鉬鐵宏觀共振及供需緊平衡 價格反彈后走勢如何？

春風三月動金商，地緣潮起價飛揚；美指偏弱資流入，鉬鐵穩(wěn)沖高位強。據(jù)長江綜合市場 3 月 5 日數(shù)據(jù)，鉬鐵 FeMo60報價區(qū)間282000-284000 元 / 噸，均價283000 元 / 噸，較上一交易日上調(diào) 1000 元 / 噸，呈現(xiàn)溫和上漲、交投活躍態(tài)勢。
宏觀面因素
當前全球宏觀市場聚焦地緣沖突與貨幣政策雙主線，雙重因素協(xié)同驅(qū)動大宗商品市場波動前行：中東局勢的持續(xù)擾動推升能源供應(yīng)鏈風險，也讓戰(zhàn)略金屬的避險溢價不斷走高；美元指數(shù)圍繞98.8區(qū)間弱勢震蕩，降息預期與政策分歧持續(xù)壓制美元走勢，為以美元計價的大宗商品提供有力支撐；與此同時，美股以科技板塊為首引領(lǐng)上漲，市場風險偏好逐步回升，資金持續(xù)向工業(yè)金屬、戰(zhàn)略資源板塊傾斜，疊加全球制造業(yè)復蘇預期升溫，特種鋼、高溫合金需求回暖，進一步帶動鉬系合金需求預期上修。在此背景下，宏觀層面對鉬鐵形成三重利好共振，美元走弱抬升海外鉬資源進口成本，支撐國內(nèi)鉬鐵報價保持堅挺；地緣沖突凸顯鉬的戰(zhàn)略稀缺性，推動其戰(zhàn)略屬性重估并提升資金關(guān)注度；風險偏好回升則帶動投機需求與下游補庫同步發(fā)力，共同推動鉬鐵現(xiàn)貨成交與價格穩(wěn)步上行。

供需端現(xiàn)狀：當前鉬市場緊平衡格局持續(xù)延續(xù)，這一核心格局為價格高位運行提供了有力支撐，供需兩端的動態(tài)博弈進一步鞏固了當前市場態(tài)勢。
供給端：鉬供給呈現(xiàn)剛性收縮態(tài)勢，流通貨源整體偏緊。國內(nèi)鉬礦開采疊加常態(tài)化環(huán)保安檢，中小產(chǎn)能持續(xù)出清，主力礦山階段性檢修進一步縮減供給；原料鉬精礦價格高位企穩(wěn)，帶動冶煉成本居高不下，疊加市場惜售情緒濃厚，現(xiàn)貨流通量有限，直接導致市場報價易漲難跌。

需求端：下游復工節(jié)奏持續(xù)提速，鋼廠招標逐步放量形成有力支撐。3月份不銹鋼、特鋼企業(yè)集中開展招標，采購節(jié)奏明顯加快；同時高端制造、新能源裝備領(lǐng)域的鉬需求穩(wěn)步增長，加之下游庫存處于中等偏低水平，剛需補貨需求持續(xù)釋放，有效支撐現(xiàn)貨成交活躍度。

產(chǎn)業(yè)鏈全景：鉬產(chǎn)業(yè)鏈成本-價格傳導機制順暢，漲價邏輯根基穩(wěn)固。上游鉬精礦價格高位堅挺，原料端無降價空間；中游冶煉廠受成本高企支撐，報價跟隨原料價格同步上調(diào)；下游鋼廠對當前價格接受度逐步提升，剛需采購持續(xù)落地；疊加國際鉬價高位運行，內(nèi)外價差進一步支撐國內(nèi)鉬價保持強勢。

短期走勢預測：鉬價整體呈現(xiàn)穩(wěn)沖高位、偏強運行的態(tài)勢。短期（1-3個交易日）將維持震蕩偏強，均價圍繞28.3萬一線整理，大概率繼續(xù)小幅上探；中期（3月整月），在供需緊平衡與宏觀利好共振作用下，價格中樞將穩(wěn)步上移，突破28.5萬的概率較高。核心支撐邏輯為供給剛性、需求回暖、宏觀環(huán)境友好，鉬鐵市場強勢格局未發(fā)生改變。

（注：

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。