重慶鋼鐵重組大戲啟幕 計劃“鋼鐵換金融”

    位列今年一季度鋼鐵行業(yè)“虧損王”的重慶鋼鐵股份有限公司(下稱重慶鋼鐵)，在實際控制人重慶市國資委主導(dǎo)下，正式開啟了重組脫困模式。

    6月3日晚間，重慶鋼鐵發(fā)布停牌公告稱，正在策劃的重大資產(chǎn)重組事項中，可能涉及的交易對手方為重慶渝富資產(chǎn)經(jīng)營管理集團有限公司(下稱渝富集團)等。

    重慶鋼鐵計劃從渝富集團收購非上市金融類等資產(chǎn)，并同時出售公司鋼鐵相關(guān)資產(chǎn)，可能涉及資產(chǎn)置換、發(fā)行股份購買資產(chǎn)及配套融資事項。

    重慶鋼鐵將置出的鋼鐵資產(chǎn)相關(guān)情況，目前暫未可知。重慶鋼鐵股票及其衍生品種已于6月2日起停牌，預(yù)計停牌不超過一個月。

    重慶鋼鐵是重慶鋼鐵集團(下稱重鋼集團)旗下上市公司，重鋼集團為重慶市國資委全資控股企業(yè)，重鋼集團持有前者47.27%股份。這家深處西南內(nèi)陸的鋼鐵地方國企，在物流和市場上均不具有優(yōu)勢，近年來已是“虧損王”榜單的常客。

    去年，重慶鋼鐵虧損59.87億元，僅次于酒鋼宏興和武鋼股份，位列“虧損榜”第三。今年一季度虧損9.92億元，再次成為“虧損王”。

    界面新聞記者梳理重慶鋼鐵財務(wù)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，從去年到今年一季度，在總資產(chǎn)和流動資產(chǎn)均減少的情況下，總負(fù)債和流動負(fù)債反而增加，流動資產(chǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能覆蓋流動負(fù)債。

    根據(jù)機構(gòu)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，今年一季度末，鋼鐵行業(yè)上市公司平均資產(chǎn)負(fù)債率為69.72%，同期重慶鋼鐵的資產(chǎn)負(fù)債率從去年底的89.8%升至92.2%，遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平。截至一季度末，重慶鋼鐵短期借款余額38.09億元，應(yīng)付賬款93.47億元，短期償債壓力較大。

    5月31日晚間，重慶鋼鐵發(fā)布定增修訂方案，計劃以3.86元/股價格，定增約12.85億股，募資49.62億元。定增實施后，重鋼集團的持股比例將至36.65%，仍為重慶鋼鐵的控股股東，重慶市國資委仍為實際控制人。

    該筆定增資金除了投向重慶鋼鐵與韓國浦項鋼鐵公司合資建設(shè)的“重鋼-POSCO冷軋板材”與“重鋼-POSCO鍍鋅板材”兩個項目外，主要將用于償還銀行貸款31億元。

    高企的財務(wù)費用正在擠壓重慶鋼鐵的盈利能力。2013-2015年，以及今年一季度，重慶鋼鐵的財務(wù)費用分別為8.41億元、13.42億元、12.65億元和2.49億元，同期利潤總額為-24.96億元、0.55億元、-59.69億元和-9.92億元。假設(shè)此次定增資金償還銀行貸款31億元，以一年期人民幣貸款基準(zhǔn)利率4.35%測算，重慶鋼鐵可減少利息費1.35億元。

    此次參與定增的八家機構(gòu)中，除深圳鑫昱、偉晉環(huán)保和煜琨瓏公司外，另外五家均為國資系統(tǒng)內(nèi)企業(yè)。其中，渝富集團、重慶能源集團為重慶市全資控股公司，川煤集團為四川省國資委全資子公司，中節(jié)能資本和中冶賽迪的實際控制人則為國務(wù)院國資委。

    另外，此次計劃引進的渝富集團，或?qū)⒊蔀橹貞c鋼鐵脫困轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵。

    作為全國首家地方國有獨資綜合性資產(chǎn)經(jīng)營管理公司，渝富集團自2004年3月成立以來，一直扮演著重慶版“中央?yún)R金”的角色，主要從事股權(quán)管理、產(chǎn)業(yè)投資、基金運營、資產(chǎn)收處、土地經(jīng)營等業(yè)務(wù)。

    截至去年底，渝富集團本部資產(chǎn)926億元，凈資產(chǎn)438億元，控參股55戶企業(yè)，包括重慶銀行、西南證券、中房地產(chǎn)、川儀股份等多家金融和產(chǎn)業(yè)上市公司。

    這家地處西南的國資金控公司，正是為破解“銀企債務(wù)死結(jié)”而生。該公司董事長李劍銘稱，渝富集團正在從“股權(quán)投資+實體經(jīng)營”的混合模式，向“股權(quán)投資+資本運作”的純粹資本運營模式轉(zhuǎn)型，由“土地+金融+實業(yè)+資產(chǎn)”的跨界投資，向“金融控股為主要特征”的專業(yè)性資本運營轉(zhuǎn)型，通過履行“積極股東”職責(zé)，在股權(quán)進退流轉(zhuǎn)中實現(xiàn)國有資本的保值增值。

    渝富集團此次入局重慶鋼鐵，將再一次發(fā)揮國有資本投資運營的功能，利用旗下金融資產(chǎn)和相關(guān)平臺，為深陷債務(wù)泥潭和虧損困境的重慶鋼鐵，增強“造血功能”，緩解資金壓力。

    在債務(wù)重組和資產(chǎn)重組方面，渝富集團已操作過不少項目。從工商銀行債務(wù)打包處置開始，渝富集團先后處置和消化重慶國企不良資產(chǎn)300億元，降低國企資產(chǎn)負(fù)債率。

    身為同處渝地的兩家市國資委旗下企業(yè)，渝富集團和重鋼集團亦早有合作。對“環(huán)保搬遷、退二進三、破產(chǎn)關(guān)?！比惼髽I(yè)土地重組，渝富集團累計向企業(yè)提供了450億元周轉(zhuǎn)資金，其中即包括2007-2011年實施環(huán)保搬遷的重鋼集團。

    2010年，渝富集團核心控股子公司銀海租賃與重鋼集團，以設(shè)備生產(chǎn)線為租賃物，開展為期五年的融資租賃業(yè)務(wù)，租賃規(guī)模18億元，支持重鋼集團新廠區(qū)建設(shè)。此外，渝富集團還參股了重鋼集團澳礦項目。

    當(dāng)前，渝富集團旗下非上市金融類子公司包括三峽擔(dān)保、銀海租賃、重慶進出口擔(dān)保、重慶再擔(dān)保、重慶興農(nóng)融資擔(dān)保、渝富投資、紅池投資等。參股的非上市金融類公司則包括安誠保險、重慶汽車金融、重慶金融后援服務(wù)、重慶惠民金融服務(wù)、渝資光電產(chǎn)業(yè)投資、國開思遠(yuǎn)投資基金、談石小貸、談石租賃等。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。