提要
全球主要國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)延續(xù)向好趨勢(shì)、鋅精礦供應(yīng)緊張以及企業(yè)年前補(bǔ)庫(kù)預(yù)期等將繼續(xù)支撐滬鋅,后市價(jià)格可能繼續(xù)上漲。滬鋅1804合約最高已經(jīng)觸及27750元/噸,關(guān)注逢低買(mǎi)入機(jī)會(huì)。
2018年以來(lái),倫鋅價(jià)格連續(xù)回升,1月29日已上破3500美元/噸,創(chuàng)出階段新高。我們認(rèn)為,在全球宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升和鋅精礦供應(yīng)緊張等諸多因素的驅(qū)動(dòng)下,鋅價(jià)將維持高位運(yùn)行。
主要國(guó)家經(jīng)濟(jì)繼續(xù)向好
全球主要國(guó)家經(jīng)濟(jì)延續(xù)向好趨勢(shì),基本金屬需求有望增加。美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng),IMF在《世界經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告中,上調(diào)了今明兩年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期至2011年以來(lái)最高。美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)認(rèn)為,稅改將使上萬(wàn)億美元資金回流美國(guó),美國(guó)經(jīng)濟(jì)將實(shí)現(xiàn)3%或更高的增速。受此影響,市場(chǎng)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)在2018年加息三次是合理的。
歐元區(qū)消費(fèi)者信心指數(shù)提高,1月消費(fèi)者信心指數(shù)初值為1.3,高于預(yù)期的0.6。同時(shí),歐洲央行聲明,政策利率仍將維持低位,直至QE計(jì)劃結(jié)束,每月300億歐元的資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)規(guī)模將至少持續(xù)到9月份,如有必要,將持續(xù)更長(zhǎng)時(shí)間。
中國(guó)2017年GDP增速超預(yù)期,2017年四季度GDP同比增長(zhǎng)6.8%,全年GDP同比增長(zhǎng)6.9%,高于市場(chǎng)預(yù)期的6.8%,實(shí)現(xiàn)了2009年以來(lái)全年經(jīng)濟(jì)增速首次回升,經(jīng)濟(jì)底部再次得到確認(rèn)。市場(chǎng)預(yù)計(jì),2018年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)依然較強(qiáng),將延續(xù)穩(wěn)中向好的趨勢(shì)。
鋅精礦供應(yīng)依舊緊張
國(guó)內(nèi)環(huán)保形勢(shì)嚴(yán)峻,部分地區(qū)鋅礦停產(chǎn)。同時(shí),雨雪天氣影響鋅礦生產(chǎn)和運(yùn)輸,鋅精礦供應(yīng)更加緊張。數(shù)據(jù)顯示,西安、蘭州等地區(qū)鋅精礦加工費(fèi)已經(jīng)降至3200元/噸,低于1月初的3500元/噸,云南、四川等地區(qū)鋅精礦加工費(fèi)亦下降至3000元/噸。鋅礦進(jìn)口雖然增加,但不能緩解供應(yīng)偏緊的格局。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示,2017年12月中國(guó)鋅礦砂及精礦進(jìn)口量為22.22萬(wàn)噸,同比增加10.94%,但是鋅精礦加工費(fèi)維持在5—25美元/噸的較低位置。受鋅礦供應(yīng)緊張影響,2017年12月中國(guó)精鋅產(chǎn)量為57.6萬(wàn)噸,環(huán)比下降4.5%;2017年鋅產(chǎn)量622萬(wàn)噸,同比下滑0.7%。
從中長(zhǎng)期的角度來(lái)看,2018年中國(guó)部分中小型礦山已經(jīng)滿(mǎn)足環(huán)保要求,具備復(fù)產(chǎn)和擴(kuò)產(chǎn)的條件,同時(shí)國(guó)際鋅礦大量復(fù)產(chǎn)和投產(chǎn),嘉能可此前關(guān)停的礦山開(kāi)始復(fù)產(chǎn),但預(yù)計(jì)這仍不能夠滿(mǎn)足冶煉需求,全球鋅精礦供應(yīng)存在缺口。
企業(yè)提前補(bǔ)庫(kù)預(yù)期增強(qiáng)
當(dāng)前為消費(fèi)淡季,但企業(yè)依然存在補(bǔ)庫(kù)的可能。我們認(rèn)為春節(jié)后,隨著天氣轉(zhuǎn)暖和“封土行動(dòng)”結(jié)束,重大基建工程投資將增加。我們從市場(chǎng)了解到,為防止年后企業(yè)集中補(bǔ)庫(kù)拉升價(jià)格,部分企業(yè)選擇在年前少量補(bǔ)庫(kù)。
當(dāng)前,社會(huì)庫(kù)存整體處于減少狀態(tài),截至1月26日,上海、廣東、天津、山東四地庫(kù)存為14.33萬(wàn)噸,較1月中旬減少0.6萬(wàn)噸;LME期貨庫(kù)存為17.8萬(wàn)噸,處于連續(xù)減少的狀態(tài);上期所庫(kù)存為0.93萬(wàn)噸,較1月中旬減少0.35萬(wàn)噸。
綜上所述,主要國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)延續(xù)向好趨勢(shì)、鋅礦供應(yīng)持續(xù)緊張以及企業(yè)年前補(bǔ)庫(kù)預(yù)期等將繼續(xù)支撐滬鋅,后市價(jià)格存在繼續(xù)上漲的可能。從技術(shù)上看,短期滬鋅1804合約最高已經(jīng)觸及27750元/噸,但K線上影線較長(zhǎng),建議投資者逢低買(mǎi)入。
備注:數(shù)據(jù)僅供參考,不作為投資依據(jù)。
名稱(chēng) | 最新價(jià) | 漲跌 |
---|---|---|
高線 | 3460 | -50 |
熱軋開(kāi)平板 | 3310 | -50 |
低合金厚板 | 3890 | -10 |
螺旋管 | 4060 | -20 |
角鋼 | 3600 | -40 |
鍍鋅板卷 | 3600 | -40 |
冷軋卷板 | 9340 | - |
冷軋無(wú)取向硅鋼 | 4190 | - |
圓鋼 | 3580 | -40 |
硅鐵 | 6200 | 0 |
低合金方坯 | 2980 | -50 |
鐵精粉 | 1130 | - |
準(zhǔn)一級(jí)焦 | 1510 | - |
鉑金 | 11480 | -130 |
重廢 | 1800 | 0 |
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