行情回顧:廣東熱卷價(jià)格4月份觸底反彈,最高點(diǎn)出現(xiàn)在9月上旬,約4040元/噸,此后開啟調(diào)整之路,目前已下跌至3810元噸附近,跌幅為230元/噸。社會(huì)庫存方面,樂從熱卷庫存近一個(gè)月來一直維持在60萬噸左右,目前庫存比去年同期高約1萬噸,整體庫存壓力適中。生產(chǎn)方面,全國熱卷產(chǎn)量高位運(yùn)行,由于熱卷利潤高于螺紋,鋼廠生產(chǎn)積極性不減。需求方面,汽車復(fù)蘇頂部已現(xiàn),家電繼續(xù)回暖,下游制管業(yè)、鋼結(jié)構(gòu)訂單量未有上升,熱卷消費(fèi)難現(xiàn)較大增長。
展望10月份,國慶節(jié)期間累庫已成定局,但廣東熱卷能否在節(jié)后扭轉(zhuǎn)下跌趨勢?下面講為您一一分析。
一、樂從熱卷均價(jià)下移,與北方低價(jià)差或成常態(tài)
截至9月28日,樂從熱卷2020年均價(jià)3681元/噸,較去年同期均價(jià)下移190元/噸,今年均價(jià)下移的原因主要受1、2季度熱卷價(jià)格偏低影響,后續(xù)卷價(jià)大概率不會(huì)下跌至目前均線水平,因此預(yù)計(jì)今年熱卷均價(jià)仍有上升空間。走勢方面,4月前受疫情影響,價(jià)格大幅下跌,4月后在制造業(yè)復(fù)蘇,國內(nèi)疫情穩(wěn)定影響下價(jià)格回歸,上漲明顯,進(jìn)入9月份熱卷價(jià)格開始震蕩下跌。價(jià)差方面,目前樂從與上海價(jià)差為-20元/噸,上海與天津價(jià)差為-30元/噸,與上海價(jià)差偏低,北材難以持續(xù)大量南下。
圖一:樂從熱卷價(jià)格走勢及南北價(jià)差
二、熱卷進(jìn)口價(jià)格上升,進(jìn)口量難再增加
從熱卷進(jìn)出口價(jià)格來看,目前日本出口熱卷FOB價(jià)格在560美金,獨(dú)聯(lián)體出口熱卷FOB價(jià)格在490美金,印度出口熱卷FOB價(jià)格在520美金,加上關(guān)稅及運(yùn)費(fèi)之后來中國已呈微利或虧損狀態(tài),近段時(shí)間熱卷進(jìn)口訂單量明顯減少,進(jìn)口量大幅下降,尤其集中在3.0mm以下規(guī)格的熱軋薄板上。熱卷進(jìn)口量的下降有利于環(huán)節(jié)國內(nèi)高產(chǎn)量帶來的供給壓力,對供需平衡表的修復(fù)具有一定的積極作用。
圖二:熱卷進(jìn)口價(jià)格走勢圖
三、原料價(jià)格高企,鋼廠利潤收縮
據(jù)調(diào)研,2020年前8個(gè)月,全國螺紋鋼鋼廠平均利潤約96元/噸,去年同期為273元/噸,下降177/噸。熱軋板卷平均利潤約-10元/噸,去年同期為100元/噸,下降114元/噸。中厚板平均利潤約45元/噸,去年同期為145元/噸,下降100元/噸。螺紋鋼利潤低位徘徊,板材利潤持續(xù)改善。從利潤端來看,目前高爐廠基本盈利,電爐廠處于微利或虧損狀態(tài),板材的生產(chǎn)幾乎全部是高爐廠,在盈利狀態(tài)下鋼廠生產(chǎn)積極性不會(huì)下降。另外也要看到目前熱卷的利潤還是要略高于螺紋,但螺紋的盈利正在緩慢上升,對于熱卷供給壓力的釋放有利。
圖三:熱軋板卷盈虧圖
四、總結(jié)與后市預(yù)判
利好方面,1、板材進(jìn)口量將減少,出口量將增加,預(yù)計(jì)將至少緩解供給端壓力100萬噸/月。2、國際貿(mào)易復(fù)蘇信號顯現(xiàn),廣東及全國的制造業(yè)產(chǎn)品出口有望復(fù)蘇至去年同期水平。3、海外國家普遍的寬松貨幣政策或?qū)⑼聘呷?a href="http://a5759.cn/" target="_blank">大宗商品價(jià)格,由此對國內(nèi)鋼價(jià)形成正向溢出效應(yīng),同時(shí)成本端支撐有望繼續(xù)維持。
利空方面,1、板材產(chǎn)量達(dá)到年內(nèi)最高點(diǎn),鋼廠、貿(mào)易商甩貨壓力在需求下滑時(shí)易形成踩踏式下跌。2、需求減弱,表觀消費(fèi)量增速明顯放緩,且后期難有提升點(diǎn)。
后期走勢預(yù)判:短期來看,板材繼續(xù)向下調(diào)整空間有限,10月份下半個(gè)月或?qū)⒂猩蠞q行情。中期來看,年內(nèi)高點(diǎn)或已現(xiàn),春節(jié)前以寬幅震蕩為主,卷板預(yù)計(jì)空間在3700-4000元/噸。
備注:數(shù)據(jù)僅供參考,不作為投資依據(jù)。
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