2017投資十大猜想：房地產(chǎn)或迎來(lái)低谷

2017年到來(lái)了，對(duì)于我們投資者來(lái)說(shuō)，2017年的投資市場(chǎng)將是怎么的呢？近幾年來(lái)，我們持續(xù)推出全年投資的預(yù)測(cè)：2014年，我們推出預(yù)測(cè)分析“2014中國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)發(fā)生什么”，精準(zhǔn)預(yù)測(cè)了中國(guó)經(jīng)濟(jì)2014年的表現(xiàn)；2015年，我們?cè)俅瓮瞥鲱A(yù)測(cè)《2015，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將發(fā)生什么？》，再次精準(zhǔn)預(yù)測(cè)了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

2017年，中國(guó)的投資市場(chǎng)會(huì)是怎樣的？我們會(huì)有哪些機(jī)會(huì)？小編為您梳理一下。

1，樓市：或迎來(lái)一個(gè)小低谷

在經(jīng)歷2016年前三季的繁榮與火熱之后，第四季度的全國(guó)樓市已在調(diào)控大潮中應(yīng)聲回落。2017年樓市會(huì)怎么走？預(yù)計(jì)2017年，中國(guó)樓市會(huì)迎來(lái)一個(gè)小低谷。

主要原因有這幾個(gè)方面：從貨幣政策來(lái)看，央行定調(diào)，貨幣政策保持穩(wěn)健中性，相比2016年的寬松貨幣政策，2017年貨幣市場(chǎng)會(huì)明顯收緊。

從按揭貸款利率來(lái)看，按揭貸款的利率會(huì)迎來(lái)拐點(diǎn)，趨勢(shì)性上行，個(gè)人負(fù)債成本將提高。以北京為例，2017年元旦剛過(guò)就傳出消息，15家銀行的北京分行簽署了一份公約，自2017年1月1日起執(zhí)行的貸款利率將不低于銀行基準(zhǔn)利率0.9倍。而在此之前大部分銀行仍延續(xù)此前的優(yōu)惠政策，基準(zhǔn)利率的八五折為主流房貸利率。

展望2017年整年來(lái)看，規(guī)范房地產(chǎn)市場(chǎng)秩序的政策執(zhí)行嚴(yán)厲，房?jī)r(jià)冒頭的城市不斷被政策調(diào)控。由此來(lái)看，2017年房?jī)r(jià)會(huì)迎來(lái)一個(gè)小低谷。

2，股市：震蕩前行別指望有牛市

2016年的資本市場(chǎng)可謂跌宕起伏，2017年的序幕已經(jīng)徐徐拉開(kāi)，根據(jù)目前主流券商的年度策略報(bào)告中可以看出，對(duì)于2017年A股市場(chǎng)，各大券商普遍樂(lè)觀。截至目前，已經(jīng)有申萬(wàn)宏源、廣發(fā)證券、興業(yè)證券等10余家主流券商的A股策略觀點(diǎn)，盡管在對(duì)明年A股樂(lè)觀程度上有所不同，但基本一致認(rèn)為2017年的資本市場(chǎng)機(jī)會(huì)將整體好于2016年。其中，國(guó)泰君安預(yù)計(jì)，2017年市場(chǎng)繼續(xù)維持橫盤(pán)震蕩格局，上證指數(shù)將在2800點(diǎn)到3500點(diǎn)核心區(qū)間震蕩。招商證券預(yù)計(jì)的主體區(qū)間為2900~3800點(diǎn)，廣發(fā)證券預(yù)計(jì)波動(dòng)區(qū)間為2750~3550點(diǎn)。海通證券的研報(bào)樂(lè)觀地預(yù)判，2017年A股將“從震蕩市走向牛市”。

在多重利好有望形成共振的2017年，申萬(wàn)宏源認(rèn)為A股結(jié)構(gòu)上將呈現(xiàn)周期先搭臺(tái)、但成長(zhǎng)仍是“重頭戲”的格局。

3，大宗商品：黑色系或仍有機(jī)會(huì)

2016年的大宗商品經(jīng)歷了去利潤(rùn)，去庫(kù)存，去產(chǎn)能幾個(gè)階段后，迎來(lái)一個(gè)持續(xù)的上漲過(guò)程，很多品種都有了200%--300%的漲幅。2017年大宗商品會(huì)如何？

