"金三銀四"消費旺季新能源汽車強勁復蘇 碳酸鋰受振再破十萬大關

摘要：經歷了2月份春節(jié)長假消費淡季后，進入"金三銀四"消費旺季，新能源汽車市場產銷強勁復蘇，疊加海外礦端減產，以及鋰礦拍賣價格抬升，提振碳酸鋰價格3月份仍維持上漲趨勢。但國內環(huán)保減產對供給擾動影響面減弱，碳酸鋰價格上行持續(xù)性及反彈空間受限，月底呈現窄幅震蕩回落。2024年供應過剩格局仍存，市場普遍認為碳酸鋰價格以10萬元/噸為基線呈現區(qū)間震蕩合理。

一、本月碳酸鋰現貨價格走勢圖：

▲CCMN長江綜合電池級碳酸鋰99.5%月走勢圖

▲CCMN長江綜合工業(yè)級碳酸鋰99.2%月走勢圖

2月份，國內碳酸鋰價格整體走勢呈現先漲后跌趨勢。金屬網數據顯示，截止3月29日，長江綜合電池級碳酸鋰99.5%報100500-113000元/噸，均價106750元/噸。2月份均價報106810元/噸，日均上漲357元/噸，日均價最高109750元/噸；1月份均價報94400元/噸，環(huán)比均價上漲12410元/噸，累積漲幅13.15%。長江綜合工業(yè)級碳酸鋰99.2%報99000-109500元/噸，均價104250元/噸，2月均價報102786元/噸，日均上漲548元/噸，日均價最高107500元/噸；1月份均價報88950元/噸，環(huán)比均價上漲13836元/噸，累積漲幅15.56%。

二、本月碳酸鋰期貨走勢圖：

▲ 碳酸鋰主力合約2407走勢圖

2月份碳酸鋰主力合約2407震蕩偏穩(wěn)。截止3月29日，收盤報107050元/噸，最高價109700元/噸，整體回落的趨勢較為明顯。

三、碳酸鋰市場分析：

（一）宏觀消息：

1、3月13日，國務院對外發(fā)布《推動大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新行動方案》。行動方案提出，實施設備更新、消費品以舊換新、回收循環(huán)利用、標準提升四大行動，積極開展汽車、家電等消費品以舊換新，形成更新換代規(guī)模效應。

行動方案總體要求提出，要堅持鼓勵先進、淘汰落后，促進產業(yè)高端化、智能化、綠色化發(fā)展；要堅持標準引領、有序提升，對標國際先進水平，結合產業(yè)發(fā)展實際，加快制定修訂節(jié)能降碳、環(huán)保、安全、循環(huán)利用等領域標準。

2、拜登政府周三采取行動遏制美國汽車和輕型卡車的污染排放，實施十分嚴格的尾氣排放限制，以至于勢將迫使汽車制造商迅速提高純電和插電混動車型的銷售。該規(guī)定實現了"美國歷史上最為強勁的汽車污染標準"，并且為持續(xù)的"美國創(chuàng)新"搭建了平臺，EPA署長Michael Regan向記者說道。"新標準將確保污染排放車輛更加清潔，同時允許企業(yè)決定如何以可持續(xù)和最有效的方式達到這些標準。"根據EPA對一種情境的建模，汽車制造商可能尋求遵守2032年規(guī)定，將純電動汽車占美國總銷量的比例提高至56%，而插電式混動車的滲透率為13%，傳統(tǒng)內燃機汽車的滲透率為29%。 根據該規(guī)定，2032年汽車尾氣排放二氧化碳的上限將從2027年的每英里170克降至每英里85克。相較于現有標準，新要求有望使得2026年汽車平均排放量減半。該措施還規(guī)定了對煙塵和霧霾形成污染的限制。政府表示這將令主要道路附近不堪重負的社區(qū)空氣清潔度得以提升。

3、美聯儲老領導稱今年降息次數或少于預期，鴿派票委砍降息次數至僅一次。對于美聯儲主席鮑威爾"放鴿"，表示通脹回落和強勁經濟為美聯儲提供了降息的空間，前美聯儲副主席克拉里達說，這可能更像是一種希望而不是預測。亞特蘭大聯儲主席稱，他預計美聯儲今年只會降息一次，而不是原來預計的兩次，首次降息時點也晚于他此前預測。

（二）基本面消息

供應方面：海外礦端減產國內環(huán)保減產 供給擾動為近期價格反彈提供支撐

2024年以來國內外減產消息層出不窮，其中主要減產地集中在澳洲和中國，主要原因是碳酸鋰價格下跌，導致低品位礦山利潤壓縮，成本倒掛現象嚴重。但南美洲鹽湖及非洲鋰礦山仍維持正產生產，產能持續(xù)釋放中，市場預期24年仍是供應過剩之年。

