多晶硅價格橫盤49,750元/噸企穩(wěn)，庫存高壓下"量升價穩(wěn)"

根據(jù)金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)，2025年10月14日國內(nèi)多晶硅現(xiàn)貨市場維持橫盤整理，其中多晶硅均價為49,750元/噸，與前一交易日持平；N型復投料均價52,750元/噸，菜花料均價48,250元/噸，致密料均價51,250元/噸，各品類價格均未出現(xiàn)顯著波動。

供給端：產(chǎn)能釋放提速與庫存高壓并存 
10月國內(nèi)多晶硅產(chǎn)量預計環(huán)比增長，主要增量來自青海、新疆等地企業(yè)復產(chǎn)及新產(chǎn)能爬坡。但行業(yè)整體開工率仍受能耗標準制約，新國標對三級綜合能耗提出更嚴格限制，預計未來兩年內(nèi)將淘汰部分落后產(chǎn)能。
當前全行業(yè)庫存仍處高位，期貨倉單面臨集中注銷壓力，現(xiàn)貨市場呈現(xiàn)量升價跌特征，部分企業(yè)為回籠資金降價出貨。 
 
需求端：組件排產(chǎn)下滑與結構性需求分化 
下游光伏產(chǎn)業(yè)鏈需求疲軟，組件招標價持續(xù)走低導致集中式項目延期，硅片需求同步縮減。N型硅料因TOPCon電池技術滲透率提升保持溢價能力，但普通料價格已逼近成本線，行業(yè)毛利率持續(xù)收窄。
海外市場成為關鍵變量，歐洲庫存高企壓制進口需求，但美國關稅政策松動帶動儲能系統(tǒng)出口增長，新興市場如中東、拉美需求激增。 
 
現(xiàn)貨市場與期貨主力合約價差擴大，期貨價格較現(xiàn)貨維持貼水狀態(tài)，反映市場對四季度供需寬松的擔憂。11月倉單集中注銷制度加劇近月合約壓力，部分倉單貨面臨強制出清風險，而遠月合約因產(chǎn)能整合預期支撐，價格運行區(qū)間相對穩(wěn)定。 

工信部《硅多晶和鍺單位產(chǎn)品能源消耗限額（征求意見稿）》雖收緊能耗標準，但政策仍處于征求意見階段，正式執(zhí)行需等待2026年底，短期對產(chǎn)能端的實質約束有限。《反內(nèi)卷行業(yè)自律公約》要求企業(yè)不得低于成本價銷售，但中小廠商為緩解資金壓力仍低價拋售，行業(yè)自律執(zhí)行力度參差不齊。 

國際機構將2025年全球光伏裝機增速預期下調(diào)，國內(nèi)光伏新增裝機同比增速回落，8月單月裝機量創(chuàng)20個月新低。美聯(lián)儲降息預期升溫帶動大宗商品金融屬性修復，市場等待四季度裝機旺季需求驗證。若政策落地不及預期，價格或下探成本支撐位。 

短期內(nèi)多晶硅市場將維持"現(xiàn)貨穩(wěn)中偏弱、期貨承壓震蕩"格局，建議關注11月倉單注銷進度及西南地區(qū)枯水期減產(chǎn)力度。中長期若產(chǎn)能整合政策加速落地，疊加鈣鈦礦電池量產(chǎn)帶來的技術迭代紅利，行業(yè)有望在2026年迎來供需再平衡。 

【僅供參考，內(nèi)容不構成投資決策依據(jù)。投資有風險，入市需謹慎。】

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。