過剩格局及高庫存施壓基本面偏弱 20日鎳價或小跌

鎳期貨市場：美聯(lián)儲降息升溫美指下挫提振，隔夜倫鎳收漲0.53%；倫鎳最新收盤報15230，成交5500手，國內(nèi)方面，夜盤滬期鎳高位窄幅震蕩，滬鎳主力合約2511最新收報121500元/噸，漲580元/噸，漲幅為0..48%；

倫敦金屬交易所（LME）10月15日倫鎳庫存報250344噸，較前一交易日庫存量增加3588噸。

長江鎳業(yè)網(wǎng)訊：今日滬鎳期貨全線低開；主力月2511合約開盤報120900跌20，9：20滬鎳主力2511合約報121390漲470；滬期鎳開盤高開后窄幅震蕩；宏觀面，美國政府持續(xù)停擺的正通過貨幣渠道，向全球商品領(lǐng)域傳導(dǎo)一波寒流。隨著財政部暫停發(fā)債，基礎(chǔ)貨幣創(chuàng)造近乎停滯，高利率環(huán)境下的美元驟然變得"稀缺"。這一流動性緊縮效應(yīng)迅速主導(dǎo)市場定價邏輯，隔夜外盤金屬全線收跌。本交易日，鎳價反彈乏力，維持弱勢震蕩區(qū)間，投資者需密切關(guān)注 10 月 24 日美國通脹數(shù)據(jù)、27 日美聯(lián)儲會議聲明及三季報季企業(yè)盈利指引，同時警惕地緣沖突升級對市場風險偏好的沖擊。
精煉供應(yīng)現(xiàn)狀
全球鎳市場正面臨顯著的供應(yīng)過剩壓力。倫敦金屬交易所（LME）的鎳庫存已突破25萬噸大關(guān)，同時國內(nèi)社會庫存也持續(xù)累積，形成"堰塞湖"效應(yīng)。盡管印尼近期出臺了縮短采礦配額有效期等政策，但對實際供應(yīng)的約束有限。隨著印尼低成本濕法中間品（如MHP）的產(chǎn)能持續(xù)大規(guī)模釋放，源源不斷的低價原料涌入市場，進一步加劇了供應(yīng)過剩的局面。

當前鎳需求端呈現(xiàn)"冰火兩重天"式的結(jié)構(gòu)性分化：一方面，占據(jù)需求大頭的不銹鋼領(lǐng)域表現(xiàn)疲軟，難以對鎳價形成有效拉動；另一方面，新能源電池領(lǐng)域雖成為唯一亮點，硫酸鎳需求與電動車銷量深度綁定，保持相對剛性，但其增長受制于政策與市場節(jié)奏，對整體需求的提振難以抵消傳統(tǒng)領(lǐng)域的下滑，導(dǎo)致新能源需求"獨木難支"。在此背景下，鎳豆的需求完全取決于其制備硫酸鎳的經(jīng)濟性，而面對印尼低成本濕法中間品（MHP）等的激烈競爭，鎳豆的消費持續(xù)處于被擠壓狀態(tài)。

今日價格走勢趨勢：整體而言，鎳價受過剩及累庫施壓，宏觀面多空博弈，基本面支撐減弱，本交易日鎳價區(qū)間震蕩，今現(xiàn)鎳或小跌。
（以上觀點僅供參考，不做為入市依據(jù) ）金屬網(wǎng)

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