阿根廷關鍵鋰產區(qū)法庭要求暫停發(fā)放新的開采許可證，澳礦減產影響尚在

阿根廷關鍵鋰產區(qū)法庭要求暫停發(fā)放新的開采許可證，稱由于地區(qū)用水緊張，需要當地鋰礦項目進行新的環(huán)境影響研究。該裁決涉及Los Patos River-Salar del Hombre Muerto地區(qū)，全球鋰巨頭Arcadium Lithium Plc有項目在此。

澳洲CoreLithium將繼續(xù)處理庫存礦石Finniss將繼續(xù)處理已建立的礦石庫存。IGO宣布Greenbushes礦山、MtCattlin礦山維持減產預期。

環(huán)保減產影響被消化 供應偏緊格局再次被打破

雅保鋰礦招標最終價9372元/噸，含稅自提，品位5.77%，對應碳酸鋰成本約11萬元/噸。國內鋰礦商量亦呈現增加態(tài)勢，鋰輝石月度產量環(huán)增 15%至17280噸，鋰云母月度產量環(huán)增12%至7818噸、 鹽湖月度產量環(huán)增 9.0%至7818噸。

雅保鋰礦拍賣過后，礦商陸續(xù)上調出售價格，鋰輝石現貨流通維持謹慎，部分剛需廠家被迫接受高價鋰輝石，囤貨惜售意愿明顯增加，同時江西地區(qū)云母廠家成本抬升，利潤持續(xù)壓縮情況生產積極性降低下調開工率，支撐碳酸鋰價格維持高位運行。

隨著天氣回暖，青海鹽湖地區(qū)供應呈現增長趨勢。江西環(huán)保減產影響基本已被消化，在季節(jié)性及春節(jié)放假影響因素解除后，3月份開工情況明顯好轉，提鋰量預計增加，3月碳酸鋰月度產量預計在42403噸，較上月增加9928噸，同比增長41.6%；其中，電池級碳酸鋰產量為28747噸，較上月增加7242噸，同比增加71.2%；工業(yè)級碳酸鋰產量為13656噸，較上月增加2686噸，同比增加3.8%。

海關總數數據顯示，2024年2月中國碳酸鋰進口數量為1.16萬噸，環(huán)比增長11.4%，同比增加22.5%。其中智利進口8964噸，環(huán)比增加49.1%，同比增加7.3%。阿根廷進口2476噸，環(huán)比減少40%，同比增加149.1%。2024年1-2月中國進口碳酸鋰數量為2.20萬噸，同比增加2.1%。其中智利進口1.50萬噸，同比減少20.4%，阿根廷進口6600噸，同比增加179.3%。2月進口碳酸鋰于3月下旬陸續(xù)到港，進口貨源逐漸流向市場，使得現貨流通趨于寬松，對碳酸鋰上行空間形成抑制作用。

國內部分企業(yè)仍處于檢修恢復期，可售貨源多以長協訂單為主，四川地區(qū)除了某頭部廠家繼續(xù)維持檢修狀態(tài)外，其他廠家基本保持正產生產，海外進口碳酸鋰3月份陸續(xù)到港以及倉單集中注銷的背景下，供應偏緊格局被打破，對碳酸鋰價格提振作用有所檢索，3月下旬價格止?jié)q趨穩(wěn)回落。

需求方面：新能源汽車市場熱鬧非凡 消費旺季強勁復蘇

EVTank數據顯示，2023年 全球新能源汽車銷量達到1465.3萬輛，同比增長35.4%，其中中國、歐洲、美國新能源汽車銷量分別為949.5萬輛、294.8萬輛和146.8萬輛，累計占全球銷量的95%，同比增速分別為37.9%、18.3%和48.0%。

中國市場：2023年中國新能源車市場較2022年增速明顯放緩，同時各家車企新車密集上市，競爭壓力加劇，因此"價格戰(zhàn)"貫穿全年汽車市場，包括電動汽車和燃油車，但由于車企在2023年積極"出海"，產銷增長仍高于預期。2024年3月份進入傳統(tǒng)消費旺季，整體呈現強勁復蘇態(tài)勢，多家頭部新能源車企銷量實現大幅增長，其中比亞迪重回30萬輛，埃安銷量再度超過問界和理想，重返3萬輛以上。同時3月新能源汽車市場熱鬧非凡，小米SU7流量收割、理想深陷輿論漩渦……

