國(guó)鐵下調(diào)鐵路運(yùn)費(fèi)概率有多大？

2015年隨著煤價(jià)斷崖式下跌，煤炭企業(yè)虧損不斷加劇，據(jù)最新數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)：全國(guó)規(guī)模以上煤炭企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)同比下降62%，行業(yè)虧損面達(dá)到80%以上，國(guó)有煤炭企業(yè)整體由去年盈利300億元轉(zhuǎn)為虧損223億元。產(chǎn)地高卡煤炭價(jià)格更是在120元/噸到140元/噸不等，已經(jīng)跌破成本，在煤價(jià)下跌幅度基近見底情況下，占煤炭成本60%的物流環(huán)節(jié)成本下調(diào)成為煤炭業(yè)熱烈議論的話題，面對(duì)供給側(cè)調(diào)整壓力和鐵路貨運(yùn)量嚴(yán)重下滑矛盾，國(guó)鐵鐵路運(yùn)費(fèi)下調(diào)概率有多大？

內(nèi)蒙古煤炭交易中心：煤炭行業(yè)從坑口到港口噸煤成本中，物流費(fèi)用占主要部分。2014-2015年，環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)顯示：煤炭?jī)r(jià)格從610下降將至本期的370元/噸，降幅240元/噸，降幅為19.34%；鄂爾多斯動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)顯示：5500kcal/kg坑口價(jià)從267元/噸下降至本期138元/噸，降幅129元/噸，降幅為48.31%。煤炭?jī)r(jià)格大幅下行主要體現(xiàn)在坑口煤炭?jī)r(jià)格和汽運(yùn)短倒、園區(qū)服務(wù)費(fèi)、港雜費(fèi)方面，但鐵路運(yùn)價(jià)并沒有受到壓縮，鐵路過(guò)剩壓力之下，運(yùn)費(fèi)下調(diào)成大概率事件！

究其原因如下：其一：當(dāng)前煤炭行業(yè)價(jià)格環(huán)境下，各物流環(huán)節(jié)費(fèi)用及煤炭?jī)r(jià)格已下行空間非常有限。產(chǎn)地煤炭供應(yīng)和產(chǎn)地煤炭到港能力嚴(yán)重下降倒逼煤炭物流；其二、油價(jià)下行有力的促進(jìn)了煤炭汽運(yùn)量的增加，煤炭汽運(yùn)量的增加有效的占有和分?jǐn)偭髓F路外運(yùn)量；其三：15年1-10月份，全國(guó)鐵路煤炭發(fā)送完成16.6億噸，同比減少2.5億噸，在全國(guó)煤炭鐵路運(yùn)量大幅縮減的背景下，隨著年底“蒙冀鐵路”的開通，全國(guó)煤炭鐵路運(yùn)力也將進(jìn)入嚴(yán)重過(guò)剩時(shí)代。

秦港小跟班（冀東水泥）：據(jù)秦皇島煤炭網(wǎng)監(jiān)測(cè)，11月份秦皇島港煤炭日均調(diào)入量約為51萬(wàn)噸，較去年同期下降26%，其背后原因在于煤炭賣價(jià)低廉，價(jià)格倒掛，無(wú)發(fā)運(yùn)積極性。15年初鐵路運(yùn)費(fèi)上漲，在煤炭行情日益萎靡的情況下，更增加了煤企的負(fù)擔(dān)，在無(wú)其他理想的運(yùn)輸方式下，煤企只能默默承受，而國(guó)際油價(jià)的下跌，引爆了運(yùn)輸矛盾，促使汽運(yùn)煤的火爆。為使煤企減少成本，各省政府都出臺(tái)了一些相應(yīng)的政策，比如減免部分稅負(fù)，減免高速公路過(guò)路費(fèi)等，唯有鐵路運(yùn)費(fèi)仍有壓縮空間。隨著汽運(yùn)煤運(yùn)輸量的提高、鐵路發(fā)運(yùn)量的減少、蒙冀鐵路的即將建成，鐵路部門也逐漸意識(shí)到貨源減少的問題，在年末部分路局也相繼出臺(tái)了管內(nèi)鐵路直達(dá)一口價(jià)或者運(yùn)費(fèi)下浮的政策，但是對(duì)于占較大比例的下水煤，相對(duì)應(yīng)的大秦線卻遲遲未見動(dòng)作，相反，一些地鐵為了拉攏客戶給予了一定的返現(xiàn)優(yōu)惠。在產(chǎn)能過(guò)剩、需求降低、鐵路運(yùn)量萎縮的新常態(tài)下，降低運(yùn)費(fèi)不得不是國(guó)鐵的最優(yōu)選擇。

