: 高鋁價(jià)壓制下游消費(fèi)表現(xiàn) 4日鋁價(jià)或漲勢有限

長江鋁價(jià)alu.短評(píng)：中美關(guān)系緩和利好鋁價(jià)，隔夜倫鋁收漲0.71%；鋁內(nèi)外供應(yīng)擾動(dòng)及新興領(lǐng)域崛起支撐，但高鋁價(jià)壓制下游消費(fèi)表現(xiàn)，今現(xiàn)鋁或漲勢有限。

【鋁期貨市場】：中美關(guān)系緩和利好鋁價(jià)，隔夜倫鋁震蕩走強(qiáng)，最新收盤報(bào)價(jià)2909美元/噸，收漲21美元，漲幅0.71%，成交量24408手增加2535手，持倉量752825手減少4945手。晚間滬鋁開盤跳水后反彈上行，主力月2512合約最新收盤價(jià)報(bào)21570元/噸，漲90元，漲幅0.42%。

倫敦金屬交易所（LME）11月1日倫鋁最新庫存量報(bào)554575公噸，較上個(gè)交易日減少3475公噸，跌幅0.62%。

長江鋁業(yè)網(wǎng)訊：11月3日現(xiàn)貨鋁價(jià)，長江現(xiàn)貨A00鋁錠價(jià)報(bào)21440元/噸，漲160元；廣東現(xiàn)貨A00鋁錠價(jià)報(bào)21300元/噸，漲160元。

宏觀方面，美聯(lián)儲(chǔ)上周如期降息25個(gè)基點(diǎn)至3.75%-4.00%區(qū)間，為年內(nèi)第二次降息，提升市場風(fēng)險(xiǎn)偏好；中美貿(mào)易磋商達(dá)成基本共識(shí)，緩解國際經(jīng)貿(mào)緊張預(yù)期。但上周五及本周一公布的中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟，疊加美國政府停擺延續(xù)、聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)12月降息分歧擴(kuò)大，市場擾動(dòng)加劇。不過股市表現(xiàn)穩(wěn)健，油價(jià)上漲支撐消費(fèi)信心，鋁價(jià)亦顯抗跌韌性。

基本面，供應(yīng)端秋冬季電力短缺及污染管控或制約國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能；需求端新興領(lǐng)域崛起（AI、算力、新能源車、人形機(jī)器人等）持續(xù)提供用鋁消費(fèi)支撐。此外，國內(nèi)9月房地產(chǎn)竣工面積同比窄幅回暖，短期內(nèi)整體維穩(wěn)運(yùn)行，但鋁價(jià)連續(xù)沖高壓制終端采購情緒，下游多"擇機(jī)低采、逢高觀望"，周末社庫小幅累積。截至11月3日，國內(nèi)電解鋁庫存61.4萬噸，周增0.9萬噸；上周五LME庫存激增近10萬噸，或與新規(guī)有關(guān)，但海外減產(chǎn)預(yù)期（21萬噸已減+明年3月擬減37萬噸）強(qiáng)化供需偏緊格局。但高鋁價(jià)壓制下游消費(fèi)表現(xiàn)，采購需求量相對(duì)有限，現(xiàn)貨維持貼水格局，今現(xiàn)鋁或漲幅受限。

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