歐洲市場：歐洲最大汽車市場德國退出新能源車補貼計劃，英國推遲傳統(tǒng)燃油車禁售時間表等消息放出，就為歐洲新能源汽車消費市場弱化提供了較強預期。2023年以來歐洲新能源車增速不及預期，主要原因是由于歐洲經濟深陷泥潭、政策支持力度下降。值得關注的是法國于年初下調了電動汽車的購車補貼標準，或將為產銷繼續(xù)下降提供鋪墊消息?；ㄆ旆治鰩熤赋觯瑲W洲電動汽車1月銷量雖然有所增長，但今年的情況不太可能改善。去年12月后補貼減少導致銷量下降近50%，銷售增長放緩以及汽車制造商的投資計劃將繼續(xù)維持燃油車的主導地位。歐洲汽車一月份銷量增長11%，達到102萬輛。

美國市場：IRA法案頒布，刺激美國新能源汽車在2023年高速增長，同時也是全球增速最快的市場。2024年仍繼續(xù)保持增長趨勢，只是增速較去年來看有所放緩，主要是受到中國新能源汽車消費白熱化影響，拜登政府有意考慮放寬尾氣排放法規(guī)。

"金三銀四"傳統(tǒng)旺季，新能源汽車消費增長有望兌現

"以舊換新"政策指引以及雙碳轉型的背景下，市場預期中國新能源汽車將加快迭代傳統(tǒng)油車的步伐，乘聯會預計3月份中國新能源汽車零售75萬輛左右，同比增長將達到37.1%，環(huán)比增長93.2%，滲透率高達45.5%，降價刺激下，新能源汽車呈現較快增長及超預期滲透率節(jié)奏。

乘聯會秘書長崔東樹表示："近年來全球新能源汽車呈現一個蓬勃發(fā)展的良好態(tài)勢，現在來看電動化遠沒有達到一個穩(wěn)定的階段，而是仍在發(fā)展過程中的階段。尤其未來從液態(tài)電池到固態(tài)電池的變化，整個世界在電池的競爭仍然呈現全面發(fā)展，技術突破良好的階段，所以對碳酸鋰的需求仍然是長期的。"

貿易商庫存偏高，下游電芯生產商排產環(huán)比增加40%以上，預期4月份將繼續(xù)呈現增加態(tài)勢，但3月份補庫需求并未完全釋放，入市采購氛圍較為謹慎，訂單多集中在頭部企業(yè)，而上游持續(xù)挺價，高價繼續(xù)抑制下游采買積極性，尤其是散單接貨乏力，正極材料廠現貨采購節(jié)奏放緩，謹慎觀望心態(tài)漸起。

正極材料廠及電池廠仍以主要渠道按長協訂單采購為主，前期備貨庫存陸續(xù)消化，已簽訂的長協訂單足以滿足短期生產使用量。終端消費大增長暫未得到兌現驗證，廠家對碳酸鋰價格仍保持較低的心理價位，導致持貨商現貨報價在中下旬出現松動現象。

四、鋰行業(yè)要聞：

【拜登：中國汽車可能會充斥美國市場】

美國總統(tǒng)拜登宣稱，中國汽車可能會充斥美國市場，"給我們的國家安全帶來風險"。他還宣布，美國政府將"采取前所未有的行動"加以應對。機構分析，碳酸鋰后市走勢仍不能過度樂觀。從基本面來看，盡管當下市場利好消息頻出，無論是供應端的減產，還是需求端有較強的增長預期，但目前市場上仍未看到足以扭轉全年供給過剩結論的力量。

【巴西鋰輝石招標中標價1160美元/噸】

巴西礦商Sigma Lithium公布了對公司鋰輝石精礦秘密招標的結果。該批鋰精礦總量22000噸，未披露實際品位，中標價格為1333美元/噸(含13%增值稅)，即除去增值稅后每噸1160美元，預計兩周內發(fā)貨。

【歐洲運輸環(huán)境聯合會："中國制造"純電動汽車今年有望占歐盟市場超25%份額】

歐洲運輸環(huán)境聯合會（T&E）3月27日發(fā)布報告稱，去年在歐盟銷售的純電動汽車中約19.5%（近29萬輛）為中國制造，預計今年這一數字將增至25.4%。報告稱，2023年在歐盟銷售的中國制造純電動汽車中，西方車企占據超一半份額，其中28%來自特斯拉。但中國本土品牌的占有率正在攀升，從2019年的0.4%增至2023年的7.9%，有望今年達到11%、2027年升至20%。

