46家有色金屬公司上半年業(yè)績預喜 高景氣度有望延續(xù)

　　統(tǒng)計數據顯示，截至7月19日，67家有色金屬上市公司發(fā)布上半年業(yè)績預告，46家預喜，占比68.66%。業(yè)績分化明顯，銅行業(yè)一枝獨秀，鋁業(yè)公司則業(yè)績下滑。小金屬公司普遍業(yè)績較好，鈷、鋰持續(xù)靚麗。對于下半年市場情況，業(yè)內人士表示，鈷鋰產業(yè)將迎來補庫存周期，價格有望上漲;基本金屬看好銅、鎳和鋁。

　　銅業(yè)領跑鋁業(yè)承壓

　　7家銅公司上半年全部預喜，主要由于銅產品價格上漲。

　　云南銅業(yè)預計，上半年實現(xiàn)凈利潤2.2億元-2.8億元，同比增長71.01%-117.65%。報告期內，公司生產平穩(wěn)運行，持續(xù)加強經營管理。隨著主產品電解銅、硫酸價格同比上漲，公司經營業(yè)績同比上升。

　　銅陵有色預計，上半年實現(xiàn)凈利潤3.8億元-4.4億元，同比增長61%-86%。公司表示，上年同期公司主要冶煉廠金冠銅業(yè)及金隆銅業(yè)正常周期停產檢修，主產品產量受到一定影響;主產品陰極銅銷售均價同比上漲，主營業(yè)務盈利能力提升。

　　鋁行業(yè)上市公司業(yè)績表現(xiàn)不佳。在已公布上半年業(yè)績預告的11家公司中，僅5家預喜。焦作萬方首次虧損。公司預計上半年虧損1.2億元-1.6億元。公司表示，受采暖季限產影響，鋁產品產銷量同比下降，營業(yè)收入同比下降。此外，煤炭、氧化鋁、預焙陽極等原材料價格大幅上升，營業(yè)成本同比大幅增加。

　　報告期內，受大宗原輔材料價格同比大幅上漲等因素影響，云鋁股份預計上半年歸屬于母公司凈利潤同比下降約66%。今年一季度，鋁價處于相對低位，而氧化鋁、石油焦、陽極炭塊等大宗原輔材料價格上漲幅度較大，導致公司出現(xiàn)虧損。

　　平安證券認為，相對年初，上半年工業(yè)金屬中鉛價格有所上漲，而銅、鋁、鋅價格弱勢震蕩。但由于2017年上半年工業(yè)金屬價格普遍處于低位，2018年上半年價格同比仍為增長。預計2018年上半年工業(yè)金屬中銅、鉛鋅公司業(yè)績保持增長;而鋁由于主要原材料之一氧化鋁價格較為堅挺，成本壓力較大，上半年鋁公司業(yè)績承壓。

　　鈷鋰鎢鉬行業(yè)表現(xiàn)靚麗

　　稀有金屬方面，17家公司公布了上半年業(yè)績預告，14家預喜。梳理發(fā)現(xiàn)，業(yè)績預計增幅較大的公司主要集中在鈷、鋰、鎢、鉬產業(yè)。

　　寒銳鈷業(yè)預計，上半年實現(xiàn)凈利潤51900萬元-55978萬元，同比增長282%-312%。公司表示，隨著新能源電池產業(yè)發(fā)展迅速，特別是三元鋰電池市場需求量加大，公司鈷產品銷售量、價齊升，成為盈利的主要動力。同時，公司募投項目產能進一步釋放;銅、鈷生產線持續(xù)性技改，銅、鈷產品產銷量穩(wěn)步增長。華友鈷業(yè)則表示，鈷及三元前驅體產品產銷量增長，主要產品保持較高價格，預計上半年凈利潤有較大幅度增長。

　　鋰業(yè)公司業(yè)績增長穩(wěn)健。贛鋒鋰業(yè)預計，上半年實現(xiàn)凈利潤7億元-10億元，同比增長15%-65%。公司表示，原材料供給得到保障，鋰產品產銷量增長帶動業(yè)績增長。天齊鋰業(yè)預計，上半年實現(xiàn)凈利潤13億元-14.5億元，同比增長40.69%-56.93%。公司表示，鋰化工品銷量增加，收入與利潤增長。