毛雋(錦盈期貨):這是一個(gè)格局的問題，當(dāng)下國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于低位運(yùn)行期，各行各業(yè)都受到?jīng)_擊。作為最接實(shí)體經(jīng)濟(jì)地氣，直接關(guān)聯(lián)經(jīng)濟(jì)興衰的鐵路運(yùn)輸，如果還是維現(xiàn)狀，那就是選擇坐以待斃，經(jīng)濟(jì)不可能自我修復(fù)，被動(dòng)等待難有出路；而是應(yīng)該想實(shí)體企業(yè)所想，主動(dòng)抱團(tuán)取暖過(guò)冬，在可調(diào)整的范圍內(nèi)給予企業(yè)最大的存活空間，只有企業(yè)從困境中走出來(lái)了，作為服務(wù)配套的鐵路部門才有效益可言。概率我覺得大于50%.首先，作為傳統(tǒng)服務(wù)行業(yè)的海運(yùn)，汽運(yùn)等領(lǐng)域都市場(chǎng)化了，鐵老大難以繼續(xù)躺著要效益；再者，目前運(yùn)輸費(fèi)用并不是無(wú)空間可調(diào)，原油、煤炭?jī)r(jià)格都深跌不止，一定程度上給予了鐵路充分的調(diào)整空間；再者，實(shí)體企業(yè)和鐵運(yùn)之間唇亡齒寒的關(guān)系，實(shí)體如果都遭遇浩劫了，鐵路也難善其身。幅度上，由于鐵路調(diào)價(jià)影響大，范圍廣，可能需要適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的具體節(jié)奏，實(shí)行與宏觀經(jīng)濟(jì)和生產(chǎn)行業(yè)相關(guān)聯(lián)的聯(lián)動(dòng)機(jī)制量化，或者是參照汽運(yùn)價(jià)格變化的情況，進(jìn)行針對(duì)性的調(diào)整以競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)份額。

崔春光(中信期貨):我們認(rèn)為大秦線2016年降價(jià)是大概率事件。2016年“三西”地區(qū)三大主線鐵路運(yùn)輸能力將達(dá)到9.5億噸，屆時(shí)六大港口鐵路下水量或?qū)⒉蛔?億噸，鐵路運(yùn)力已明顯過(guò)剩。因此各鐵路線競(jìng)爭(zhēng)需求將不得降價(jià)以換取穩(wěn)定的發(fā)運(yùn)量，尤其是蒙冀鐵路，有較大的貸款壓力，對(duì)煤源發(fā)運(yùn)權(quán)有強(qiáng)烈的訴求，或?qū)⑶藙?dòng)其他線路的發(fā)運(yùn)量，進(jìn)而迫使其他國(guó)鐵下調(diào)運(yùn)費(fèi)，因此各鐵路線將不得不用降價(jià)的方式以換取穩(wěn)定的發(fā)運(yùn)量。

李廷(資深煤炭分析師):為什么在鐵路煤炭運(yùn)量出現(xiàn)大幅下滑的情況下，鐵總不能通過(guò)適當(dāng)下調(diào)煤炭運(yùn)價(jià)來(lái)爭(zhēng)取更多的貨源的原因如下：首先，煤炭是最大的鐵路貨運(yùn)品種，也是整個(gè)鐵路系統(tǒng)主要的利潤(rùn)來(lái)源，因此鐵總在降低煤炭鐵路運(yùn)價(jià)方面非常慎重。其次，鐵總在鐵路煤炭運(yùn)輸方面的壟斷地位使其不存在明顯的降價(jià)壓力。目前“三西”地區(qū)煤炭想要從環(huán)渤海其他港口下水，只能走以大秦線為主的國(guó)鐵。最后，導(dǎo)致鐵路煤炭運(yùn)量下降的根源在于多種因素導(dǎo)致的煤炭需求下滑，鐵總可能認(rèn)為即使下調(diào)煤炭運(yùn)價(jià)也很難帶動(dòng)煤炭運(yùn)量增加。雖然國(guó)家相關(guān)部門有意推進(jìn)鐵路運(yùn)價(jià)市場(chǎng)化改革，鐵路總公司也在嘗試通過(guò)適當(dāng)下調(diào)運(yùn)價(jià)來(lái)爭(zhēng)取更多貨源，但是，因?yàn)槊禾吭谡麄€(gè)鐵路貨運(yùn)結(jié)構(gòu)中所占地位以及鐵路系統(tǒng)的壟斷優(yōu)勢(shì)，鐵路方面始終不愿輕易降低煤炭運(yùn)價(jià)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。