展望2017年，有市場(chǎng)人士認(rèn)為，農(nóng)產(chǎn)品行情值得期待，其中油脂或迎來(lái)大行情；也有行業(yè)人士認(rèn)為，在供給側(cè)改革的深化之年，加上房地產(chǎn)調(diào)控升級(jí)，“黑色系”品種行情仍然會(huì)有精彩表現(xiàn)。

“供給側(cè)改革是推動(dòng)2016年黑色板塊商品價(jià)格上漲的最重要因素。2017年，供給側(cè)改革這個(gè)主題仍將繼續(xù)發(fā)酵，中頻爐集中清理整頓等行動(dòng)的展開(kāi)，將繼續(xù)推動(dòng)供求關(guān)系持續(xù)改善，極大地提振螺紋的價(jià)格。”恒泰期貨高級(jí)分析師曹有明表示，供給側(cè)改革的不斷推進(jìn)仍有望進(jìn)一步提升粗鋼產(chǎn)能利用率，而且需求端不大可能會(huì)出現(xiàn)大幅下降，供求關(guān)系將繼續(xù)改善。

新湖期貨研究所黑色系研究總監(jiān)付得玲預(yù)期2017年上半年黑色繼續(xù)分享鋼鐵去產(chǎn)能利好，而下半年需防范需求回落風(fēng)險(xiǎn)。

4，黃金：2017年或仍沒(méi)有機(jī)會(huì)

金融屬性較強(qiáng)的黃金在黑天鵝事件頻發(fā)的2016年一度成為投資者的寵兒，從年初的1000美元/盎司附近沖高至1300美元/盎司。但好景不長(zhǎng)，美聯(lián)儲(chǔ)加息靴子落地打破了黃金的“沖天夢(mèng)”，四季度以來(lái)ETF全面減持。

分析人士認(rèn)為，2017年美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)較快加息，整體中性偏鷹派，大概率加息2次，低通脹以及貨幣政策收緊都將利空黃金白銀。

不過(guò)，2017年各種地緣政治風(fēng)險(xiǎn)趨緊。2017年，歐洲有三個(gè)重要的國(guó)家選舉。第一個(gè)大選發(fā)生在3月的荷蘭，法國(guó)第一輪大選將在4月末舉行。另外，意大利盡管該國(guó)2017年本無(wú)選舉議程，但近期修憲公投被否已經(jīng)導(dǎo)致總理倫齊辭職。

如果不能組建新的政府，議會(huì)對(duì)政府投下不信任票后，意大利可能會(huì)提前進(jìn)行大選。其他方面。英國(guó)政府希望從2017年3月開(kāi)始的英國(guó)退歐談判;希臘需要新的救助計(jì)劃。如果這些事件出現(xiàn)黑天鵝，也會(huì)令金價(jià)短期出現(xiàn)暴漲，黃金還是有一定的機(jī)會(huì)。

5，美元：繼續(xù)走強(qiáng)的可能性很高

業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，在新一屆美國(guó)政府可能出臺(tái)財(cái)政刺激政策和美聯(lián)儲(chǔ)加快加息步伐的預(yù)期推動(dòng)下，美元2017年有望繼續(xù)維持強(qiáng)勢(shì)。由于特朗普的財(cái)政刺激政策可能推升美國(guó)通脹壓力，市場(chǎng)分析人士普遍預(yù)計(jì)，2017年美聯(lián)儲(chǔ)將加快加息步伐以避免美國(guó)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱。展望2017年的匯市，美元強(qiáng)勢(shì)仍將帶給人民幣不小的外部壓力，人民幣突破7已是大概率事件。

中金預(yù)計(jì)人民幣不會(huì)出現(xiàn)大幅貶值，尤其是考慮到中美雙邊的貿(mào)易博弈，維持2017年年底人民幣兌美元匯率在6.98左右的預(yù)測(cè)。中國(guó)社會(huì)科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所肖立晟分析，假如央行希望2017年人民幣不要超過(guò)2016年7%的貶值幅度，那么超出的部分就需要應(yīng)用外匯儲(chǔ)備來(lái)干預(yù)外匯市場(chǎng)。所以，人民幣匯率的波動(dòng)存在一定的主觀性。從穩(wěn)定市場(chǎng)的角度來(lái)看，2017年人民幣匯率的底部應(yīng)該在7.4-7.5之間。

