“新債王”岡拉克在2018年戰(zhàn)略投資會(huì)議上表示

“新債王”岡拉克在2018年戰(zhàn)略投資會(huì)議上表示，我們目前處在一個(gè)“關(guān)鍵時(shí)刻”，現(xiàn)在還不是對(duì)經(jīng)濟(jì)或市場(chǎng)高度自信的時(shí)候。岡拉克展示了一張美國(guó)預(yù)算赤字占GDP的百分比圖表，并警告投資者在沒(méi)有發(fā)生衰退的情況下的赤字上升。 美國(guó)財(cái)政赤字疊加美聯(lián)儲(chǔ)縮減資產(chǎn)負(fù)債表，意味著美國(guó)財(cái)政部將新發(fā)行2萬(wàn)億到3萬(wàn)億美元的債務(wù)。岡拉克表示，美國(guó)市場(chǎng)危機(jī)將在2019年爆發(fā)，并表示凈收緊將在明年開(kāi)始，市場(chǎng)已開(kāi)始意識(shí)到這一點(diǎn)。 關(guān)于房地產(chǎn)，岡拉克表示，基本面“非常糟糕”，因?yàn)榘唇依书_(kāi)始上升。 所有指標(biāo)都指向通脹上行 岡拉克表示，通脹由兩個(gè)核心要素構(gòu)成：核心服務(wù)和核心食品。如今，這兩者在美國(guó)出現(xiàn)較大分歧。然而，美國(guó)核心CPI呈現(xiàn)向上的趨勢(shì)，德國(guó)和日本的通脹也在進(jìn)一步上升。岡拉克指出，核心CPI與未來(lái)GDP之間有高度相關(guān)性。核心CPI和ISM采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)之間的高度相關(guān)性也表明未來(lái)CPI會(huì)上升。 岡拉克總結(jié)道，所有指標(biāo)都指向通脹上行。正如Gluskin Sheff首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家David Rosenberg近日所指出的，他覺(jué)得美聯(lián)儲(chǔ)一直試圖接近2%的通脹目標(biāo)很可笑，因?yàn)槲覀冊(cè)缫堰_(dá)到這一目標(biāo)。因此，如果通脹的確上行，問(wèn)題不是它將如何影響經(jīng)濟(jì)，而在于市場(chǎng)對(duì)此將如何作出反應(yīng)。 看好新興市場(chǎng)前景 岡拉克表示，與新興市場(chǎng)相比，標(biāo)普500市盈率處于極高水平。這意味著，要么銷售停止，要么股價(jià)下跌。 岡拉克指出，發(fā)展中市場(chǎng)的周期性調(diào)整市盈率僅為標(biāo)普500的一半左右，很可能市盈率最終會(huì)與美股市盈率匯合。這意味著新興市場(chǎng)的股市將會(huì)上升，美股將回落。 過(guò)去一年，新興市場(chǎng)表現(xiàn)優(yōu)于美國(guó)，而歐洲股市表現(xiàn)差于美國(guó)。岡拉克認(rèn)為，歐洲和全球市場(chǎng)如今相對(duì)便宜。 美元可能繼續(xù)下跌 岡拉克表示，美元牛熊市周期通常延續(xù)7年。如果用這衡量，他認(rèn)為，美元將繼續(xù)下跌。如果看一下長(zhǎng)期圖，美元目前正處于一個(gè)關(guān)鍵支撐水平，問(wèn)題在于美元能否守住這一水平。 關(guān)于黃金，岡拉克表示，金價(jià)走勢(shì)與美元相反。多年來(lái)黃金一直在筑底，目前正處于臨界水平。若危機(jī)爆發(fā)，黃金將開(kāi)始新的反彈。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。