9月29日節(jié)后預(yù)測：南京建筑鋼材價(jià)格弱勢調(diào)整

進(jìn)入9月南京市場建筑鋼材價(jià)格并沒有出現(xiàn)人們常說的“金九銀十”，反而行情小幅下行。而對比以往，2018年9月全月漲幅210元/噸、2019年全月漲幅190元/噸。今年同期行情的小幅下探，增加了市場觀望情緒，整體交投氛圍較歷年也相對低迷。即將迎來國慶長假，在高產(chǎn)量、高庫存共同作用市場的影響下，“銀十”的需求以及價(jià)格波動(dòng)將是市場關(guān)注的重點(diǎn)，筆者將從以下幾個(gè)方面做簡要分析。

價(jià)格方面

從近幾年南京市場螺紋鋼價(jià)格對比情況來看：2018年年均價(jià)為4243元/噸、2019年年均價(jià)為4014元/噸，較上一年度跌229元/噸；截至當(dāng)前，年度均價(jià)為3740元/噸，較上一年度繼續(xù)下跌274元/噸。價(jià)格持續(xù)走低，主要原因有三：其一，2018年在鋼廠生產(chǎn)還未完全恢復(fù)的情況下，市場供給面偏緊，加之需求較好，價(jià)格良好運(yùn)行。其二，2019年主導(dǎo)鋼廠技改陸續(xù)結(jié)束，產(chǎn)量逐步恢復(fù)，供需相對平衡，價(jià)格震蕩調(diào)整。其三，今年年初受公共衛(wèi)生事件的影響，鋼廠庫存大量累加，部分鋼廠不得不廠庫前移，使得南京及省內(nèi)其他城市現(xiàn)貨庫存大幅且快速的增加到高點(diǎn)，而工地直到4月中旬以后才陸續(xù)開工，需求滯后，導(dǎo)致庫存消化速度放緩且市場資源高居不下。同時(shí)，貿(mào)易商為降庫套現(xiàn)，不得不低價(jià)銷售。

從盤線情況來看，本年度1-2月盤線價(jià)差僅有70元/噸，進(jìn)入3-6月品種價(jià)差基本維持在100-200元/噸，7月以后價(jià)差繼續(xù)拉大至250元/噸左右，而8月下旬以后擴(kuò)大至300元/噸。截至發(fā)稿，目前南京市場螺線價(jià)差維持在320-340元/噸。市場反饋，今年以來主導(dǎo)鋼廠螺紋鋼發(fā)貨積極，但盤螺供給始終偏少，有時(shí)普通資源明顯少于抗震資源且規(guī)格不齊。另外，盤螺資源中沙鋼和永鋼供給相對充裕，但南鋼、長江、雨花、新興鑄管等廠的資源稍顯緊俏。據(jù)了解，當(dāng)前本地南鋼、中天、長江、萍鋼等廠盤螺供給仍不足，預(yù)計(jì)節(jié)后現(xiàn)有價(jià)差仍將得以繼續(xù)維持。

從歷年價(jià)格走勢來看，連續(xù)3年持續(xù)下跌。從區(qū)域市場間的價(jià)差來看，蘇南與南京市場價(jià)差相對穩(wěn)定，而蘇北與南京市場價(jià)差有縮小的趨勢。主要是由于近年來徐州市場開工項(xiàng)目明顯增加，需求逐步向好。同時(shí)，蘇北部分鋼廠重新整合，短期內(nèi)供給減量，價(jià)格趨于堅(jiān)挺。

鋼廠生產(chǎn)及庫存情況

從省內(nèi)鋼廠全年產(chǎn)能利用率情況來看，螺紋鋼產(chǎn)能利用率峰值本年度6月約為91%左右，其后鋼廠雖有調(diào)整，但截至目前也基本維持在84.5%。另外，線材方面進(jìn)入8月下旬，產(chǎn)能利用率基本保持在71%，為本年度峰值。短期來看，省內(nèi)鋼廠產(chǎn)量高居不下，供給面仍舊較為充裕。

