非農(nóng)數(shù)據(jù)好于預(yù)期美元指數(shù)強(qiáng)勢(shì)反彈

北京時(shí)間上周五晚間，美國(guó)勞工部公布7月非農(nóng)數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)7月就業(yè)市場(chǎng)保持復(fù)蘇，失業(yè)率跌至16年以來(lái)的低位，薪資增速企穩(wěn)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)維持復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。

受此影響，美元指數(shù)強(qiáng)勢(shì)反彈，漲幅超0.7%，創(chuàng)今年1月18日以來(lái)單日最大漲幅。同時(shí)，國(guó)際黃金價(jià)格受挫下行，跌破1259美元/盎司一線，跌幅0.77%。分析人士認(rèn)為，美元或?qū)[脫下行趨勢(shì)，逐步上行。

根據(jù)公布的數(shù)據(jù)，美國(guó)7月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加20.9萬(wàn)人，遠(yuǎn)超此前市場(chǎng)預(yù)期的18萬(wàn)人，同時(shí)美國(guó)勞工部還將6月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)上修，且勞動(dòng)參與率也略有上升。光大期貨貴金屬研究員展大鵬認(rèn)為，這表明目前美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)保持健康，并將支撐消費(fèi)支出持續(xù)增長(zhǎng)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)將進(jìn)一步復(fù)蘇。

另外，數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)月失業(yè)率從前月的4.4%小幅降至4.3%。衡量在職和求職人口總數(shù)占勞動(dòng)年齡人口比例的勞動(dòng)參與率從前月的62.8%小幅回升至62.9%。當(dāng)月，美國(guó)員工時(shí)薪較前月增加0.09美元至26.36美元，同比增長(zhǎng)了2.5%，與6月份增速一致。

分析人士認(rèn)為，就業(yè)市場(chǎng)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，有望支持美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)收緊貨幣政策。一些分析人士預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將于9月啟動(dòng)縮減資產(chǎn)負(fù)債表，并于12月份再進(jìn)行加息。

近期市場(chǎng)關(guān)注的美國(guó)薪資增速7月也表現(xiàn)良好，符合此前市場(chǎng)預(yù)期，不過市場(chǎng)仍然懷疑近期勞動(dòng)力市場(chǎng)和薪資增長(zhǎng)之間傳導(dǎo)不利。雖然勞動(dòng)力市場(chǎng)如此緊張，但工資增速卻長(zhǎng)期停留在2%的水平，反映出美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍存在一定問題，需進(jìn)一步關(guān)注。

在展大鵬看來(lái)，近期市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的看空情緒，主要來(lái)自對(duì)特朗普政府執(zhí)政能力的質(zhì)疑。畢竟自特朗普上臺(tái)后，無(wú)論是政策的制定還是推行都不斷受挫，疊加預(yù)期政策的不確定性，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇進(jìn)程也出現(xiàn)了質(zhì)疑。但連續(xù)兩個(gè)月均優(yōu)于預(yù)期的非農(nóng)數(shù)據(jù)表明此前市場(chǎng)存在錯(cuò)誤判斷，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在動(dòng)力依然充沛，進(jìn)而支持美元上漲。

在格林大華期貨宏觀與國(guó)債期貨高級(jí)研究員王凱看來(lái)，未來(lái)美元將維持反彈態(tài)勢(shì)，但幅度不會(huì)太大，95附近有短期壓力。具體需觀察此后美國(guó)的核心通脹數(shù)據(jù)以及美聯(lián)儲(chǔ)加息、“縮表”的進(jìn)度。

就長(zhǎng)期而言，鑒于目前歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇并不穩(wěn)定，美國(guó)將在后期推出一系列利好美國(guó)經(jīng)濟(jì)的政治法案，美元或?qū)[脫當(dāng)前的下跌趨勢(shì)，開始逐步上行。

展大鵬告訴記者，上半年美元的弱勢(shì)，除了受市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景錯(cuò)誤判斷的影響之外，主要是由于歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶動(dòng)歐元上漲。但本次歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇并不穩(wěn)定，目前的強(qiáng)勢(shì)歐元對(duì)經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)負(fù)作用，并不符歐元區(qū)利益?！耙虼?，未來(lái)美元和歐元極可能維持區(qū)間振蕩，不會(huì)太強(qiáng)，也不會(huì)太弱?！?/p>

此外，下半年美國(guó)也將推出更多長(zhǎng)期利好美元的政策。8月4日，美國(guó)國(guó)家經(jīng)濟(jì)顧問科恩和眾議院籌款委員會(huì)主席布雷迪先后表示，美國(guó)將在今年開展稅收改革，新一輪國(guó)土投資法案(HIA2)也將出臺(tái)。

分析人士認(rèn)為，受此提振，美元將逐步上行，而以美元計(jì)價(jià)的黃金，受美元上行和地緣政治事件的影響，會(huì)呈現(xiàn)振蕩走弱態(tài)勢(shì)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。