華泰期貨：宏觀大類日報20170727

昨日市場表現(xiàn)

（1）外匯市場：弱美元的影響

1、美元指數(shù)下跌0.67%，收于93.434（美聯(lián)儲鴿派），關(guān)注流動性變動；

2、人民幣震蕩收漲，離岸收于6.7447（美元震蕩下行），關(guān)注美元轉(zhuǎn)強對人民幣的壓力；

（2）權(quán)益市場：美股反彈，A股震蕩

1、標(biāo)普500指數(shù)上漲0.03%；道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)上漲0.45%（美聯(lián)儲鴿派+財報）。

2、A股震蕩，上證上漲0.12%，深證下跌0.54%，維持對貨幣信用收緊背景下的波動率回升判斷；

（3）債券市場：關(guān)注利率轉(zhuǎn)向風(fēng)險

1、10年美債利率下跌1.44%至2.292%（聯(lián)儲鴿），關(guān)注后期經(jīng)濟環(huán)比回升的動能；

2、10年中債利率上漲0.67%至3.622%（外圍漲），關(guān)注去杠桿延續(xù)背景下脈沖風(fēng)險；

（4）商品市場：中期調(diào)整風(fēng)險

1、文華商品夜盤上漲0.23%，有色（滬銅+0.66%、滬鉛+0.62%）領(lǐng)漲。

大類資產(chǎn)關(guān)注點

美聯(lián)儲聲明略顯鴿派，資產(chǎn)價格受影響短期反彈偏強。美聯(lián)儲7月議息會議聲明顯示，未來會相對快速的縮表，顯示9月縮表是大概率事件；但是對于通脹，美聯(lián)儲刪去了“一定程度”的表述，顯示出聯(lián)儲對于通脹回升的信心有所下降——市場對此份聲明相對鴿派的解讀提振了資產(chǎn)價格的反彈力度，美股在良好財報的助力下繼續(xù)回升，利率回落下貴金屬再次反彈——結(jié)合著美國方面特朗普撤銷奧巴馬醫(yī)療法案受阻、歐洲方面歐央行高官釋放未來降低購債的積極言論，美歐利差繼續(xù)收窄壓制美元指數(shù)繼續(xù)維持低位。國內(nèi)方面，金融業(yè)監(jiān)管加強的基調(diào)沒有改變，2016年資管資金流向報告顯示大部分依然流向房地產(chǎn)領(lǐng)域，顯示出資金的偏好以及目前政策對于地產(chǎn)市場趨嚴(yán)的背景下，對于資金需求較強的行業(yè)帶來一定壓力。需要密切關(guān)注9月份這一時間窗口前市場風(fēng)險偏好的聚集以及可能的階段性調(diào)整。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。