中國(guó)社科院世經(jīng)政所國(guó)際投資室主任張明預(yù)計(jì)，2017年人民幣兌美元匯率依然會(huì)面臨貶值壓力。不過(guò)，考慮到美元指數(shù)上升空間有限，到2017年年底，人民幣兌美元匯率可能貶值至7.3%左右，這意味著2017年人民幣兌美元匯率仍有6%左右的貶值空間。

中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院高級(jí)研究員何偉文認(rèn)為，對(duì)于普通老百姓而言，換點(diǎn)美元是個(gè)選擇，有條件置辦一些海外資產(chǎn)也可以。

6，銀行理財(cái)：2017收益或走高

2016年以來(lái)，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)釋放了“抑規(guī)模、重質(zhì)量”的信號(hào)，規(guī)模擴(kuò)張?jiān)鏊儆幸欢ǖ姆啪彙?017年，在優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)仍然匱乏的情況下，以預(yù)期收益型產(chǎn)品為主的理財(cái)業(yè)務(wù)增速將大幅放緩，也促使銀行對(duì)于打破剛兌的需求繼續(xù)增大。

在收益方面，2016年，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益從年初的超過(guò)4%，到目前的3.75%左右，其中，三季度末的時(shí)候最低下探至3.65%。臨近年底，不少銀行紛紛上調(diào)理財(cái)產(chǎn)品收益率，與此前大多不足4%的預(yù)期年化收益率相比，這一波理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益率普遍提升至4.5%以上，有些甚至已經(jīng)突破了5%，一些投資者面對(duì)年底銀行理財(cái)“翹尾”行情，抓緊這次機(jī)會(huì)。

2017年，如果資金面持續(xù)收緊，如果出現(xiàn)加息等情況，銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率會(huì)上漲，收益應(yīng)該高過(guò)2016年。

7，保險(xiǎn)：2017年萬(wàn)能險(xiǎn)規(guī)模將收縮

近兩年來(lái)，我國(guó)萬(wàn)能險(xiǎn)規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)，2015年萬(wàn)能險(xiǎn)保費(fèi)增速達(dá)到95.2%，截至2016年10月，萬(wàn)能險(xiǎn)保費(fèi)規(guī)模超過(guò)1萬(wàn)億元，占人身險(xiǎn)保費(fèi)規(guī)模達(dá)到34.0%。在這一情況下，萬(wàn)能險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)也逐漸凸顯，一是負(fù)債久期低于資產(chǎn)久期的錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)；二是萬(wàn)能險(xiǎn)營(yíng)銷(xiāo)成本較高，大多在短期內(nèi)退保，可能會(huì)給保險(xiǎn)公司帶來(lái)較大的現(xiàn)金流壓力。2016年，保監(jiān)會(huì)陸續(xù)出臺(tái)了一系列政策對(duì)萬(wàn)能險(xiǎn)進(jìn)行監(jiān)管。同時(shí)，一些險(xiǎn)企已經(jīng)開(kāi)始主動(dòng)調(diào)整萬(wàn)能險(xiǎn)利率，這都將對(duì)2017年保費(fèi)收入增幅

生較大負(fù)面影響。監(jiān)管政策的核心是將萬(wàn)能險(xiǎn)長(zhǎng)期化，對(duì)中短存續(xù)期產(chǎn)品實(shí)施更加嚴(yán)格的總量控制，并通過(guò)提高短線扣費(fèi)以及對(duì)于一年期萬(wàn)能險(xiǎn)的嚴(yán)格限制等方法實(shí)現(xiàn)，從2016年5月起，萬(wàn)能險(xiǎn)每月新增保費(fèi)量明顯下滑，2017年萬(wàn)能險(xiǎn)的總體規(guī)?？赡軙?huì)略有收縮。

2016壽險(xiǎn)行業(yè)保持了快速增長(zhǎng)。而對(duì)于2017年，壽險(xiǎn)增速預(yù)計(jì)將出現(xiàn)拐點(diǎn)，壽險(xiǎn)保費(fèi)收入同比增幅將出現(xiàn)明顯下降。

8，2017，這些基金可以買(mǎi)

