華泰期貨：宏觀大類日報(bào)20170922

昨日市場表現(xiàn)

（1）外匯市場：關(guān)注弱美元的反彈

1、美元指下跌0.3%，收于92.166（特氏風(fēng)險(xiǎn)？），關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)過后流動性變動風(fēng)險(xiǎn)；

2、人民幣震蕩收漲，離岸收于6.5686（美元調(diào)整），關(guān)注美元轉(zhuǎn)強(qiáng)對人民幣的風(fēng)險(xiǎn)；

（2）權(quán)益市場：美股回落，A股回落

1、標(biāo)普500指數(shù)下跌0.3%；道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌0.24%（科技股跌）。

2、A股回調(diào)，上證下跌0.24%，深證下跌0.83%，維持對貨幣信用收緊背景下的波動率回升判斷；

（3）債券市場：關(guān)注利率轉(zhuǎn)向風(fēng)險(xiǎn)

1、10年美債利率上漲0.4%至2.278%（聯(lián)儲縮表），關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)過后經(jīng)濟(jì)環(huán)比回升的動能；

2、10年中債利率上漲0.14%至3.642%（零投放），關(guān)注去杠桿延續(xù)背景下脈沖風(fēng)險(xiǎn)；

（4）商品市場：短期波動，中期調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)

1、文華商品夜盤下跌0.27%，有色（滬鎳-4.71%）、黑色（焦煤-4.13%、焦炭-3.32%）領(lǐng)跌。

大類資產(chǎn)關(guān)注點(diǎn)

市場在對美聯(lián)儲縮表疊加年內(nèi)加息預(yù)期的影響仍處于消化的過程之中，周末的大選問題將繼續(xù)沖擊市場。雖然此前普遍預(yù)期默克爾會連任，市場避險(xiǎn)情緒沒有出現(xiàn)很大上升，但是依然需要謹(jǐn)慎對待本次大選可能出現(xiàn)的執(zhí)政內(nèi)閣組建等問題，政治大年的風(fēng)險(xiǎn)依然需要等待最終的落地。央行方面，我們注意到隨著9月份主要議息結(jié)果的亮相，主要央行貨幣寬松逐步收緊的態(tài)勢沒有改變，雖然日本央行維持相對的寬松，但是美聯(lián)儲仍然向市場釋放年內(nèi)繼續(xù)加息的預(yù)期，澳洲聯(lián)儲也繼續(xù)表示可能加息的預(yù)期。我們認(rèn)為央行貨幣政策收緊的影響將進(jìn)一步體現(xiàn)在市場資產(chǎn)價(jià)格之中，對于利率維持進(jìn)一步抬升的判斷。四季度需要關(guān)注通脹對于全球貨幣政策帶來的影響，在本輪國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)階段性見頂?shù)那闆r下，環(huán)保和監(jiān)管政策的不變對于未來的需求帶來悲觀預(yù)期，關(guān)注貨幣政策可能出現(xiàn)的變化。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。