9月29日節(jié)后預測：蘭州建筑鋼材價格弱勢震蕩運行

引言：回顧三季度蘭州市場主導鋼廠建材價格，整體呈現震蕩上揚趨勢，并且在8月中旬達到年度最高值4580元/噸，然隨著環(huán)保限產力度不及預期、利好消息耗盡以及貿易商恐高情緒蔓延等影響，螺紋鋼價格開始震蕩下挫，上漲乏力。尤其近兩周，外圍價格震蕩幅度較大，臨近節(jié)前，更是連續(xù)下挫，鋼坯價格跌幅又創(chuàng)新低，蘭州市場在成交走弱的情況下，市場價格也不斷走低，商戶對于后市心態(tài)較為悲觀。“金九”落空，“銀十”能否如約而至，筆者將從以下幾個方面分析：

一、價格高位回落 仍有下探趨勢

數據來源：鋼聯(lián)數據

6月中旬以來蘭州建筑鋼材價格，在各種利好消息的釋放下，一路“高歌猛進”，主導鋼廠建材價格沖至年度最高點4580元/噸。然近一個月以來，蘭州鋼價走勢未能達到“金九”預期，反最低跌至4470元/噸，跌幅累計為110元/噸。“金九”已臨近尾聲，市場價格卻連續(xù)下跌，筆者認為主要有以下幾個原因：

首先，宏觀方面，外圍市場由于環(huán)保政策調整，力度不及預期，嚴禁采取“一刀切”方式，引發(fā)期貨大幅下跌，看空情緒傳導至現貨市場，商戶恐高心理漸顯，操作謹慎；其次，九月以來，下游需求一直難有有效放量，主要是高位價格超出工程預算，下游資金壓力較大，且受環(huán)保影響，施工受到限制進度緩慢，使得蘭州建材價格缺乏剛性需求支撐，價格小幅下探；最后，節(jié)前成交不及預期，市場內資源流轉緩慢，多以鋼廠直發(fā)為主，加之昨日鋼坯價格大跌90元/噸，商家心態(tài)略顯低迷，為保證出貨，低價資源頻現。

二、庫存維持低位 價格震蕩下行

數據來源：鋼聯(lián)數據

從基本面來看，根據2017年十月份同口徑數據對比來看，蘭州市場社會庫存雖然整體維持低位，但現貨價格基本與庫存走勢一致，主導鋼廠HRB20mm螺紋鋼價格從4180元/噸高位跌至3930元/噸，跌幅達5.98%。據2018年9月27日數據顯示，蘭州社會庫存為12.2萬噸，與2017年庫存水平基本持平。且進入九月份以來，市場出貨整體一般，未有“金九 ”表現，小長假節(jié)前成交走弱。因此，下游需求難以得到有效釋放仍是影響價格不斷走低的主要因素。

臨近10月，蘭州即將進入10月，參考去年《蘭州2017至2018年冬季大氣污染防治工作實施方案》（簡稱“冬防”）文件，其明確指出，管控重點涉及“工業(yè)園”、“揚塵源”污染，嚴管建筑施工揚塵，土方作業(yè)分時施工，一旦未合格，立即停工；且文件指出“重點摸排鋼鐵、建材、有色、火電等行業(yè)和鍋爐物料(含廢渣)運輸、裝卸、儲存、轉移與輸送以及生產工藝過程等無組織排放情況”。今年文件雖為正式下達，但隨著環(huán)保力度的不斷滲透，預期今年環(huán)保力度不減，影響工地正常施工進度，下游能否釋放剛性需求尚不明朗，貿易商多對此預期較為悲觀。

三、鋼廠正常供給 預期節(jié)后庫存微增

從鋼廠供給來看，主導鋼廠正常生產，產線開工率百分之百，達產率不斷上升，節(jié)后鋼廠庫存將面臨自然累積。但各線鋼廠在市場上的資源投放量尚不明確，這在一定程度也增加了商戶的心理壓力。

四、節(jié)后預測

綜合來看，在遠期震蕩偏弱，鋼坯價格大幅下跌的情況下，現貨市場情緒較為悲觀，心態(tài)較差，且商家多對“冬防”力度預期較強，節(jié)后庫存自然累積，供需基本面恐難以對價格形成有效支撐。故預計節(jié)后蘭州建筑鋼材價格或將震蕩偏弱運行。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。