礦端緊缺及復產(chǎn)波動 4日鉛價或漲跌不大

【ccmnn摘要】中美元首會晤釋放合作信號美股漲跌不一，隔夜倫鉛微漲0.25%；鉛礦料緊約束下的復產(chǎn)分化，儲能亮眼帶動去庫，今現(xiàn)鉛或漲跌不大。

【鉛期貨市場】隔周倫鉛收漲，開盤報2018.5美元/噸，高點報2031美元，低點報2017.5美元，尾盤收于2030美元，上漲5美元；成交量6532手，持倉量150129手。國內(nèi)上周五夜盤滬期鉛高位窄幅震蕩，尾盤小幅收漲，主力合約滬鉛2512收報17440元/噸，漲幅為0.2%。
長江鉛業(yè)網(wǎng)(pb.)今日現(xiàn)貨鉛價行情預估：宏觀面，當美元與美債收益率攜手沖高之際，全球資產(chǎn)正迎來一場嚴峻的壓力測試。然而，市場的劇本并非簡單的"美元漲，萬物跌"——基本金屬在供需格局的撕裂中劇烈分化，而美股科技巨頭在AI狂歡中獨舞。中美經(jīng)貿(mào)磋商取得一定成果，部分關稅措施暫停，但貿(mào)易摩擦的不確定性仍存，影響市場信心，本交易日鉛價窄幅整理。

當前鉛市呈現(xiàn)"供應結構性收緊與需求季節(jié)性分化"的復雜格局。原料端持續(xù)偏緊，國內(nèi)鉛精礦冬儲需求升溫，進口礦受海外礦山減產(chǎn)制約，再生鉛新增產(chǎn)能投放加劇廢電瓶爭奪，成本支撐顯著。供應層面，原生鉛受原料制約開工穩(wěn)健但存減產(chǎn)隱憂，再生鉛雖在利潤驅動下積極復產(chǎn)，但北方環(huán)保限產(chǎn)與運輸效率下降制約流通釋放。需求端呈現(xiàn)"儲能亮眼、傳統(tǒng)偏弱"的分化態(tài)勢，電動自行車蓄電池進入淡季，出口訂單收縮，而儲能電池訂單飽滿成為重要支撐。整體來看，階段內(nèi)去庫與成本邏輯賦予價格底部韌性，但需求增量有限壓制上行空間。

今日走勢預測：短期來看，當前鉛市基本面呈現(xiàn)多空因素交織的復雜局面：供應端受再生鉛復產(chǎn)與環(huán)保限產(chǎn)的交替影響，呈現(xiàn)明顯的階段性波動；需求端增長動能溫和，難以對價格形成強勁拉動；而宏觀層面政策預期的搖擺，則進一步加劇了價格的震蕩頻率與不確定性，料今現(xiàn)鉛價或漲跌不大。
（金屬網(wǎng)cjys.cn研發(fā)團隊)

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