冬儲補庫熱度提升帶動去庫 10日鉛價或小漲

【鉛期貨市場】隔周倫鉛收漲，開盤報2037美元/噸，高點報2056美元，低點報2029.5美元，尾盤收于2045美元，上漲8.5美元；成交量10307手，持倉量152994手。國內(nèi)上周五夜盤滬期鉛高位運行，尾盤小幅收漲，主力合約滬鉛2512收報17490元/噸，漲幅為0.4%。
長江鉛業(yè)網(wǎng)(pb.)今日現(xiàn)貨鉛價行情預估：宏觀面，：剛剛過去的一周，全球市場在多重宏觀變量的激烈"博弈"中探尋新平衡：中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系的階段性緩和，為風險資產(chǎn)送來暖風；而美聯(lián)儲內(nèi)部的政策分歧與關(guān)鍵數(shù)據(jù)的"真空"，則讓降息路徑迷霧重重。市場正處于"利好出盡"與"緊縮預期"的拉鋸戰(zhàn)之中。美指高位震蕩，本交易日鉛價窄幅震蕩修復。

供應端現(xiàn)狀
鉛市供應整體呈現(xiàn)"增量有限、庫存低位"的緊平衡格局。原生鉛受鉛精礦進口加工費低迷制約，新增產(chǎn)能釋放緩慢；再生鉛雖產(chǎn)量環(huán)比回升，但廢電瓶回收成本高企及環(huán)保約束持續(xù)壓制企業(yè)開工積極性。全球顯性庫存持續(xù)去化，低位庫存對價格支撐顯著。
需求端現(xiàn)狀
需求側(cè)結(jié)構(gòu)性分化特征突出：儲能電池訂單旺盛，排產(chǎn)占比快速提升，成為需求核心引擎；傳統(tǒng)鉛酸電池受電動自行車置換需求平淡、出口關(guān)稅壁壘拖累，表現(xiàn)相對疲軟。下游對高價原料接受度有限，多以剛需采購為主，市場觀望情緒濃厚。

今日走勢預測：短期來看，宏觀面情緒主導，供應端原料約束與補庫旺季預期提振，料今現(xiàn)鉛或小漲。
（金屬網(wǎng)cjys.cn研發(fā)團隊)

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