供應端利好消息炒作熱度降溫 膠期價反彈重現(xiàn)乏力

由泰國政府最新擬定推動的減產保價計劃引發(fā)的膠價反彈，本周末期，反彈出現(xiàn)明顯降溫跡象。多頭資金控制力有所減弱，遠期出現(xiàn)率先走弱端倪，整體持倉未有大變化。基本面沒有更多新的變化，目前泰國等主要產膠國先后出臺的系列保價措施，均是治標不治本，無法真正減少供應量，對改變供需關系作用甚小，依舊是心里層面影響大于實際效果。

單從盤面看，最近幾日，遠期升水在逐步縮小，說明市場鮮有宏觀長線多頭資金入場，5月多頭資金不愿輕易退去，主要是時間上還有一個來月的回旋余地，導致5月期價表現(xiàn)相對較強，而現(xiàn)貨并未見任何主動走強證據(jù)，期現(xiàn)價差仍舊較大，多頭欲在短短一個來月，依靠停割期的季節(jié)性利好試圖翻盤，可能性微乎其微。本周交易所公布的倉單數(shù)據(jù)顯示，倉單增速又重新加快，實盤壓力不減，加上不斷有新的非標套利空頭入場，非標套利盤數(shù)量已非?？捎^，空頭持倉心態(tài)會相對穩(wěn)定，現(xiàn)有9~5月升水遠不足以讓實盤空頭主動換月，隨著5月總持倉減少，時間推進，5月實盤壓力將不斷增加，多頭基本無法在5月合約上有翻盤機會，9~5月升水被迫拉大，矛盾后移，基本是多頭唯一選項。我們認為，在缺乏基本面真實改善證據(jù)以前，趨勢性下跌格局很難改變，源源不斷的抄底資金，只能導致膠內在核心矛盾不斷加深，將期價見底時間拉長，現(xiàn)有期價的反彈仍可能是為下一步價格的下跌做鋪墊。操作上，趨勢空單輕倉持有，等待加倉機會；新空耐心等9~5月升水重新拉大后再考慮。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。