“暖冬”鋼市要謹(jǐn)防“寒流”

入冬后，鋼市迎來“暖冬”行情，供需錯(cuò)配帶動(dòng)行業(yè)景氣度回升。在剛過去的11月份，鋼材市場呈現(xiàn)出淡季不淡的行情。究其原因，一方面是環(huán)保政策對(duì)鋼廠產(chǎn)能釋放起到一定抑制作用，供給相對(duì)減少；另一方面是房地產(chǎn)數(shù)據(jù)回暖疊加基建工程進(jìn)入“趕工期”，需求集中釋放。受此影響，鋼價(jià)持續(xù)反彈。然而，在筆者看來，進(jìn)入12月后，鋼材價(jià)格高位很可能出現(xiàn)松動(dòng)。

當(dāng)前，鋼材價(jià)格處于相對(duì)高位，但繼續(xù)沖高的動(dòng)能不足，再加上當(dāng)前市場整體成交放緩，鋼材價(jià)格沖高回落的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加大。基于此，筆者認(rèn)為，“暖冬”中的鋼材市場有出現(xiàn)“寒流”的可能。特別是后期淡季效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)，需求持續(xù)減少。在這種情況下，鋼材價(jià)格繼續(xù)上漲的空間不大，市場更多將呈現(xiàn)震蕩調(diào)整行情。這主要受以下幾個(gè)方面因素影響。

一是工程施工沖刺，局部需求可期。今年春節(jié)相比往年提前，在年尾工程施工沖刺的刺激下，市場局部需求釋放很可能保持相對(duì)可觀的狀態(tài)，這將利好鋼材價(jià)格穩(wěn)定。時(shí)至年底，“穩(wěn)投資”“補(bǔ)短板”政策開始全面提速。尤其是在破解資金來源困局方面，近期多項(xiàng)重磅新政落地：2020年新增專項(xiàng)債額度已提前下達(dá)1萬億元，固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目資本金管理新規(guī)也已正式下發(fā)。得益于此，今年底基建投資有望企穩(wěn)回升，進(jìn)而利好“鋼需”復(fù)蘇。

二是鋼廠挺價(jià)意愿仍強(qiáng)。12月1日，沙鋼出臺(tái)12月上旬建筑鋼材價(jià)格調(diào)整政策，螺紋鋼、高線、盤螺價(jià)格均上調(diào)50元/噸。不難看出，鋼廠對(duì)后市持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度。鋼廠“挺價(jià)”意愿仍強(qiáng)，有助于市場情緒修復(fù)，進(jìn)而利好現(xiàn)階段市場價(jià)格穩(wěn)定。

三是低庫存對(duì)鋼價(jià)形成支撐。截至12月2日，五大鋼材品種全國社會(huì)庫存達(dá)763.82萬噸，創(chuàng)今年初以來的新低，且已經(jīng)連續(xù)下降7周。其中，螺紋鋼庫存為285.28萬噸，線材庫存為91.24萬噸，均創(chuàng)今年初以來的新低，而中厚板、冷熱軋卷板庫存同樣處于沖高回落狀態(tài)。當(dāng)前，部分市場主流品種存在缺貨現(xiàn)象，低庫存對(duì)鋼價(jià)上漲形成一定利好。

四是“冬儲(chǔ)”行情值得關(guān)注。一旦“冬儲(chǔ)”啟動(dòng)，市場很可能迎來新一輪反彈行情。只是，“冬儲(chǔ)”規(guī)模有多大取決于鋼價(jià)高度和市場參與者的心理預(yù)期。市場參與者是否“冬儲(chǔ)”不再靠“賭”行情，理性看待方為良策。

總體來看，經(jīng)歷了11月份的拉漲行情后，短期內(nèi)鋼價(jià)上行壓力加大，存在沖高回落的可能。長期來看，隨著北方逐漸迎來“停工潮”，“北材南下”愈發(fā)明顯。市場參與者對(duì)此應(yīng)理性看待，不宜過分追漲，以防給企業(yè)經(jīng)營帶來不必要的風(fēng)險(xiǎn)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。