　　受環(huán)保限產等因素影響，鎢鉬供給持續(xù)收緊，上半年價格震蕩向上，相關上市公司業(yè)績靚麗。

　　金鉬股份表示，2018年一季度，主要鉬產品銷售價格比上年同期均有所上升，使得一季度凈利潤同比增加5976.46萬元。預計二季度鉬價格將高于上年同期，上半年凈利潤將大幅增長。洛陽鉬業(yè)表示，主要金屬產品鈷、銅、鉬和鎢市場價格同比上漲幅度較大，公司各個板塊業(yè)務運營平穩(wěn)，預計上半年凈利潤有較大幅度增長。

　　章源鎢業(yè)預計，上半年實現(xiàn)凈利潤1547.73萬元-1805.68萬元，同比增長200%-250%。公司表示，報告期鎢市場行情穩(wěn)中向好，公司鎢產品銷售價格和銷售毛利率同比增長，預計2018年1-6月經營業(yè)績較上年同期有較大幅度提升。翔鷺鎢業(yè)預計，上半年實現(xiàn)凈利潤4251.62萬元-5360.74萬元，同比增長15%-45%。公司表示，訂單量增長，帶動營業(yè)額及利潤增長。

　　業(yè)內人士表示，鎢鉬礦開采成本剛性上升、生態(tài)保護紅線的劃定和安全環(huán)保監(jiān)管的加強，以及環(huán)境保護稅的開征和資源稅法的實施等，對市場價格起到較好的支撐作用。

　　高景氣度有望延續(xù)

　　對于下半年市場情況，多家機構認為，鈷鋰仍將扮演領頭羊的角色。

　　安信證券有色金屬首席分析師齊丁對中國證券報記者表示，新能源車產銷量持續(xù)強勁，緩沖期過后高端爆款車型有望持續(xù)涌現(xiàn)。預計將帶動新一波鈷產業(yè)鏈的強勁補庫存，鈷價在短暫調整過后有望進一步創(chuàng)新高。鈷仍是當前有色品種中增長邏輯最強的產業(yè)，鈷板塊重估的正在醞釀。

　　天風證券有色行業(yè)首席分析師楊誠笑認為，經歷半年產業(yè)鏈主動去庫存周期后，目前庫存極低。隨著庫存逐步出清，動力電池裝機量維持高速增長，正極材料排產力度逐步加大。預計三季度整個產業(yè)鏈將迎來一波力度較大的補庫存周期，有望拉動鋰價上漲。

　　齊丁表示，三季度，基本金屬基本面進一步惡化的預期將得到緩解。一是全球流動性抽緊、去杠桿帶來的經濟緊縮預期緩解;二是國內房地產去庫存特征明顯，房地產投資增速、新開工增速逐步企穩(wěn)，國內穩(wěn)增長、降準的“擴大內需”政策逐步發(fā)力;三是逐步進入三季度補庫模式。長期來看，基本金屬仍將受益于全球經濟復蘇及再通脹進程，全球定價有色品種的重估仍將繼續(xù)。

　　齊丁表示看好鋁、銅和鎳產業(yè)。鋁供給端仍受限制，新增產能有限。目前，下游鋁材加工廠開工率逐漸上漲，三季度消費旺季延續(xù)，加上供給端彈性有限，鋁價預計將穩(wěn)步回升。

　　從銅產業(yè)基本面看，供需緊平衡格局有望延續(xù)。需求方面，空調產量有望同比增加，電網投資力度下半年將加大，銅產業(yè)有望維持長牛格局。

　　對于鎳產業(yè)，齊丁認為，環(huán)保“回頭看”繼續(xù)深化，影響供應端的部分產能;811等高鎳三元材料的需求有望提升;此外，不銹鋼消費旺季即將到來，鎳價有望得到支撐。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。