青山代理領漲，12月不銹鋼行情能否延續(xù)漲勢？

周初鋼廠開出新一輪盤價上漲100元/噸，其中304熱軋期貨指導價12200元/噸，市場漲價氛圍漸起，刺激下游階段性按需補庫，周內(nèi)代理報價上探，截止至2025年12月11日，304鼎信熱軋現(xiàn)貨價格12300元/噸，201J3鼎信熱軋現(xiàn)貨價格7200元/噸。不銹鋼價格繼續(xù)上探，后續(xù)行情能否延續(xù)漲勢？原料價格走強，不銹鋼成本有所修復鎳礦價格居高，印尼鎳鐵利潤空間持續(xù)收窄，印尼鐵廠全成本利潤全線虧損，鎳鐵價格觸底，部分鐵廠和貿(mào)易商報價堅挺，市場低價資源減少。最新高鎳鐵采購成交價900元/鎳（艙底含稅），鎳鐵整體議價區(qū)間上移。根據(jù)即期成本&利潤模型，截止12月11日，304冷軋外購高鎳鐵工藝冶煉成本12600元/噸，利潤率1.59% 。201冷軋一體化工藝成本8231元/噸，利潤率-2.2% 。430冷軋成本7508元/噸，利潤率-0.11%。鋼廠排產(chǎn)計劃縮減，社會庫存窄幅消化據(jù)統(tǒng)計，不銹鋼供給端稍減少，12月排產(chǎn)323.73萬噸，月環(huán)比減少7.42%，同比減少5.96%，其中：200系92.96萬噸，月環(huán)比減少10.62%，同比減少5.21%；300系174.67萬噸，月環(huán)比減少0.94%，同比減少5.89%；400系56.1萬噸，月環(huán)比減少19.09%，同比減少7.35%。? ? 2025年12月11日，全國主流市場不銹鋼89倉庫口徑社會總庫存106.36萬噸，周環(huán)比下降1.55%。其中冷軋不銹鋼庫存總量61.96萬噸，周環(huán)比下降1.10%，熱軋不銹鋼庫存總量44.4萬噸，周環(huán)比下降2.16%。周內(nèi)現(xiàn)貨價格小幅上探，刺激部分觀望訂單入場采買，成交氛圍稍好轉，全國不銹鋼社會庫存窄幅降量。下游接單情況一般，多維持按需采買據(jù)管廠反饋，12月終端訂單一般，對比往年同期，年底或有一波冬儲備貨，短期預期偏謹慎樂觀，目前多觀望不銹鋼鋼帶價格變動。在漲價氛圍帶動下，有部分觀望訂單入場采買，但整體成交量級一般，因此目前備貨多維持按需采買，詢購時伴隨的議價。小結：原料端價格反彈，不銹鋼成本端支撐轉強；供應端鋼廠排產(chǎn)和社庫雙降，庫存壓力稍有緩解；需求端雖然冬儲預期，但傳統(tǒng)淡季下內(nèi)需稍顯疲軟，市場供需結構有待改善；短期來看，預計12 月不銹鋼市場或將延續(xù)區(qū)間震蕩走勢，后續(xù)仍需關注原料價格及成交波動、社會庫存去化情況。

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