基差交易平臺上線“滿月” 兩家國企完成鐵礦石品種首筆交收

10月25日，大連商品交易所（簡稱“大商所”）基差交易平臺上線試運行已滿一個月。這期間各家交易商積極參與報價交易，平臺實現(xiàn)穩(wěn)健運行，業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴大，各品種的首筆交收也先后完成。截至10月25日，基差交易平臺累計報價412筆，成交93筆，涉及現(xiàn)貨量27.3萬噸，名義本金3.6億元。其中，鐵礦石品種累計成交18筆25萬噸，相關(guān)名義本金1.8億元，合成樹脂系列各品種（PE、PVC和PP）累計成交75筆2.3萬噸，相關(guān)名義本金1.8億元。

交易商積極參與

據(jù)了解，進入10月份以來，平臺共有7筆合同相繼進入交收階段，鐵礦石品種的首筆交收已由鞍鋼股份有限公司（簡稱“鞍鋼股份”）和中建材供應(yīng)鏈管理有限公司（簡稱“中建材”）于10月22日完成。雙方在9月27日成交，標(biāo)的為3萬濕噸的PB粉，賣方中建材給出的基差報價為178元/干噸。此后在10月17日，買方鞍鋼股份在期價為625元/干噸時進行了點價，得到的交貨價為803元/干噸，相當(dāng)于738元/濕噸，涉及名義本金超2000萬元。

記者了解到，在中建材給出基差報價前，港口PB粉現(xiàn)貨資源偏緊，價格相對堅挺，但鐵礦石2001合約為淡季合約，且市場對未來經(jīng)濟預(yù)期較為保守，使得期貨價格大幅貼水現(xiàn)貨，部分時間基差甚至超過190元/干噸。“考慮到臨近交割日基差收斂的概率較大，經(jīng)商議后我們最終將基差報價確定為178元/干噸。”中建材業(yè)務(wù)發(fā)展部總經(jīng)理李秀麗說。

而鞍鋼股份基于對市場行情的判斷，并未選擇立刻點價。“我們認(rèn)為，合同成交時鐵礦石現(xiàn)貨價格處于高位，而鋼廠利潤仍處于低位，有部分鋼廠甚至進入虧損狀態(tài)。隨著淡季需求下滑，以及鋼廠因虧損檢修增加，未來礦價高位回落的可能性較大，期貨雖大幅貼水現(xiàn)貨，但仍有下降空間。因此，我們選擇在期貨價格回落后再進行點價。”鞍鋼股份原燃料采購中心商情部長敬黨向記者說明了其中的原因。

據(jù)介紹，鞍鋼股份與中建材早期的貿(mào)易模式為中建材定期在鲅魚圈或大連港存放一定數(shù)量的鐵礦石現(xiàn)貨，鞍鋼股份承諾按市場價格采購，但該模式往往導(dǎo)致雙方在結(jié)算價格選取上產(chǎn)生較大分歧。而利用平臺進行基差交易，有助于化解雙方在絕對價格選取上的矛盾，實現(xiàn)合作共贏。

功能得到發(fā)揮

從得到的反饋來看，基差交易平臺給企業(yè)帶來了實實在在的便利。李秀麗與記者分享了自己的感受：“首單運行下來，我們已經(jīng)完整體驗了合約制定、合約發(fā)布、合約響應(yīng)、平臺入金、結(jié)算開票、平臺收款、貨物交收等各環(huán)節(jié)。相比‘一對一’的線下貿(mào)易，平臺交易過程透明公正，操作過程方便快捷，響應(yīng)效率也非常高。”

在敬黨看來，基差交易平臺具備四大優(yōu)勢，而這些優(yōu)勢對企業(yè)拓展購銷渠道、優(yōu)化風(fēng)險管理、創(chuàng)新經(jīng)營模式有重要的現(xiàn)實意義：一是經(jīng)過大商所多層次篩選，平臺交易商信譽好、資質(zhì)高，降低了違約風(fēng)險；二是平臺采取以實物交收為背景的保證金制度，對比期貨交易降低了參與者的杠桿率，對比現(xiàn)貨貿(mào)易則減少了合同違約概率；三是交易對手眾多，報價公開透明，減少了信息不對稱，拓寬了采購渠道；四是相比標(biāo)準(zhǔn)的期貨合約而言，平臺上合約生成具有較大的靈活性，企業(yè)可以進行個性化的基差報價，有利于解決資源的銷售問題。

記者了解到，中國作為鋼鐵產(chǎn)銷第一大國，鐵礦石年進口量已經(jīng)超過10億噸，但基差貿(mào)易在鋼鐵產(chǎn)業(yè)尚處于萌芽狀態(tài)，有著廣泛的應(yīng)用前景。“基差交易平臺的上線有助于鋼鐵企業(yè)了解、參與基差貿(mào)易，我們也會順應(yīng)時代發(fā)展潮流，積極參與平臺業(yè)務(wù)，探索這種新的定價模式。”敬黨說道。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。