碳酸鋰重返7.5萬元關口供給"內降外增"，需求"車熱儲冷"

2025年10月20日，金屬網數(shù)據顯示，電池級碳酸鋰（99.5%）均價報75,100元/噸，工業(yè)級碳酸鋰（99.2%）均價73,200元/噸，單日漲幅均為400元/噸

供給端：成本優(yōu)勢與進口壓力的雙重奏
當前供應格局正被重塑：國內以鹽湖提鋰為主導，其通過技術升級將成本壓至4.2萬元/噸以下，憑借顯著的成本優(yōu)勢維持著高開工率；而鋰輝石提鋰則因海外礦山事故等因素短期收縮。
然而，潛在的進口壓力不容小覷。南美鹽湖項目復產與非洲鋰礦集中到港，預計將在第四季度為市場帶來1.2萬噸的額外供應，這將對國內現(xiàn)貨價格形成持續(xù)壓制。

需求端：動力電池與儲能市場"冰火兩重天"
下游需求出現(xiàn)顯著的結構性分化。

動力電池領域是主要支撐。隨著新能源汽車滲透率突破45%，技術路線向高鎳三元電池傾斜，其更高的鋰含量直接拉動了對電池級碳酸鋰的需求。

儲能市場則相對疲軟。由于新型儲能裝機增速放緩，主要用于儲能的磷酸鐵鋰電池正處于去庫存周期，需求環(huán)比下降。

海外市場同樣分化：歐美政策限制導致出口受挫，但東南亞等新興市場的補庫需求形成了一定緩沖。

產業(yè)鏈庫存呈現(xiàn)冶煉廠低位、下游補庫的再平衡。冶煉廠庫存下降，下游正極材料廠庫存周轉天數(shù)縮短，但社會庫存仍處高位。期貨市場持倉量增加，主力合約貼水收窄。 

政策端：環(huán)保限產加碼與海外關稅風險
國內環(huán)保政策收緊，鹽湖企業(yè)冬季限產比例提升，江西對礦山開采環(huán)保核查升級，預計四季度國內產量環(huán)比下降5%-8%。海外政策風險加劇，南美主要鋰生產國擬對鋰礦出口加征關稅，若政策落地將推高進口成本，但生效時間存在緩沖期。 

全球鋰資源供需格局呈現(xiàn)總量過剩、結構短缺特征。國際能源署預測，2025年全球鋰資源過剩量將達12萬噸LCE，但高鎳三元電池用氫氧化鋰供需缺口擴大。短期碳酸鋰價格或維持7.0-7.8萬元/噸區(qū)間震蕩，若四季度鹽湖減產執(zhí)行力度超預期，電池級碳酸鋰價格有望突破8萬元/噸關口。 

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