300系去庫超2萬噸，不銹鋼能否迎來階段好轉(zhuǎn)

前言：不銹鋼期貨自6月13日跌破14000關(guān)口后一直維持低位震蕩，今日早間開盤迅速拉升站上14000元/噸以上，午后回吐部分漲幅，截止6月27日收盤，不銹鋼主力合約上漲0.79%至14000元/噸，那么，不銹鋼行情能否迎來階段性好轉(zhuǎn)呢？一、礦端報價堅挺，不銹鋼底部支撐仍存鎳礦方面，6月初印尼政府已批準(zhǔn)印尼鎳礦三年期RKAB平均每年2.4億噸鎳礦配額，雖審批通過的配額已接近今年2.5億噸的需求量，但據(jù)了解，由于部分配額是近期新增批復(fù)，因此短期暫時無法有效轉(zhuǎn)化為實際的鎳礦生產(chǎn)產(chǎn)能。疊加近期印尼部分地區(qū)降雨量及降雨頻率較去年同期明顯提升，對當(dāng)?shù)氐V山的開采進度影響較大，鎳礦價格維持堅挺，給予鎳鐵價格底部支撐。但需要注意的是，若后續(xù)鎳礦審批量級增多，或?qū)⒗盏V價。鎳鐵方面，5月中國鎳鐵進口量環(huán)比大幅減少，現(xiàn)階段鎳鐵供應(yīng)仍處于收縮狀態(tài)，本周暫無新采購價落地，鋼廠方面由于成品價格下跌，利潤空間有所收窄，對鎳鐵采購維持壓價議價態(tài)度，目前供需雙方處于博弈態(tài)勢，需關(guān)注市場最新成交動態(tài)及印尼鎳鐵回流情況。價格方面，6月27日，高鎳鐵國內(nèi)到廠價下調(diào)5元至975-985元/鎳。鉻鐵方面，近期鉻礦價格整體持穩(wěn)，多家鋼廠高碳鉻鐵鋼招價環(huán)比持平，其中山西太鋼7月高碳鉻鐵50基噸含稅到廠采購價8795元，青山集團7月高碳鉻鐵長協(xié)采購價8995元/50基(現(xiàn)金含稅到廠價)，鉻鐵市場現(xiàn)貨價格亦持穩(wěn)運行，6月27日，內(nèi)蒙古高碳鉻鐵自然塊現(xiàn)金含稅出廠報價8900-9100元/50基噸。根據(jù)即期成本&利潤模型，截止6月27日，廢不銹鋼工藝冶煉304冷軋成本13483元/噸，利潤率3.09%；外購高鎳鐵工藝冶煉304冷軋成本13800元/噸，利潤率0.72%；自產(chǎn)高鎳鐵工藝冶煉304冷軋成本13796元/噸，利潤率0.75%。二、供應(yīng)仍居高位，社會庫存逐步消化供應(yīng)方面，6月全國43家不銹鋼廠粗鋼排產(chǎn)量336.53萬噸，月環(huán)比增加2.0%，同比增加10.4%。其中300系月環(huán)比增加2.8%，同比增加5.6%。供應(yīng)端依舊強勁。庫存方面，在最新一期（6月27日）的庫存統(tǒng)計數(shù)據(jù)里，全國89倉庫存總量周環(huán)比下降4.13%至109萬噸，各系別都有不同程度的降量，其中300系庫存下降超2萬噸，主要因為近期鋼廠到貨依舊偏少，加上市場剛需采購仍存，低價資源有一定消化，現(xiàn)階段公共倉的庫存水平及貿(mào)易商的持貨水平相對不高，因此社會庫存呈現(xiàn)下降態(tài)勢。除此以外，上半年不銹鋼出口呈增長態(tài)勢，也有助于消化一部分國內(nèi)產(chǎn)能。據(jù)海關(guān)總署，2024年1-5月，國內(nèi)不銹鋼出口累計量約191.2萬噸（僅次于2022年同期的193.1萬噸），同比增加12.8%。其中對東南亞及中東市場的出口貿(mào)易量表現(xiàn)亮眼。具體進出口數(shù)據(jù)解析詳見：《：上半年不銹鋼外銷數(shù)據(jù)亮眼，原因是……》三、鋼廠維持平盤，現(xiàn)貨價格小幅探漲今日不銹鋼期貨運行在14000元/噸之上，青山鋼廠維持平盤開出，現(xiàn)貨商家有探漲操作，漲幅多在50元/噸，市場詢單活躍度有所提升，截止6月27日下午，佛山304冷軋四尺毛基13550-13650元/噸，304熱軋五尺毛邊13300-13400元/噸?？偟膩碚f，目前不銹鋼成本支撐尚存，社會庫存逐步下降，鋼廠及市場挺價意愿偏強，不銹鋼下跌空間或有限。但目前正處于傳統(tǒng)消費淡季，加上高溫及雨水天氣影響下游開工進度，終端備貨意愿不強，因此現(xiàn)貨價格跟漲乏力，對不銹鋼行情反彈形成一定抑制作用。目前行情仍處于震蕩階段，后續(xù)需繼續(xù)觀察原料價格走勢和社會庫存變動情況。

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