曹卓群：港口貿(mào)易-連鐵基差定價

2018年11月15日，黑色產(chǎn)業(yè)鏈衍生品峰會暨我的鋼鐵網(wǎng)鐵礦·煤焦年會在廈門香格里拉大酒店盛大召開。本屆年會將會舉行三天，15日下午同期活動——托克閉門論壇：“鐵礦貿(mào)易新視野：連鐵基差及期權(quán)交易”順利召開。

托克投資（中國）有限公司（即“托克“”TRAFIGURA”）曹卓群在本次同期活動上發(fā)表精彩演講。

曹卓群首先對連鐵基差定價作以解釋：對于連鐵基差定價的使用，他認(rèn)為在采購/銷售港口現(xiàn)貨時，根據(jù)連鐵的價格+基差的形式確認(rèn)最終價格，而連鐵價格通過點價形式確認(rèn)。

他指出連鐵定價的五大優(yōu)勢：

1、確保未來港口供應(yīng)，延遲貨物定價決策；

2、通過最有流動性的衍生品反應(yīng)真實市場定價

3、連鐵是港口交易的基準(zhǔn)和價格發(fā)現(xiàn)的機制

4、靈活的交易數(shù)量：根據(jù)需求決定（最少5千噸），無需采購整船貨物。

5、靈活的點價區(qū)間：當(dāng)日/周度/月度點價

他表示：連鐵基差定價的模式是當(dāng)前港口確保未來現(xiàn)貨供應(yīng)的最優(yōu)選擇。同時您可以根據(jù)您的市場判斷，在您覺得最合適的時候通過點價，確認(rèn)最終金額。，

此外，他還分三種不同情況下的市場基差點價的操作方式，即：看跌的買方市場、看漲的賣方市場、以及遠(yuǎn)期基差定價。

演講結(jié)束后，進(jìn)入頭腦風(fēng)暴式現(xiàn)場討論環(huán)節(jié)，現(xiàn)場主要對以下幾個問題進(jìn)行答疑：

1、連鐵合約盤面跟金布巴粉的港口現(xiàn)貨價格走勢比較趨緊，是否可以用金布巴粉作為基差點價的品種，同理超特粉、塊礦等其他品種是否可行？

答：港口現(xiàn)貨中，多數(shù)品種跟連鐵合約存在一定的相關(guān)性，所以其他品種進(jìn)行點擊也是可行的，但是不同品種會使用不同的基差進(jìn)行點價。

2、基差的大小是否隨之時間段變化而變化？

答：因為不同時間段，港口現(xiàn)貨價格跟連鐵盤面的價差也是不同的，所以基差也是每天一更新，但當(dāng)天的基差公布后是不會變化的；

3、基差點價交易量每天是否有上限？

答：有的，這個上限是風(fēng)控部門根據(jù)每家公司的情況而決定，在交易之前會提前通知。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。