一季度不銹鋼鋼市行情回顧與后市展望

一、原料價(jià)格整體走強(qiáng)2月，印尼冶煉廠的變故導(dǎo)致鎳鐵過(guò)剩量級(jí)有所收窄，鎳鐵價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行。同時(shí)，鎳礦價(jià)格高位運(yùn)行對(duì)鎳鐵價(jià)格形成較強(qiáng)支撐。3月至4月初，鎳鐵市場(chǎng)繼續(xù)受鎳礦支撐，前期因鋼廠集中采購(gòu)，成交火熱，鎳鐵報(bào)價(jià)保持堅(jiān)挺。然而，隨著不銹鋼行情弱勢(shì)運(yùn)行，鎳鐵價(jià)格出現(xiàn)一定降價(jià)跡象。受宏觀情緒影響，滬鎳和不銹鋼盤面出現(xiàn)大幅跳水，市場(chǎng)情緒有所回落，鋼廠難以接受過(guò)高原料報(bào)價(jià)，后續(xù)或?qū)⑦M(jìn)一步加大對(duì)原料的壓價(jià)力度。一季度內(nèi)蒙高碳鉻鐵出廠價(jià)從7000元/50基噸上漲至近8000元/50基噸，主要受成本推動(dòng)及供應(yīng)短缺影響，一季度鉻鐵市場(chǎng)整體呈現(xiàn)供應(yīng)短缺。最新一輪鋼招價(jià)格上漲600元，南方部分企業(yè)生產(chǎn)積極性提高而計(jì)劃復(fù)產(chǎn)。加之二季度南方逐步進(jìn)入豐水期，鉻鐵產(chǎn)量預(yù)計(jì)回升。然而4月不銹鋼粗鋼排產(chǎn)維持高位，以及鉻礦成本支撐之下，鉻鐵基本面尚且健康，短期部分工廠繼續(xù)看漲5月鋼招。二、 供應(yīng)量持續(xù)攀升不銹鋼粗鋼產(chǎn)量一季度持續(xù)攀升。春節(jié)后2月不銹鋼粗鋼產(chǎn)量逐步恢復(fù)正常水平。由于月初行情尚可，部分原計(jì)劃2月中下旬復(fù)工復(fù)產(chǎn)的不銹鋼廠提前結(jié)束檢修投入生產(chǎn)。3月傳統(tǒng)的銷售旺季，不銹鋼廠接單較好，價(jià)格上漲后，鋼廠生產(chǎn)動(dòng)力加大，加之部分鋼廠檢修減產(chǎn)結(jié)束，不銹鋼產(chǎn)量大幅提升。4月不銹鋼排產(chǎn)預(yù)計(jì)窄幅增長(zhǎng)。4月需求雖存在一定向好預(yù)期，但由于鎳鐵、鉻鐵等原料價(jià)格同步走強(qiáng)，不銹鋼廠成本壓力漸顯。三、 去庫(kù)速度偏緩社會(huì)庫(kù)存方面，全國(guó)不銹鋼社會(huì)庫(kù)存一季度來(lái)看整體呈先增后減態(tài)勢(shì)，庫(kù)存下降速度較緩慢，由于1-2月春節(jié)假期因素，現(xiàn)貨銷售基本以剛需為主；盡管2月鋼廠減產(chǎn)消息及部分宏觀政策因素刺激，下游有出現(xiàn)按需逢低入市采購(gòu)的現(xiàn)象，但整體資源消化有限。3月現(xiàn)貨價(jià)格有所走強(qiáng)，疊加鋼廠資源延遲入市，前期觀望訂單落地以及部分逢低采購(gòu)操作 促使資源有所消化。倉(cāng)單方面，大型鋼廠控制代理的分貨量，3月中旬在盤面價(jià)格高位時(shí)集中交倉(cāng) 以獲取更高利潤(rùn)，所以現(xiàn)貨市場(chǎng) 的流通資源壓力可控，但是倉(cāng)單庫(kù)存大幅上升，突破了20萬(wàn)噸的水平，目前仍處于高位，短期暫難消化至前期低位水平?？偨Y(jié)：不銹鋼前期價(jià)格支撐主要來(lái)自成本端價(jià)格的傳導(dǎo)，菲律賓和印尼雨季的影響導(dǎo)致低價(jià)位資源拖延，加之鉻鐵等原料同步走強(qiáng)，疊加貿(mào)易商持貨成本較高，不銹鋼價(jià)格漲跌有限。社會(huì)庫(kù)存方面，雖然目前不銹鋼社會(huì)庫(kù)存呈現(xiàn)去庫(kù)態(tài)勢(shì)，但絕對(duì)庫(kù)存水平同比往年同期并不高，且去庫(kù)速度偏緩慢，傳統(tǒng)旺季需求未如期兌現(xiàn)。后市來(lái)看，短期內(nèi)宏觀情緒不確定性對(duì)不銹鋼市場(chǎng)價(jià)格產(chǎn)生影響。基本面，原料端印尼鎳產(chǎn)業(yè)集中度高，不銹鋼行情不穩(wěn)，印尼鎳鐵后續(xù)可能在供需上受到打壓。需重點(diǎn)關(guān)注印尼4月下旬雨季結(jié)束后供需面變化及鎳鐵成交價(jià)，同時(shí)同步關(guān)注印尼政策變化，以及關(guān)注4月中下旬宏觀面政策消息提振。

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