2017年玉米進入收購階段后,市場對于年度玉米供給缺口的預(yù)期得到明顯反映。東北深加工收購價格、南北港口價格節(jié)節(jié)攀升,玉米1805合約2018年漲至1860元/噸的高位。然而在期價達到高點的同時,中儲糧拍賣陸續(xù)開始,玉米期價漲勢趨緩。
中儲糧拍賣從山西開始,隨后內(nèi)蒙古、吉林、北京等地加入,本周遼寧地區(qū)也將參與拍賣。拍賣初期,市場仍保持著對于玉米后市的樂觀預(yù)期:山西、內(nèi)蒙古、吉林地區(qū)首次拍賣均實現(xiàn)了全部成交,成交溢價達到20元/噸以上。較高的成交率和成交溢價顯示出現(xiàn)貨市場對于玉米的良好消化能力。
隨著拍賣持續(xù)進行,拍賣出庫時間可能延續(xù)至春節(jié)后,加上拍賣底價較高,拍賣成交率下降迅速。從當前的拍賣情況來看,市場對于春節(jié)后玉米走勢相對謹慎,這一預(yù)期已經(jīng)逐漸反映到期貨1803合約、1805合約上。
截至上周末,中儲糧拍賣增加玉米供應(yīng)14.4萬噸,如果當前拍賣模式持續(xù),山西、內(nèi)蒙古、吉林、北京、遼寧五地每周投放市場的玉米總量或超過10萬噸。除中儲糧之外,北京國家糧食交易中心、黑龍江糧食交易中心等拍賣主體均向市場投放少量玉米。拍賣范圍的蔓延、拍賣主體的增加對玉米價格形成較大壓力。按照慣例,中儲糧拍賣將持續(xù)進行,拍賣結(jié)果將繼續(xù)反映現(xiàn)貨市場情緒波動。
東北和華北深加工玉米收購價格在接連上漲后趨于平穩(wěn)。錦州港口1月29日主流收購價格為1800—1820元/噸,近半個月波動不超過20元/噸。本年度玉米產(chǎn)量下降,玉米質(zhì)量也不如上年。國家糧食局收獲質(zhì)量調(diào)查結(jié)果顯示,我國主產(chǎn)區(qū)一等玉米占比由2016/2017年度76.20%下降為71.10%,四等以下玉米所占比重增加3.3倍。產(chǎn)量下降加上優(yōu)質(zhì)玉米比重下降,導致玉米主流價格重心上移。在臨儲有確切拋儲消息之前,玉米價格的底部支撐仍十分牢固。當前現(xiàn)貨貿(mào)易商開始擔憂春節(jié)后的銷售壓力,逐漸售出部分庫存,下游企業(yè)節(jié)前備庫需求得到滿足,現(xiàn)貨市場購銷處于相對平穩(wěn)的狀態(tài)。隨著春節(jié)臨近,主要市場主體將密切關(guān)注政策變動。
從國家糧食局發(fā)布的糧食收購進度來看,截至2018年1月20日,玉米主產(chǎn)區(qū)收購玉米7126噸,同比增加86噸。盡管收糧進度較去年提前,但收糧速度明顯下滑。一方面,農(nóng)民手中所剩余糧不多,農(nóng)戶儲存手段有所提高,部分農(nóng)戶打算春節(jié)后售糧。另一方面,在當前價格下,主要收糧主體不再有提價搶收的動力,且企業(yè)庫存逐步增加,春節(jié)備庫壓力減緩。此外,貿(mào)易商以出貨為主,短期市場不存在供給短缺的問題。
總體來看,春節(jié)前玉米價格難有起色,但下方空間也相對有限。一方面,近期市場情緒逐漸回暖,政策不確定性增加;另一方面,貿(mào)易商玉米銷售相對平穩(wěn),農(nóng)民售糧進度減緩。玉米1805合約在1760—1785元/噸有重要支撐,投資者可采取短空策略,產(chǎn)業(yè)套保等待低點買入。
備注:數(shù)據(jù)僅供參考,不作為投資依據(jù)。
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