消費(fèi)旺季來臨 油價(jià)偏強(qiáng)震蕩

俄羅斯與沙特討論增產(chǎn)的消息令沖高至80美元/桶的Brent油價(jià)和沖高至72.9美元/桶一線的WTI油價(jià)雙雙回落。分析人士指出，除俄羅斯與沙特討論增產(chǎn)的消息令油價(jià)重挫外，前期過熱的地緣局勢風(fēng)險(xiǎn)炒作情緒降溫也是油價(jià)下跌的助推力。不過，考慮到美國將逐步進(jìn)入夏季駕車出行高峰季，汽油將迎來消費(fèi)旺季，預(yù)計(jì)短期油價(jià)將維持高位震蕩。

油價(jià)高位回落

在5月22日沖上80美元/桶一線之后，Brent原油主力合約價(jià)格震蕩回落，5月22日以來，累計(jì)下跌2.77%，目前在77.3美元/桶一線徘徊。WTI原油主力合約則在最高上探至72.9美元/桶之后，下跌至67.7美元/桶一線。

2018年5月25日，OPEC與非OPEC國家舉行了聯(lián)合部長監(jiān)督委員會(huì)議（JMMC），多數(shù)國家在會(huì)議上表示出了對于當(dāng)前油市產(chǎn)量過度收緊的擔(dān)憂，其中，俄羅斯與沙特則進(jìn)行了適當(dāng)增產(chǎn)的提議。此言一出，油價(jià)遭遇重挫。

“俄羅斯與沙特討論增產(chǎn)的消息令油價(jià)重挫，但我們認(rèn)為這并不是唯一的下跌驅(qū)動(dòng)，前期過熱的地緣局勢風(fēng)險(xiǎn)炒作情緒降溫也是油價(jià)下跌的助推動(dòng)力。”興業(yè)期貨分析師賈舒暢表示。

路透社援引知情人士稱，OPEC與組織外產(chǎn)油國的限產(chǎn)協(xié)議將繼續(xù)履行至今年底，如有需要，增產(chǎn)可能以“漸進(jìn)并謹(jǐn)慎的方式進(jìn)行”。

東吳期貨研究所分析師田由甲表示，本輪油價(jià)回調(diào)是對前期市場給出過高風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的修正。從基本面來看，美國夏季出行高峰期即將來臨，供需缺口仍在，原油期貨有望維持高位盤整。

田由甲表示，無論是WTI原油還是Brent原油，其投機(jī)凈多頭寸早在六周前就開始出現(xiàn)下降趨勢，在油價(jià)漲勢如火如荼的階段，投機(jī)性多頭正在不斷離場，這或許代表油價(jià)中地緣局勢風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)方面有過度炒作的嫌疑。

短期可試多

“中長期看，OPEC已將其產(chǎn)量降至減產(chǎn)目標(biāo)的3250萬桶/日以下，從OECD庫存變動(dòng)來看，也已基本將油市庫存降至五年均值下方，結(jié)合EIA與OPEC對未來需求的預(yù)計(jì)，截至年底，將出現(xiàn)124萬桶/日的缺口，加上貫穿全年的中東地緣局勢風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)的產(chǎn)量以外損失。因此即使俄羅斯與沙特增產(chǎn)100萬桶/日，也不會(huì)影響油市的供需平衡。”賈舒暢表示。

興業(yè)期貨提供的數(shù)據(jù)顯示，在2016年12月OPEC達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議之前，其總產(chǎn)量約為3337.4萬桶/日，OECD國家?guī)齑鏋?5.04億桶，時(shí)至今日，截至2018年4月，OPEC總產(chǎn)量為3193萬桶/日，3月OECD國家?guī)齑鏋?4.21億桶，降幅分別為144.4萬桶/日、8300萬桶。

賈舒暢指出，從2016年底開始的減產(chǎn)至今，已將OECD國家?guī)齑娼档椭廖迥昃狄韵?，對于油價(jià)也產(chǎn)生了顯著提振；而OPEC的整體產(chǎn)量，也早已降至3250萬桶/日的目標(biāo)下方，且油價(jià)也被推高，至此，OPEC自身的減產(chǎn)使命基本可以宣告完結(jié)。

首創(chuàng)期貨分析師魏琳表示,5月底開始，美國逐步進(jìn)入夏季駕車出行高峰季，汽油消費(fèi)將進(jìn)入旺季，預(yù)計(jì)短期油價(jià)維持高位震蕩。

“在OPEC的維也納會(huì)議前，美國原油庫存的變動(dòng)將再度成為其主要驅(qū)動(dòng)，進(jìn)入旺季的北美市場、檢修完成的煉廠以及持續(xù)擴(kuò)大的灣區(qū)與庫欣地區(qū)的有望形成原油價(jià)差，因此可持逢低嘗試短多思路。”賈舒暢說。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。