社科院預(yù)計(jì)三季度經(jīng)濟(jì)增6.8% 房地產(chǎn)或再入調(diào)整期

9月29日，由中國(guó)社會(huì)科學(xué)院財(cái)經(jīng)戰(zhàn)略研究院發(fā)布的報(bào)告顯示，今年第三季度經(jīng)濟(jì)增速預(yù)計(jì)為6.8%，第四季度為6.7%，全年GDP（地區(qū)生產(chǎn)總值）增速為6.8%左右，CPI上漲1.5%。

　　該報(bào)告指出，四季度和2018年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍有壓力，四季度國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速可能微幅下降，仍然屬于平穩(wěn)運(yùn)行的范疇。

　　此前一天，交行金融研究中心和中國(guó)銀行國(guó)際金融所發(fā)布報(bào)告，分別預(yù)計(jì)今年第三季度經(jīng)濟(jì)增速為6.8%、6.7%左右。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將在10月19日公布前三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)字。

　　上述報(bào)告指出，上半年貨幣緊縮對(duì)經(jīng)濟(jì)影響有限，源于貸款利率較低，信貸超增，但是下半年在信貸額度和成本約束下，貸款利率將繼續(xù)上行。其中房貸利率和地產(chǎn)銷售顯著負(fù)相關(guān)。央行公布的二季度住房貸款加權(quán)平均利率，已經(jīng)從去年四季度的4.52%升高到4.69%，融360公布的35大重點(diǎn)城市首套房平均貸款利率也從去年10月的4.44%一路上升到8月的5.12%。

　　在上述因素作用下，未來房地產(chǎn)市場(chǎng)可能進(jìn)入調(diào)整期。一方面，土地購(gòu)置面積和房?jī)r(jià)呈現(xiàn)明顯的周期波動(dòng)，土地購(gòu)置面積增速在2017年三季度處于高位，未來有下降壓力。目前房地產(chǎn)需求降溫使得土地購(gòu)置面積和新開工面積累計(jì)增速同比下滑。另一方面2017年地方政府賣地收入大幅增長(zhǎng)，未來隨著土地購(gòu)買地價(jià)增速下降，地方政府的基金性收入增速也將下降。

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解到，從去年9月底全國(guó)各大城市進(jìn)入到了新一輪調(diào)控之中，結(jié)果全國(guó)商品房銷售額增速和銷售面積增速，從2016年1-9月的41.3%、26.9%，分別下降到今年1-8月的17.2%、12.7%。

　　不過房地產(chǎn)商仍看好該行業(yè)發(fā)展。2017年1-8月份，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資69494億元，同比名義增長(zhǎng)7.9%，增速與1-7月份持平，比去年1-9月的5.8%增速要高，略低于今年1-2月的8.9%增速。

　　2017年三季度我國(guó)經(jīng)濟(jì)處于小周期的上升期，經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持穩(wěn)中向好態(tài)勢(shì)。工業(yè)生產(chǎn)基本平穩(wěn)，新動(dòng)能繼續(xù)積聚；固定資產(chǎn)投資、基建投資、房地產(chǎn)投資、民間投資增速比二季度略有回落；中上游行業(yè)繼續(xù)去產(chǎn)能，部分行業(yè)在前期去庫(kù)存之后補(bǔ)庫(kù)存?？傮w補(bǔ)庫(kù)存力度減弱、貨幣供應(yīng)速度減緩等因素共同作用下，工業(yè)生產(chǎn)出廠價(jià)格指數(shù)回落。企業(yè)利潤(rùn)仍保持較高增速，財(cái)政收入狀況好轉(zhuǎn)，進(jìn)出口繼續(xù)保持增長(zhǎng)，貿(mào)易順差環(huán)比擴(kuò)大，國(guó)際收支改善，人民幣兌美元匯率保持彈性。

　　上述報(bào)告指出，本輪經(jīng)濟(jì)周期的主要推動(dòng)力來源于供給側(cè)改革、房地產(chǎn)復(fù)蘇以及國(guó)際經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇三個(gè)方面。供給側(cè)改革繼續(xù)深化，三去一降一補(bǔ)成效顯著；房地產(chǎn)去庫(kù)存政策帶動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)銷售和房地產(chǎn)開發(fā)投資回升；國(guó)際經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶動(dòng)了我國(guó)出口增長(zhǎng)，出口對(duì)GDP的貢獻(xiàn)上升。初步預(yù)計(jì)2017年三季度GDP增長(zhǎng)6.8%左右，消費(fèi)物價(jià)指數(shù)上漲1.5%。

　　四季度因我國(guó)房地產(chǎn)復(fù)蘇周期可能出現(xiàn)拐點(diǎn)，房地產(chǎn)投資和基建投資面臨下行壓力；但國(guó)際經(jīng)濟(jì)可能繼續(xù)保持復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，出口仍保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，民間投資有望繼續(xù)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)?？傮w上，工業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)溫和增長(zhǎng)，投資增速略微下降，消費(fèi)平穩(wěn)增長(zhǎng)。PPI同比增速略有回落，CPI同比增速略有上升。

　　中國(guó)社科院財(cái)經(jīng)院認(rèn)為，下一步財(cái)政擴(kuò)張的空間受債務(wù)約束，貨幣政策回歸中性，金融去杠桿的力度受房地產(chǎn)價(jià)格和投資穩(wěn)增長(zhǎng)的目標(biāo)要求限制，需要在邊際上微調(diào)，精準(zhǔn)平衡去杠桿和穩(wěn)增長(zhǎng)兩大目標(biāo)。

　　具體包括：（1）繼續(xù)實(shí)施積極財(cái)政政策補(bǔ)短板；（2）結(jié)構(gòu)性降低法定存款準(zhǔn)備金率；（3）適當(dāng)調(diào)整人民幣匯率目標(biāo)；（4）美國(guó)經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)之后可能進(jìn)入縮表，需警惕縮表預(yù)期對(duì)金融市場(chǎng)的干擾，防范資本流出壓力；（5）繼續(xù)推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，探索監(jiān)管的長(zhǎng)效機(jī)制，加快培育經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)新動(dòng)能，化解經(jīng)濟(jì)潛在風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的潛力，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)中向好，為十九大順利召開后經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行創(chuàng)造穩(wěn)定的宏觀環(huán)境。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。