隨著2016年終大考?jí)m埃落定，2017年的投資征程也拉開(kāi)了帷幕。濟(jì)安金信副總經(jīng)理、基金評(píng)價(jià)中心主任王群航表示，2017年，F(xiàn)OF極大概率地會(huì)登場(chǎng)。根據(jù)中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)，截止至今年11月底，全體公募基金行業(yè)所管理的公募基金產(chǎn)品數(shù)量為3657只，其數(shù)量已經(jīng)超過(guò)了股票，基民門(mén)直選基金的難度理論上已經(jīng)開(kāi)始大于股票，因此，F(xiàn)OF的登場(chǎng)已經(jīng)有些當(dāng)務(wù)之急的意義了。為此，未來(lái)，我們可以投資的對(duì)象包括兩大類：FOF及FOF所持有的標(biāo)的基金。

隨著深港通在2016年12月5日的開(kāi)通，香港市場(chǎng)的可投資標(biāo)的數(shù)量已經(jīng)繼續(xù)增加，交易便利在不斷地提高，投資港股市場(chǎng)大門(mén)已經(jīng)更加充分地打開(kāi)了。預(yù)計(jì)，在未來(lái)的兩、三年內(nèi)，隨著市場(chǎng)之間的合作不斷加強(qiáng)，市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)不斷加深，

能夠投資三地市場(chǎng)的公募基金將會(huì)不斷增加，至少半數(shù)以上的主動(dòng)權(quán)益類新基金將是對(duì)于三地都可以投資的。

9，債券市場(chǎng)：2017需謹(jǐn)慎

華融證券分析認(rèn)為，2017年經(jīng)濟(jì)趨穩(wěn),通脹中樞也可能比2016高,在人民幣匯率壓力和資產(chǎn)泡沫因素的制約下,貨幣政策大概率會(huì)維持緊平衡。預(yù)計(jì)2017債市依然會(huì)維持震蕩，債券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)不可低估,尤其是一季度,利率調(diào)整力度可能較

大。全年來(lái)看,我們認(rèn)為依然延續(xù)2016震蕩市行情,10年期國(guó)債收益率在2.8%-3.4%之間波動(dòng),建議控制久期的基礎(chǔ)上采取波段操作賺取差價(jià)。

就信用債來(lái)說(shuō)，近期在各種黑天鵝事件的沖擊下,利率債出現(xiàn)大幅調(diào)整,進(jìn)一步壓縮了信用利差的空間。在低利差背景下,收益率調(diào)整過(guò)程中信用債防御空間很小,另外信用利差進(jìn)一步收窄的空間極小,中長(zhǎng)期品種交易價(jià)值較小。我們建議以防守為主,選擇短久期、中高等級(jí)信用債,待信用利差恢復(fù)后再布局配置需求。

10，互聯(lián)網(wǎng)金融：行業(yè)將大洗牌

回望2016，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)監(jiān)管日漸趨嚴(yán)，形成了“中央統(tǒng)籌、行業(yè)自律、專項(xiàng)整治”三大行動(dòng)體系。分析認(rèn)為，2017年互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)洗牌將加速，監(jiān)管將將進(jìn)入到一個(gè)具體執(zhí)行期。一方面一些不合規(guī)的平臺(tái)將因不符合監(jiān)管要求而

被市場(chǎng)淘汰出局；另一方面，資金存管系統(tǒng)、信息披露制度、平臺(tái)限額等合規(guī)要求無(wú)形中增加了平臺(tái)的運(yùn)營(yíng)成本，進(jìn)一步壓縮了平臺(tái)的利潤(rùn)空間。有些平臺(tái)會(huì)選擇主動(dòng)退出互金行業(yè)，或者選擇轉(zhuǎn)型。此外，由于行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，也會(huì)導(dǎo)致一些平臺(tái)相繼倒閉。

2016眾多互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)已經(jīng)紛紛尋求轉(zhuǎn)型、升級(jí)，核心目標(biāo)是收縮個(gè)人信用類借款戰(zhàn)線，準(zhǔn)備徹底擺脫P(yáng)2P原始標(biāo)簽。很多平臺(tái)選擇在現(xiàn)有用戶群體基礎(chǔ)上，挖掘他們的新需求，開(kāi)發(fā)新的業(yè)務(wù)，向消費(fèi)金融、汽車(chē)眾籌等領(lǐng)域發(fā)展。2017年，互金平臺(tái)謀求集體轉(zhuǎn)型將成為一種趨勢(shì)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。