn)瀝青成本，并刺激焦化料需求增加，令瀝青供應(yīng)減少，這也為煉廠漲價(jià)提供了基礎(chǔ)。短期來(lái)看，瀝青期價(jià)有望沖擊3000元/噸關(guān)口，前期多單可繼續(xù)持有。

原油漲勢(shì)存疑

上周，美元繼續(xù)走弱給盤(pán)面帶來(lái)提振，國(guó)際油價(jià)震蕩上行，Brent原油價(jià)格一度升至71美元/桶。截至昨日發(fā)稿，美國(guó)原油主力交投于66.12美元/桶，布倫特原油主力在69.89美元/桶一線運(yùn)行。

作為原油的下游品種，瀝青價(jià)格深受油價(jià)波動(dòng)影響，二者在長(zhǎng)期趨勢(shì)上呈現(xiàn)正相關(guān)的聯(lián)動(dòng)關(guān)系。原油走勢(shì)是瀝青市場(chǎng)多空博弈的重要參考。

就原油表現(xiàn)來(lái)看，國(guó)投安信期貨分析師鄭若金表示，在當(dāng)前形勢(shì)下，對(duì)沖基金以買(mǎi)原油拋美元作為投資組合，原油市場(chǎng)基金凈多繼續(xù)增加，市場(chǎng)整體情緒依然看漲，預(yù)計(jì)國(guó)際油價(jià)還有2-3美元左右的上漲空間。“不過(guò)，高油價(jià)刺激美國(guó)鉆井平臺(tái)數(shù)量持續(xù)增加，美國(guó)供應(yīng)亦將持續(xù)增加。此外，在Brent油價(jià)突破70美元后，中東主要產(chǎn)油國(guó)財(cái)政赤字將會(huì)達(dá)到平衡，特別是沙特。這意味著上游投資將會(huì)加碼，供應(yīng)釋放腳步加快。資金瘋狂推漲的背后其實(shí)隱藏著巨大風(fēng)險(xiǎn)，因此，建議投資者不要盲目追高。”

方正中期期貨分析師隋曉影、張子策分析，OPEC與俄羅斯繼續(xù)力挺減產(chǎn)協(xié)議，同時(shí)期望未來(lái)繼續(xù)深化合作以應(yīng)對(duì)供應(yīng)過(guò)剩問(wèn)題。年初各大經(jīng)濟(jì)體公布的數(shù)據(jù)表明世界經(jīng)濟(jì)正逐漸回暖，這將有助于推動(dòng)原油需求量增長(zhǎng)。雖然美國(guó)原油庫(kù)存連續(xù)十周錄得下降，但原油產(chǎn)量屢創(chuàng)新高令油價(jià)承壓。“盤(pán)面上，美元下跌助推油價(jià)上漲，但Brent原油在70美元附近的爭(zhēng)奪仍在持續(xù)，繼續(xù)關(guān)注該位置表現(xiàn)。”

供需支撐瀝青表現(xiàn)

從供需角度來(lái)看，瀝青自身也具有較強(qiáng)的季節(jié)性特征。相關(guān)分析人士解釋?zhuān)瑖?guó)內(nèi)來(lái)看，瀝青市場(chǎng)通常在每年2月前后會(huì)形成一個(gè)產(chǎn)量低谷，隨后由于貿(mào)易商囤貨需求增加，瀝青生產(chǎn)得到提振，3月開(kāi)始形成年內(nèi)第一個(gè)供應(yīng)旺季。

目前來(lái)看，鄭若金表示，國(guó)際油價(jià)持續(xù)上漲抬升了煉廠生產(chǎn)瀝青成本，并刺激了焦化料需求，兩方面因素令瀝青供應(yīng)減少，煉廠庫(kù)存持續(xù)下降，這為煉廠漲價(jià)提供了基礎(chǔ)，上周東北、山東、長(zhǎng)三角和華南地區(qū)的煉廠均有所提價(jià)，漲幅在15元/噸-50元/噸。隨著國(guó)際油價(jià)繼續(xù)抬升，瀝青期貨盤(pán)面有望沖擊3000元/噸關(guān)口，前期多單可繼續(xù)持有。

隋曉影、張子策分析，由于原油價(jià)格持續(xù)走高，國(guó)內(nèi)瀝青利潤(rùn)萎縮，部分煉廠瀝青停產(chǎn)或轉(zhuǎn)焦化，瀝青資源量整體減少。長(zhǎng)三角地區(qū)因雨雪天氣影響出貨，近期煉廠瀝青生產(chǎn)停產(chǎn)較多，庫(kù)存處于低位。西北地區(qū)個(gè)別煉廠囤積庫(kù)存，以應(yīng)對(duì)需求高峰。東北地區(qū)焦化及船燃市場(chǎng)持續(xù)向好，煉廠出貨量增加，庫(kù)存處于低位。山東地區(qū)瀝青虧損嚴(yán)重，部分煉廠瀝青停產(chǎn)或轉(zhuǎn)產(chǎn)焦化，瀝青生產(chǎn)積極性較低。“盤(pán)面上，受原油價(jià)格持續(xù)走高影響，瀝青主力1806合約上周增倉(cāng)突破上行，維持短多思路，上方阻力位3000元/噸附近，注意止盈。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。