: 中東地緣風(fēng)暴+國(guó)內(nèi)政策窗口期 2日鋁價(jià)或上漲

長(zhǎng)江鋁價(jià)alu.短評(píng)：美以聯(lián)合攻伊引發(fā)全球地緣風(fēng)暴，隔周倫鋁震蕩收平；節(jié)后國(guó)內(nèi)鋁錠社庫(kù)持續(xù)累積施壓，然政策窗口期與金三旺季將至，今現(xiàn)鋁價(jià)格或上漲。

【鋁期貨市場(chǎng)】：美以聯(lián)合攻伊引發(fā)全球地緣風(fēng)暴，隔周倫鋁沖高回落后橫盤震蕩收平，最新收盤報(bào)價(jià)3142美元/噸，收跌0美元，跌幅0.00%，成交量20593手減少538手，持倉(cāng)量677999手減少5094手。周五晚間滬鋁偏寬幅震蕩，主力月2604合約最新收盤價(jià)報(bào)23730元/噸，漲25元，漲幅0.11%。

倫敦金屬交易所（LME）2月27日倫鋁最新庫(kù)存量報(bào)465550公噸，較上個(gè)交易日減少2000公噸，跌幅0.43%。

長(zhǎng)江鋁業(yè)網(wǎng)訊：2月27日現(xiàn)貨鋁價(jià)，長(zhǎng)江現(xiàn)貨A00鋁錠價(jià)報(bào)23410元/噸，跌110元；廣東現(xiàn)貨A00鋁錠價(jià)報(bào)23430元/噸，跌120元。

宏觀層面，2026 年 2 月 28 日，美國(guó)與以色列聯(lián)合對(duì)伊朗發(fā)起代號(hào)為"史詩(shī)怒火"的軍事打擊，伊朗隨即封鎖霍爾木茲海峽，中東地緣沖突全面升級(jí)。這場(chǎng)沖突不僅引發(fā)全球能源危機(jī)，更將金屬市場(chǎng)卷入"黑天鵝"風(fēng)暴：黃金白銀價(jià)格有望迎來(lái)一波暴漲，電解鋁市場(chǎng)則因供應(yīng)鏈斷裂面臨數(shù)月級(jí)的供應(yīng)缺口，價(jià)格中樞或長(zhǎng)期上移。

本周，全國(guó)政協(xié)十四屆四次會(huì)議和十四屆全國(guó)人大四次會(huì)議將分別于 3 月 4 日和 3 月 5 日在北京開(kāi)幕，中國(guó)官方制造業(yè) PMI 和美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)也將公布。此前國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，1 月份制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)、非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)和綜合 PMI 產(chǎn)出指數(shù)分別為 49.3%、49.4%和 49.8%，較上月均下降 0.8 - 0.9 個(gè)百分點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)景氣水平有所回落，可重點(diǎn)關(guān)注周三公布的 2 月官方制造業(yè) PMI。

基本面方面，節(jié)后國(guó)內(nèi)鋁錠社庫(kù)持續(xù)累積，對(duì)鋁價(jià)形成顯著壓制。春節(jié)后首次庫(kù)存更新顯示，上海期貨交易所（ShFE）報(bào)告鋁錠庫(kù)存達(dá) 355,986 噸，連續(xù) 10 周增長(zhǎng)。不過(guò)，本周中東戰(zhàn)火將直接沖擊全球鋁業(yè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)：霍爾木茲海峽封鎖使伊朗鋁錠出口全面停滯，澳大利亞至中東的氧化鋁運(yùn)輸受阻，全球電解鋁市場(chǎng)從"過(guò)剩"迅速轉(zhuǎn)向"供應(yīng)缺口"。短期來(lái)看，鋁價(jià)有望暴力拉漲。參考 2022 年俄烏沖突初期行情，倫敦金屬交易所（LME）鋁價(jià)或單日暴漲 20% - 30%，突破 3500 美元/噸關(guān)口，氧化鋁價(jià)格也將因原料危機(jī)同步飆升。長(zhǎng)期而言，中東亂局推高全球油氣價(jià)格，電解鋁廠電力成本占比將從 35%升至 50%以上，這將倒逼產(chǎn)能向非洲（幾內(nèi)亞鋁土礦資源豐富）、南美洲（水電優(yōu)勢(shì)明顯）轉(zhuǎn)移。中國(guó)鋁企需加速推進(jìn)"資源為王"戰(zhàn)略，通過(guò)鎖定非洲長(zhǎng)協(xié)、構(gòu)建公鐵聯(lián)運(yùn)物流網(wǎng)絡(luò)等方式對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。此外，國(guó)內(nèi)處于政策窗口期且"金三"旺季將至，市場(chǎng)情緒整體偏樂(lè)觀，但需求端下游復(fù)工較為緩慢，當(dāng)前支撐力度略顯不足。

后續(xù)需密切關(guān)注美國(guó)、以色列與伊朗之間沖突的進(jìn)一步動(dòng)向，以及國(guó)內(nèi)重要會(huì)議前夕的政策趨向。宏觀層面多空因素并存，綜合預(yù)計(jì)今日現(xiàn)鋁價(jià)格或上漲。

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備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。