連續(xù)三年江蘇省內(nèi)鋼廠庫存年度均值呈現(xiàn)遞增的態(tài)勢。2018年江蘇省內(nèi)鋼廠庫存年度均值為60.3萬噸、2019年為70.8萬噸、今年截至目前為116萬噸。進(jìn)入9月份，部分鋼廠庫存前移至市場，同時(shí)由于終端用戶國慶前期備貨積極，鋼廠庫存主動(dòng)由月初的97萬噸下降至當(dāng)前的87.72萬噸，全月降幅接近10萬噸。而數(shù)據(jù)顯示，去年9月同期鋼廠庫存下降9萬噸左右，需求較去年并未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性的好轉(zhuǎn)。

市場庫存變化

本年度南京市場庫存峰值出現(xiàn)在64.27萬噸（3月12日），谷值為18.4萬噸（6月19日），年度均值為34.98萬噸，較上一年度增加約20萬噸。本地庫存大幅增加，主要有三方面原因：首先，主導(dǎo)鋼廠庫存前移，市場現(xiàn)貨庫存壓力明顯；其次，投放鋼廠增加，由去年的23家增加至26家且仍有鋼廠繼續(xù)增量。最后，今年需求啟動(dòng)滯后，加之本地大型開工項(xiàng)目較以往有減少的趨勢，供大于求的矛盾逐漸顯現(xiàn)。

如圖所示，當(dāng)前南京市場螺紋鋼庫存約有31.238萬噸，占比高達(dá)89.5%、盤螺3.5415萬噸、占比10%，還有少量線材。螺線庫存比例的差異也是當(dāng)前本地盤螺價(jià)格保持堅(jiān)挺的主要原因。

另外，本地SG類資源占比較大，主要增量也為該類資源。其中SG現(xiàn)貨庫存約有10.5萬噸、NG資源約有12萬噸，其余為YG資源。而YH類資源中，CJ、PG、XXZG等鋼廠到貨量穩(wěn)定，EG、AG等廠為新增資源，但總量變化不大。HT類鋼廠中TLXL、GC等鋼廠為新增資源。短期來看，SG類資源仍將占據(jù)主導(dǎo)、庫存繼續(xù)高位運(yùn)行的可能性較大。

截至國慶節(jié)前夕，江蘇省內(nèi)主導(dǎo)8個(gè)建材市場統(tǒng)計(jì)顯示共有89.85萬噸，遠(yuǎn)高于去年同期的46.87萬噸。其中，南京市場占比最大約占38%、蘇州其次約占19%、常州約占14%、南通約占10%。蘇北市場中，徐州建材庫存僅有3.63萬噸，占比較低僅達(dá)到4%。從目前情況來看，蘇南庫存增加較快，短期內(nèi)若需求無法及時(shí)跟進(jìn)，各地市場現(xiàn)貨庫存有望繼續(xù)高位運(yùn)行。

需求現(xiàn)狀

根據(jù)成交量數(shù)據(jù)顯示，本年度南京市場1-3月受疫情影響，日均成交基本維持在1-1.5萬噸；4-5月需求大幅釋放，日均成交約為2.3萬噸左右；6月以后，需求回落至1.7-1.9萬噸不等。9月份日均銷量為1.8萬噸左右，較去年同期基本持平。市場預(yù)計(jì)，國慶長假過后，下游工地在庫存高位運(yùn)行的情況下，備貨態(tài)度會(huì)趨于謹(jǐn)慎，需求不排除會(huì)出現(xiàn)暫時(shí)性萎縮的現(xiàn)象。

綜上所述，國慶期間省內(nèi)鋼廠資源仍會(huì)陸續(xù)到貨，在需求暫時(shí)停滯的情況下，庫存可能會(huì)快速累加。節(jié)后貿(mào)易商為消化高位庫存，本地建材交易價(jià)格弱勢調(diào)整的可能性依然偏大。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。