現(xiàn)貨堅(jiān)挺 玉米期價(jià)補(bǔ)漲

元旦過后，產(chǎn)區(qū)、港口玉米現(xiàn)貨報(bào)價(jià)聯(lián)動(dòng)上漲，玉米期貨1805合約增倉上行，期價(jià)恢復(fù)上漲。截至周三收盤，玉米1805合約持倉106萬手，期價(jià)突破元旦前價(jià)格高點(diǎn)，期價(jià)延續(xù)上行表現(xiàn)。

北方港口玉米收購報(bào)價(jià)突破1800元整數(shù)關(guān)口

元旦過后，北方港口玉米收購報(bào)價(jià)快速上漲。節(jié)后，港口玉米到貨減少，港口優(yōu)質(zhì)玉米收購報(bào)價(jià)達(dá)到1800元/噸。周三， 錦州新糧集港報(bào)價(jià)1790—1800元/噸，較前日提價(jià)25元/噸。鲅魚圈新糧集港報(bào)價(jià)1770—1780元/噸， 較前日提價(jià)20元/噸。北方兩港玉米收購報(bào)價(jià)聯(lián)動(dòng)上調(diào)，南方銷區(qū)玉米銷售報(bào)價(jià)跟隨走強(qiáng)，廣東散船碼頭玉米現(xiàn)貨報(bào)價(jià)達(dá)到1940—1950元/噸。

2018年年初，貿(mào)易企業(yè)擔(dān)心春節(jié)過后優(yōu)質(zhì)玉米數(shù)量有限，積極提價(jià)收購港口優(yōu)質(zhì)玉米，本周容重700以上玉米港口收購報(bào)價(jià)達(dá)到1800元/噸。具體收購價(jià)格方面，周三錦州港賽威庫容重700以上玉米收購報(bào)價(jià)1800元/噸。錦州嘉玉華容重700以上玉米收購報(bào)價(jià)1790元/噸。隨著時(shí)間推移，玉米現(xiàn)貨市場優(yōu)質(zhì)玉米數(shù)量逐步下降，飼料及玉米深加工企業(yè)在春節(jié)前收購熱情持續(xù)，優(yōu)質(zhì)玉米呈現(xiàn)質(zhì)優(yōu)、價(jià)優(yōu)的雙優(yōu)表現(xiàn)。

國家糧食局公布信息顯示，截至2017年12月25日，主產(chǎn)區(qū)累計(jì)收購中晚稻、玉米和大豆11884萬噸，同比增加1009萬噸。黑龍江、山東等11個(gè)主產(chǎn)區(qū)累計(jì)收購玉米5384萬噸，同比增加680萬噸。吉林玉米批發(fā)中心跟蹤數(shù)據(jù)顯示，2017年年末黑龍江玉米收購進(jìn)度已經(jīng)超過50%，元旦后產(chǎn)區(qū)玉米收購報(bào)價(jià)快速走強(qiáng)，農(nóng)戶及貿(mào)易商售糧意愿不強(qiáng)，在價(jià)格上漲過程中貿(mào)易商持糧觀望心態(tài)明顯，飼料及深加工企業(yè)因擔(dān)心春節(jié)后現(xiàn)貨市場中可供銷售玉米有限，元旦后繼續(xù)提價(jià)收購。

元旦過后，東北、華北淀粉現(xiàn)貨報(bào)價(jià)受成本支撐保持堅(jiān)挺。在原料成本支撐下，淀粉企業(yè)挺價(jià)意愿較強(qiáng)，部分企業(yè)以執(zhí)行前期合同為主，暫無庫存壓力。我們預(yù)計(jì)元旦后到春節(jié)前，飼料及深加工企業(yè)還有近一個(gè)月的玉米收購期，產(chǎn)區(qū)、港口玉米收購報(bào)價(jià)保持堅(jiān)挺。

關(guān)注陳玉米拍賣時(shí)間及價(jià)格

我國玉米現(xiàn)貨市場庫存可以細(xì)分為三大類。首先，傳統(tǒng)意義上的剩余庫存，這部分可以理解為在農(nóng)戶手中的玉米庫存，隨著時(shí)間推移逐步流入市場。其次，較為市場化且出入靈活的渠道庫存，2017年新玉米上市后價(jià)格反季節(jié)性上漲的主要因素就是渠道庫存的積累。第三，定期投放市場的臨儲(chǔ)拍賣玉米，這部分玉米是玉米托市收購政策積累下來的玉米庫存，拍賣未開啟前可以定義為非流通庫存不能計(jì)入新年度玉米供需平衡表。

2018年我國玉米現(xiàn)貨市場需要重點(diǎn)關(guān)注渠道庫存及臨儲(chǔ)拍賣陳玉米流入市場時(shí)間及價(jià)格。2017年國內(nèi)玉米現(xiàn)貨市場渠道庫存的儲(chǔ)備主體增加，飼料、深加工企業(yè)因擔(dān)憂春節(jié)后玉米供應(yīng)緊張，在10月新玉米上市初期就在產(chǎn)地積極儲(chǔ)備玉米庫存。另外，玉米市場化之后，玉米貿(mào)易企業(yè)參與積極性增加，10月以來玉米現(xiàn)貨價(jià)格快速上漲，刺激產(chǎn)區(qū)烘干塔及玉米貿(mào)易商都在積極儲(chǔ)備玉米庫存，這樣2017年玉米渠道庫存大幅增加。政策方面，與2016年不同的是，2017年陳玉米拍賣截止到10月末。10月拍賣玉米成交約700萬噸，在新玉米上市前新增玉米渠道庫存700萬噸。2017年拍賣玉米累計(jì)成交5764萬噸，2018年預(yù)計(jì)玉米現(xiàn)貨市場(不考慮非流通庫存)供不足需，這樣2018年玉米去庫存環(huán)境轉(zhuǎn)好。按照目前市場傳言推斷，陳玉米拍賣預(yù)計(jì)提前到3月，玉米遠(yuǎn)期供應(yīng)及價(jià)格關(guān)系的決定因素就是拍賣陳玉米數(shù)量及價(jià)格。對此，我們預(yù)期2018年陳玉米拍賣數(shù)量超過2017年且拍賣價(jià)格較2017年基準(zhǔn)價(jià)格上調(diào)150—200元/噸，其對玉米5—9月期價(jià)形成成本支撐。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。