解讀：成本托底支撐穩(wěn)固，裝飾焊管窄幅調(diào)整

一、管市近況：原料價(jià)格上移，管價(jià)跟漲有限近期不銹鋼裝飾管市場(chǎng)呈現(xiàn)"成本強(qiáng)、需求穩(wěn)"的特征。2月末以來(lái)，印尼鎳礦開(kāi)采配額收緊，供應(yīng)收縮預(yù)期強(qiáng)化，疊加地緣沖突加劇致使船運(yùn)費(fèi)用上漲，鎳鉻等原料報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，推動(dòng)熱軋窄帶價(jià)格上移50-100元/噸，為裝飾管形成底部支撐。然而，由于市場(chǎng)流通資源依舊充裕，貿(mào)易商間競(jìng)爭(zhēng)激烈，疊加青山鋼廠平盤報(bào)價(jià)后市場(chǎng)溢價(jià)空間收窄，終端可議價(jià)空間充足，不銹鋼裝飾管成品價(jià)格總體維持穩(wěn)定，僅少量區(qū)間跟隨成本微調(diào)。隨著短期情緒與階段性補(bǔ)庫(kù)需求消退，市場(chǎng)情緒逐步回歸理性，不銹鋼期貨波動(dòng)收窄，現(xiàn)貨市場(chǎng)漲跌切換頻繁，部分商家主動(dòng)降價(jià)促銷，裝飾管報(bào)價(jià)變動(dòng)有限。二、政策紅利釋放，多維度提振用管需求隨著3-4月傳統(tǒng)施工旺季到來(lái)，下游復(fù)工節(jié)奏加快，建材去庫(kù)穩(wěn)步推進(jìn)。3月初全國(guó)兩會(huì)召開(kāi)，釋放的政策信號(hào)為不銹鋼管市場(chǎng)注入動(dòng)力。房地產(chǎn)領(lǐng)域，政府著力穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)，推動(dòng)盤活存量商品房、優(yōu)化保障性住房供給，加快危舊房改造及"好房子"建設(shè)，激發(fā)對(duì)304/316等高耐蝕、環(huán)保型不銹鋼管材產(chǎn)品的應(yīng)用需求?；ㄍ顿Y加碼，7550億元中央預(yù)算內(nèi)資金與8000億元超長(zhǎng)期特別國(guó)債重點(diǎn)投向“兩重”建設(shè)，城市地下管網(wǎng)更新改造、水利工程、交通樞紐等項(xiàng)目加速推進(jìn)，有望帶動(dòng)市政工程對(duì)不銹鋼管的采購(gòu)需求。消費(fèi)層面，2500億元特別國(guó)債支持以舊換新，助推家居、家電升級(jí)迭代，廚房、衛(wèi)浴、陽(yáng)臺(tái)等場(chǎng)景對(duì)不銹鋼裝飾管的需求潛力進(jìn)一步釋放。三、后市展望據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，佛山市場(chǎng)不銹鋼28口徑庫(kù)存總量38.9萬(wàn)噸，周環(huán)比減2.21%。其中冷軋不銹鋼庫(kù)存總量30.9萬(wàn)噸，周環(huán)比減1.06%，熱軋不銹鋼庫(kù)存總量7.9萬(wàn)噸，周環(huán)比減5.26%，社會(huì)庫(kù)存由增轉(zhuǎn)降。鎳鉻等原料價(jià)格堅(jiān)挺與物流成本偏高構(gòu)成成本支撐，盡管社會(huì)庫(kù)存逐步消化，卷價(jià)托底效應(yīng)顯現(xiàn)，短期裝飾管價(jià)格存在小幅上行可能，但供給端壓力不容忽視，3月鋼廠排產(chǎn)回升，后續(xù)到貨增加或?qū)褐苾r(jià)格上漲空間，預(yù)計(jì)短期內(nèi)價(jià)格仍以窄幅震蕩為主。中長(zhǎng)期來(lái)看，能源價(jià)格波動(dòng)及海運(yùn)不確定性尚未消散，需持續(xù)關(guān)注國(guó)際局勢(shì)演變；需求側(cè)，隨著氣溫回暖，傳統(tǒng)施工旺季來(lái)臨，工地復(fù)工率提升帶動(dòng)庫(kù)存去化加快，內(nèi)需呈現(xiàn)穩(wěn)步修復(fù)態(tài)勢(shì)，不銹鋼裝飾管高端產(chǎn)品溢價(jià)優(yōu)勢(shì)凸顯。市場(chǎng)需求導(dǎo)向顯現(xiàn)，不銹鋼裝飾管價(jià)格走勢(shì)將更多取決于下游實(shí)際消化能力。后市需重點(diǎn)關(guān)注地緣政治動(dòng)態(tài)、原料價(jià)格走勢(shì)、鋼廠排產(chǎn)節(jié)奏、出口動(dòng)向及終端采購(gòu)節(jié)奏，在供需博弈中把握方向。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。