【小米汽車召開上市發(fā)布會：最低定價21.59萬元】

小米汽車刷屏，小米周四正式發(fā)布的首款汽車SU7分三個版本，標準版21.59萬元，pro版本24.59萬元，Max直接對標保時捷，29.99萬元，上市27分鐘大定達5萬臺，4月30號前免費送上萬權益，全系九色，大模型與全車感知多模態(tài)融合。小米發(fā)布會介紹，正在籌建小米超級充電站，采用600kW液冷超充方案，首批規(guī)劃城市北京、上海、杭州將逐步建設。小米家用充電樁的售價為，7kw充電功率版本售3999元，11kw版本售5999元。

【藏格礦業(yè)：麻米錯項目采礦證前置手續(xù)10項已完成9項】

藏格礦業(yè)在業(yè)績說明會上表示，麻米錯項目采礦證前置手續(xù)共10項，目前已完成9項手續(xù)的批復工作，剩余1項手續(xù)正在推進辦理中。待項目立項核準取得紙質采礦權證后，就可啟動現場施工等一系列工作。另外，老撾鉀肥項目公司計劃于2024年年底完成可行性研究和環(huán)境社會影響評估詳細報告的報批及被審批通過后，將于2025年下半年開始采礦工程建設并于2026年投產并爭取達到設計產能。若各項工作進展順利，不排除提前投產的可能。

【紫金礦業(yè)董事長陳景河豪言五年后登頂全球碳酸鋰生產之巔 2023 年產量穩(wěn)步攀升】

3 月 25 日，在紫金礦業(yè) 2023 年度業(yè)績發(fā)布會上，董事長陳景河信心滿滿地表示，五年后，紫金礦業(yè)將有望成為全球最大當量碳酸鋰生產企業(yè)。這一豪言壯志的背后，是紫金礦業(yè)在碳酸鋰領域深耕多年的成果和對未來發(fā)展前景的深刻洞察。2023 年紫金礦業(yè)的碳酸鋰產量實現了顯著增長。根據官方數據，當年當量碳酸鋰產量達到了 2903 噸，這一成績不僅遠超公司設定的產量指標。

【贛鋒鋰業(yè)與澳大利亞皮爾巴拉礦業(yè)擬合建鋰精煉廠】

3月25日，贛鋒鋰業(yè)與澳大利亞鋰礦生產商皮爾巴拉礦業(yè)公司（Pilbara Minerals）發(fā)布聲明稱，雙方考慮聯合開發(fā)年產3.2萬噸碳酸鋰當量的鋰精煉廠。根據雙方簽署的具有約束力的條款清單，可行性研究預計將于2025年第三季度完成。完成可行性研究后，雙方可選擇對該設施做出最終投資決定，并組建各自持股50%的合資企業(yè)。

【天齊鋰業(yè)、寧德時代等 聯手推進川西鋰礦開發(fā)】

天齊鋰業(yè)控股子公司盛合鋰業(yè)與寧德時代旗下斯諾威、盛新鋰能旗下惠絨礦業(yè)簽署《共建共享甲基卡礦區(qū)220KV輸變電項目合作協議》。根據協議，三方擬共同出資設立一家合資公司（注冊資本3億元），并由該合資公司出資建設220KV輸變電項目，以滿足各方的用電需求。在業(yè)內看來，這意味著，在行業(yè)龍頭攜手推進下，以甲基卡礦區(qū)為代表的川西鋰礦開發(fā)或將迎來新的進展。

五、展望后市：

三月初，"金三銀四"需求邊際回暖，疊加鋰輝石及云母提鋰供應量減少，推動碳酸鋰上漲，但到月底這些推漲因素逐漸被市場消化，市場重回理性，碳酸鋰價格漲勢放緩重回穩(wěn)中偏弱行情。

當前碳酸鋰市場存在內憂外患局面，環(huán)保導致生產縮量擔憂解除，但消費端仍對資金面有所支撐。對于碳酸鋰后市行情，市場下跌悲觀情緒仍存，但普遍認為8萬元/噸是鋰企的底線，當前仍處于10萬元線上，主要受到礦端成本支撐。中長期來看，供應過剩邏輯并未改變，4月份謹慎碳酸鋰價格出現反轉。

隨著夏季新能源汽車銷售旺季到來，正極材料廠及電池廠家生產積極性偏強，現有碳酸鋰庫存逐漸消化，有望在4-5月份陸續(xù)進行補庫需求，或進一步拉升碳酸鋰價格反彈。

電話：0592-5668838（以上內容僅供參考，據此入市風險自負）

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。